Morpho Lending Revolution: Vom TVL-Durchbruch von 1,70 Milliarden Dollar bis zum Token-Potenzial, die Interpretation des neuen Marktlieblings

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远山洞见2024/11/25 07:24

Von:远山洞见

I. Projekteinf��hrung

Das Morpho-Protokoll ist ein dezentrales Kreditprotokoll, das auf der Ethereum Virtual Machine (EVM) basiert und den Nutzern vertrauenslose und ��berbesicherte Kryptow��hrungskreditdienste bietet. Als effizientes Kreditprimitiv unterst��tzt Morpho die erlaubnisfreie Markterstellung und erm��glicht es den Nutzern, vereinfachte und isolierte Kreditm��rkte zu schaffen, indem sie Parameter wie Sicherheiten, Kreditaktiva, Liquidationsverh��ltnis (LLTV), Zinsmodell (IRM) und Orakel spezifizieren.

Das Design dieses Protokolls zielt darauf ab, Effizienz und Flexibilit��t zu kombinieren. Im Vergleich zu anderen dezentralen Kreditplattformen verbessert Morpho die Kapitalnutzung der Nutzer und senkt die Betriebskosten durch seinen einzigartigen Marktisolationsmechanismus und den geringen Gasverbrauch. Dar��ber hinaus ist der Protokollcode mit nur 650 Zeilen Solidity-Code knapp gehalten, leicht verst��ndlich und bietet hohe Sicherheit. Seine nicht aufr��stbaren und governance-minimierten Eigenschaften machen das Protokoll langlebig und vertrauensw��rdig.

Morpho ist nicht nur f��r einzelne Nutzer geeignet, sondern bietet auch eine freundliche Umgebung f��r Entwickler. Durch die freie Erstellung von Asset-M��rkten k��nnen Entwickler Risikomanagement- oder nicht-verwahrende Einkommens-Tresore auf dem Protokoll aufbauen und den Nutzern bequemere passive Einkommensoptionen bieten. Diese Flexibilit��t verleiht Morpho breite Anwendungsperspektiven im Bereich des dezentralen Kreditwesens und deckt die vielf��ltigen Bed��rfnisse von Einzelpersonen und Institutionen ab.

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II. Projekt-Highlights

1. Stetiges Wachstum des gesperrten Volumens und der Marktattraktivit��t

Das gesamte gesperrte Volumen (TVL) von Morpho hat 1,745 Milliarden Dollar ��berschritten, mit einem gesamten Kreditbetrag von 1,055 Milliarden Dollar, was seine starke Wettbewerbsf��higkeit im dezentralen Kreditmarkt zeigt. Dar��ber hinaus hat das j��hrliche Transaktionsgeb��hreinkommen des Protokolls 31,56 Millionen Dollar erreicht, was die Nachhaltigkeit seines Gesch��ftsmodells und seine F��higkeit, Nutzer anzuziehen, beweist.

2. Effiziente Kapitalnutzung und flexibles Marktdesign

Morpho verwendet einen isolierten Marktmechanismus, der es erm��glicht, unabh��ngige Clearing-Parameter (LLTV) f��r jeden Markt festzulegen, sodass Anbieter denselben Marktrisikoschutz bei h��heren Sicherheitenraten erhalten k��nnen. Dieses Modell verbessert die Kapitalnutzung erheblich und unterst��tzt die erlaubnisfreie Markterstellung, die mehrere Asset-Typen abdeckt, von traditionellen Krypto-Assets bis hin zu realen Verm��genswerten (RWA), und erweitert die Anwendbarkeit des Protokolls erheblich.

3. Code ist knapp, sicher und zuverl��ssig

Das Morpho-Protokoll wird mit nur 650 Zeilen Solidity-Code implementiert, mit einem extrem einfachen Design, das das Risiko von Schwachstellen vermeidet, die aus komplexen Architekturen entstehen k��nnten. Das Protokoll verwendet eine nicht aufr��stbare Architektur, um sicherzustellen, dass seine Betriebslogik und Regeln immer transparent und stabil sind, und bietet den Nutzern eine langfristig zuverl��ssige Infrastruktur.

4. Innovative Funktionen und Entwicklerfreundlichkeit

Das Abkommen unterst��tzt geb��hrenfreie Flash-Kredite, R��ckruffunktionen und Kontoabstraktion, wodurch die Komplexit��t und die Kosten der Benutzeroperationen reduziert werden und fortgeschrittenen Benutzern und Entwicklern eine leistungsstarke Flexibilit��t geboten wird. Entwickler k��nnen beispielsweise nicht-verwahrende Einkommens-Tresore oder umfangreiche Risikomanagement-Tools auf Basis von Morpho erstellen, sodass Benutzer passiv Einkommen erzielen und die Entwicklung eines reichhaltigeren Finanzinnovations��kosystems f��rdern k��nnen.

III. Markterwartungen

Basierend auf MORPHOs anfänglichem Umlaufverhältnis von 11,2 % und dem aktuellen Stückpreis von 0,731 Dollar können wir die Daten und das Wachstumspotenzial des Benchmark-Projekts heranziehen, um seine potenzielle Wertentwicklung zu berechnen.

Referenz des Marktwerts des Benchmark-Projekts:

1. Basisbasierter DEX und Liquiditätsmarkt Aerodrome ($AERO):

Stückpreis: 1,34 Dollar

Marktkapitalisierung: 936,04 Mio. $

Wenn MORPHO eine ähnliche Marktkapitalisierung erreicht, kann der Stückpreis des Tokens etwa 8,36 Dollar erreichen.

2. Dezentralisiertes Kreditprotokoll Aave ($AAVE):

Stückpreis: 168,8 Dollar

Marktkapitalisierung: 2,53 Mrd. $

Wenn MORPHO eine ähnliche Marktkapitalisierung erreicht, könnte der Tokenpreis etwa 22,59 Dollar erreichen.

3. Dezentralisierte Kreditplattform Compound ($COMP):

Stückpreis: 66,16 Dollar

Marktkapitalisierung: 584,94 Mio. $

Wenn MORPHO eine ähnliche Marktkapitalisierung erreicht, kann der Stückpreis des Tokens etwa 5,22 Dollar erreichen.

IV. Morpho Token-Ökonomie

Die Gesamtversorgung der nativen Tokens von Morpho beträgt 1 Milliarde, und die spezifische Verteilung ist wie folgt:

Morpho DAO Reserve (35,4 %)

Wird für die Gemeinschaftsverwaltung verwendet, gehalten von Morpho DAO. Gemeinschaftsmitglieder können die Richtung der Mittelverwendung durch Abstimmung entscheiden, wie z.B. ökologische Finanzierung und Protokollerweiterung.

Benutzer- und Startpool (4,9 %)

Zugeteilt an frühe Protokollbenutzer und Teilnehmer des Startpools, wird es in Zukunft weiterhin gemäß dem Belohnungsmodell verteilt, um das aktive Niveau des Ökosystems zu fördern.

Ökologischer Entwicklungsfonds (6,3 %)

Unterstützt die Morpho Association bei der Förderung der ökologischen Entwicklung, einschließlich der Finanzierung von Partnern, Mitwirkenden und ökologischen Erweiterungsprojekten.

Beitragsreserve (5,8 %)

Reservetokens für Mitarbeiter von Morpho Labs, Dienstleister und Forschungseinrichtungen, um zukünftige Mitwirkende zur Teilnahme zu motivieren.

Strategische Partner (27,5 %)

Freischaltung gemäß folgendem Plan:

Kohorte 1 (4,0 %): Dreijähriger Vesting-Zeitraum, 6-monatige Sperrfrist, beginnend ab dem 24. Juni 2022.

Kohorte 2 (16,8 %): Dreijähriger Vesting-Zeitraum, lineare Freischaltung für 6 Monate nach dem 3. Oktober 2024, spätestens bis zum 3. Oktober 2025 abgeschlossen.

Kohorte 3 (6,7 %): Zweijährige lineare Freischaltung, beginnend ab dem 17. Mai 2025 und spätestens bis zum 17. Mai 2028 abgeschlossen.

Gründungsteam (15,2 %)

Anfänglicher dreijähriger Eigentumszeitraum mit einjähriger Sperrfrist, angepasst auf zweijährige lineare Freischaltung, beginnend frühestens am 17. Mai 2025 und spätestens bis zum 17. Mai 2028 abgeschlossen.

Frühe Mitwirkende (4,9 %)

Belohnung für frühe Mitwirkende am Projekt, Freischaltungsplan umfasst: 3-jähriger Eigentumszeitraum + 6 Monate Sperrfrist oder 4-jähriger Eigentumszeitraum + 4 Monate Sperrfrist.

Token-Nutzen

MORPHO ist der Governance-Token des Morpho-Protokolls, und seine Hauptfunktionen umfassen:

Protokollverwaltung

Benutzer, die MORPHO halten, können über Morpho DAO an der Protokollverwaltung teilnehmen und ein gewichtetetes Stimmrecht nutzen.

<ting mechanism to determine the future development direction of the protocol.

Änderungen und Optimierung des Protokolls

Benutzer können über Updates und Verbesserungen des Morpho-Protokolls abstimmen, einschließlich der Bereitstellung von Smart Contracts, funktionalen Änderungen und Parameteranpassungen.

Kostenmanagement

Inhaber können über den Gebührenschalter (ein/aus) abstimmen, der in das Protokoll integriert ist und das Einnahmenmodell des Protokolls beeinflusst.

Treasury-Management

Die Treasury von Morpho DAO wird von den Inhabern verwaltet, die entscheiden, wie die Mittel für ökologische Finanzierung, Marketingaktivitäten oder andere protokollbezogene Erweiterungsaktivitäten verwendet werden.

Durch die oben genannte Zuweisung und Nutzungsdesign übernimmt MORPHO nicht nur die Aufgabe der ökologischen Anreize, sondern stellt auch die Dezentralisierung und Transparenz der Protokollverwaltung sicher und fördert die langfristige nachhaltige Entwicklung von Morpho.

V. Team und Finanzierung

1. Teammitglieder

Paul Frambot: CEO, Mitbegründer, verantwortlich für die Gesamtstrategie und das Führungsmanagement.

Mathis Gontier Delaunay: Mitbegründer und Forschungsdirektor, spezialisiert auf Protokollforschung und -entwicklung.

Merlin Egalite: Mitbegründer und wichtige Person für die Förderung der Projektentwicklung.

Julien Thomas: Mitbegründer und Chefentwickler, verantwortlich für die Kernentwicklung des Protokolls und die technische Architektur.

Oxloth: Entwicklungsleiter, verantwortlich für das Management des Entwicklungsteams und die technische Umsetzung.

Evelyne Raby: Finanzvorstand, verantwortlich für das Finanzmanagement und die operative Unterstützung des Projekts.

2. Finanzierungsstatus

12. Juli 2022: Erhielt 18 Millionen US-Dollar Seed-Finanzierung von Top-Institutionen wie a16z, Variant Fund, Coinbase Ventures, Mechanism Capital usw.

27. Februar 2022: Erhielt strategische Finanzierungsrunde, angeführt von Pantera Capital, um die Entwicklung des Protokolls weiter zu fördern.

1. August 2023: Erhielt eine neue Finanzierungsrunde von 50 Millionen US-Dollar, unterstützt von Ribbit Capital, Coinbase Ventures, Pantera Capital und anderen bekannten Institutionen.

VI. Risikowarnung

1. Marktschwankungen und Liquidationsrisiko

Das Morpho-Protokoll verwendet ein überbesichertes Kreditmodell. Wenn der Markt jedoch stark schwankt (z. B. ein kurzfristiger starker Rückgang des Preises der besicherten Vermögenswerte), reichen die besicherten Vermögenswerte des Benutzers möglicherweise nicht aus, um das Darlehen zu decken, was zu großflächigen Liquidationsrisiken führt. Gleichzeitig können schnelle Marktveränderungen dazu führen, dass der Liquidationsprozess nicht mit den Änderungen der Vermögenspreise Schritt halten kann, was Verluste für das Protokoll oder die Benutzer verursacht.

2. Liquiditätsrisiko isolierter Märkte

Obwohl das isolierte Marktdesign von Morpho die Kapitalnutzung verbessert, ist die Liquidität jedes Marktes relativ unabhängig. Wenn einige isolierte Märkte über unzureichende Liquidität verfügen, kann dies dazu führen, dass Benutzer nicht rechtzeitig leihen oder zurückzahlen können, insbesondere wenn die Marktnachfrage schnell steigt oder sinkt, was das Liquiditätsmangelproblem weiter verschärfen kann.

VII. Offizieller Link

Website：https://morpho.org/

Twitter：https://x.com/MorphoLabs

Discord：https://discord.com/invite/BWXbJMHMdz/

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