«Mantener efectivo ahora puede hacerte perder ganancias de otros activos»: JP Morgan

Ahorrar en dólares (USD) nunca ha sido la mejor opción, considerando que otros activos financieros ofrecen mayor rentabilidad pese a su riesgo. Sin embargo, esta particularidad tiene mayor relevancia con el entorno macroeconómico actual, según un informe del banco JP Morgan, hecho por Kenneth Datta, estratega de inversiones globales.

“Mantener efectivo durante un ciclo de recorte de tasas de interés puede resultar en la pérdida de ganancias potenciales de otras clases de activos”, advierte el banco. Por ello, sugiere mirar más allá de la volatilidad actual en los mercados financieros.

El reciente recorte de tipos de interés en Estados Unidos “podría tener efectos de amplio alcance en varias clases de activos”, destaca Datta. Se trata de la primera reducción en más de cuatro años, lo que vislumbra el inicio de una nueva fase. Por ello, ve crucial comprender cómo podrían reaccionar los diversos mercados para posicionar las carteras.

Históricamente, las tasas de interés se han recortado para estimular el crecimiento económico durante períodos de desaceleración económica e incertidumbre. Esta política “reduce el costo de los préstamos, alentando a las empresas a invertir y a los consumidores a gastar, lo que puede ayudar a impulsar la actividad económica”, aclara.

En consecuencia, múltiples clases de activos tienden a reaccionar al alza, como las acciones y los bonos emitidos con anterioridad al recorte. Aunque, cabe señalar que estos no son los únicos. Este entorno ha favorecido históricamente también la subida del oro, así como la de bitcoin (BTC) y criptomonedas.

El recorte de tasas supone un cambio para los mercados financieros

Cuando se recortan las tasas de interés, precisa que los rendimientos de los bonos del Tesoro suelen disminuir, ya que los nuevos resultan menos atractivos en comparación con los bonos existentes con rendimientos más altos. Por ello, su rentabilidad tiende a superar al efectivo en un entorno de relajación monetaria.  

“La renta variable también suele comportarse bien durante los ciclos de recortes de tipos, especialmente si se espera que la economía logre un ‘aterrizaje suave’”, menciona el reporte de JP Morgan. Cabe señalar que este último término refiere a un escenario en el que el crecimiento económico se ralentiza, pero evita una recesión.

Afirma el analista que las tasas de interés más bajas reducen los costos de endeudamiento para las empresas, lo que podría impulsar las ganancias y los precios de las acciones. “La renta variable de calidad puede ofrecer oportunidades atractivas en este escenario”, señala.

Además, recalca que, el recorte de tasas propicia una caída de los depósitos en efectivo, lo que hace que sea una inversión menos atractiva en comparación con otras clases de activos. De hecho, el dólar ha tenido un rendimiento inferior a los bonos básicos y la renta variable en 10 de los últimos 12 ciclos de recortes, como exhibe la tabla.

Rentabilidad de los bonos del Tesoro, las acciones y el dólar. Fuente: JP Morgan.

El escenario de recortes de tasas de interés suele motivar la demanda de riesgo. Por ello, activos de alta volatilidad como bitcoin y las criptomonedas han respondido al alza ante periodos así, lo que plantea optimismo para su continuidad, como reportó CriptoNoticias.

Aunque, cabe señalar que esta medida también refleja debilidad económica, por lo que el impacto en los mercados depende de su desarrollo. Es por eso también que, ante tal incertidumbre, metales preciosos como el oro tienden a subir por no depender de una economía particular, algo que además es influenciado por las tensiones geopolíticas, como la reciente escalada bélica entre Israel e Irán.

Por consiguiente, ante el reciente inicio de una etapa de recortes de tasas, el reporte de JP Morgan menciona que puede ser una buena idea considerar la reasignación del exceso de efectivo a otros activos. Es importante evaluar esta decisión en función de la tolerancia individual al riesgo, los objetivos de inversión y el horizonte temporal, aclara.

“El primer recorte de tipos del ciclo actual señala un cambio en la política monetaria destinado a apoyar el crecimiento económico”, sostiene. Por ende, “los inversionistas que mantienen una parte significativa de su cartera en efectivo podrían quedar rezagados con respecto a los que asignan activos de mayor rendimiento a largo plazo”, concluye el informe.

Aclaración: este artículo fue escrito a modo de informativo. No representa una recomendación financiera ni consejo de inversión. Cada inversionista es responsable de hacer su propia investigación.