„Fed-Megafon“: Die Fed erwägt, ihren Plan zur Reduzierung der Bilanz anzupassen, um die Herausforderung der Schuldenobergrenze zu bewältigen

Am 19. März berichtete Nick Timiraos vom Wall Street Journal, bekannt als „das Sprachrohr der Fed“, dass die Beamten der Federal Reserve erwägen werden, ihre Politik zur Reduzierung der Vermögenswerte in Höhe von 6,8 Billionen Dollar anzupassen. In den letzten drei Jahren hat die Fed ihr Portfolio an US-Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherten Wertpapieren, die in früheren Konjunkturpaketen angesammelt wurden, reduziert, einschließlich Maßnahmen zur Stabilisierung der Märkte während der Epidemie im Jahr 2020.

Derzeit könnte die Fed beschließen, diesen Reduzierungsprozess zu pausieren oder zu verlangsamen. Diese Maßnahme soll eine Wiederholung von 2019 vermeiden, als die Reduzierung der Bilanz zu angespannten Übernachtfinanzierungsmärkten führte und die Fed gezwungen war, ihre Bestände zu erweitern.

Roberto Perli, der leitende Beamte der Fed, der die Bilanz bei der New Yorker Fed überwacht, sagte diesen Monat, dass eine Pause bei der Reduzierung eine „taktische Entscheidung“ sei, die „das ultimative Ziel nicht ändert.“ Blake Gwinn, ein Zinssatzstratege bei RBC Capital Markets, bemerkte, dass eine Pause bei der Reduzierung sinnvoll sei, weil „die Schuldenobergrenze diese Signale verzerren wird“.

Derzeit erlaubt die Fed, dass bis zu 25 Milliarden Dollar an Staatsanleihen und 35 Milliarden Dollar an hypothekarisch gesicherten Wertpapieren jeden Monat ohne Reinvestition fällig werden. Mit abnehmenden Beständen sinken auch die Bankreserven. Allerdings könnte das Problem der Schuldenobergrenze diesen Prozess stören, da die Fed auch die Bank des Staates ist.

Analysten erwarten, dass die Fed die Reduzierung pausieren könnte, bis einige Monate nach der Anhebung der Schuldenobergrenze, und dann fortfahren, wenn das Finanzministerium seine Barreserven wieder aufbaut. Gwinn sagte, dass, wenn sich die Wirtschaft verschlechtert, diese „Pause“ auch in einen „Stopp“ umgewandelt werden könnte, was die Beamten dazu veranlassen würde, diese Form der Straffung der Politik zu beenden.