Perspectiva macroeconómica de la próxima semana: el "acuerdo Trump" regresa, antes del período de silencio, se espera un cambio dramático en la reducción de tasas de la Fed

26 de octubre, a pesar del estancamiento en las elecciones de EE. UU., las apuestas del mercado por la victoria de Trump están impulsando el resurgimiento del "comercio Trump", la sorpresiva decisión de la Reserva Federal en septiembre de recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos para iniciar el ciclo de flexibilización ahora parece un recuerdo lejano, e incluso se cuestiona como un "error de política". Desde la reunión de septiembre, los indicadores económicos de EE. UU. han sido fuertes, incluido el informe del IPC. La narrativa del mercado se está desplazando hacia un "no aterrizaje", lo que ha impulsado una fuerte reversión en los rendimientos de los bonos de EE. UU., lo que a su vez ha elevado el dólar estadounidense, y varios funcionarios de la Fed se han pronunciado a favor de recortes graduales de tasas.

Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado está valorando una probabilidad del 95.6% de que la Fed recorte las tasas en 25 puntos básicos en su reunión de noviembre. En comparación, hace un mes, el mercado valoraba completamente un recorte de tasas de al menos 25 puntos básicos por parte de la Fed en noviembre, con un 57.4% de probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos. La próxima resolución de tasas de la Fed llegará después de las elecciones de EE. UU., y el mercado digerirá muchos datos económicos antes de entonces. Aquí están los aspectos destacados del mercado macro para enfocarse en la nueva semana:

Lunes 22:30, Índice de Actividad Empresarial de la Fed de Dallas de EE. UU. para octubre;

Martes a la 1:00, el gobernador del Banco de Canadá, McCollum, participa en una charla junto a la chimenea en una conferencia;

Martes 22:00, ofertas de empleo JOLTs de EE. UU. para septiembre, confianza del consumidor de la Junta de Conferencia de EE. UU. para octubre;

Miércoles, 18:00, PIB anualizado preliminar del tercer trimestre de la zona euro, sentimiento industrial de la zona euro para octubre, confianza del consumidor final de la zona euro para octubre, sentimiento económico de la zona euro para octubre;

Miércoles 20:15, empleo ADP de EE. UU. para octubre;

Miércoles 20:30, valor preliminar anualizado trimestral del PIB real del tercer trimestre de EE. UU., valor preliminar trimestral del gasto de consumo personal real del tercer trimestre de EE. UU., valor preliminar anualizado trimestral del índice de precios PCE básico del tercer trimestre de EE. UU.

Jueves 18:00, valor preliminar anualizado del IPC de octubre de la zona euro, tasa mensual del IPC de octubre de la zona euro, tasa de desempleo de septiembre de la zona euro;

Viernes 20:30, nóminas no agrícolas trimestrales de octubre de EE. UU., tasa de desempleo de octubre de EE. UU., tasa mensual de salario promedio por hora de octubre de EE. UU.;

Viernes 21:45, PMI manufacturero final de S&P Global de EE. UU. para octubre.

Con la Fed ahora más preocupada por el mercado laboral que por la inflación, los datos débiles de empleo podrían devolver al mercado a un tono más moderado. Además, cualquier señal de que la economía de EE. UU. se está enfriando podría aumentar las apuestas del mercado de que la Fed recortará las tasas en reuniones sucesivas en las próximas sesiones. Sin embargo, si el crecimiento sigue siendo fuerte y los datos del PCE sugieren cierta rigidez en la inflación, las apuestas de recorte de tasas podrían sufrir un golpe adicional. Actualmente, solo se valora completamente un recorte adicional de tasas de 25 puntos básicos para el año por parte de la Fed. Si las expectativas de un recorte de tasas en noviembre comienzan a ser cuestionadas, el dólar podría alcanzar nuevos máximos y las acciones podrían estar bajo presión de venta.

A medida que se acerca el momento decisivo para que los estadounidenses voten por un nuevo presidente, la incertidumbre sobre quién ganará el 5 de noviembre está creciendo. Aunque Harris todavía lidera en la mayoría de las encuestas, su ventaja se ha reducido significativamente en los últimos diez días, con la intención de voto por Trump aumentando drásticamente. Los mercados de apuestas están apostando a que Trump tiene más probabilidades de ganar, lo que puede ser un espectáculo que los partidarios adinerados de Trump están tratando de moldear, o puede estar distorsionado por un sesgo de muestreo, ya que los partidarios de Trump en general pueden ser más propensos a hacer una apuesta que los partidarios de Harris.