El plan de acciones preferentes de $2 mil millones de MicroStrategy podría desbloquear una mina de oro institucional, dice analista

MicroStrategy planea recaudar hasta $2 mil millones mediante la emisión de acciones preferentes, avanzando en su ambicioso plan “21/21” para vender $42 mil millones en valores de renta variable y renta fija. La empresa de software ha aprovechado su emisión de bonos convertibles para capitalizar la volatilidad del precio de las acciones, beneficiándose de un stock que se disparó un 500% el año pasado.

MicroStrategy ha aprovechado la demanda entre los inversores de bonos convertibles por una mayor volatilidad implícita, una característica que los analistas de Benchmark dicen que mejora el atractivo de la opción de conversión de acciones incrustada en estos bonos.

“La medida en que los inversores valoran este elemento de las ofertas de MSTR se ha reflejado en la sobresuscripción de sus ofertas convertibles y su precio,” escribió el analista de acciones de Benchmark, Mark Palmer, en una nota el lunes. Citó la emisión de noviembre de 2024 como un ejemplo clave, donde la fuerte demanda de $1.75 mil millones en bonos convertibles permitió que la oferta se ampliara a $3 mil millones. Notablemente, los bonos llevaban un cupón del 0%.

Al recurrir a acciones preferentes perpetuas, MicroStrategy podría atraer a inversores institucionales como compañías de seguros, fondos de pensiones y bancos, dijo Palmer. Estas entidades típicamente prefieren activos con pagos de dividendos fijos y volatilidad relativamente baja. A diferencia de los bonos, las acciones preferentes perpetuas no tienen una fecha de vencimiento ni un cronograma de redención obligatorio, en su lugar pagan dividendos fijos indefinidamente mientras la empresa emisora siga operativa.

Además, MicroStrategy se reserva el derecho de incluir características como pagos de dividendos en efectivo y convertibilidad en acciones ordinarias Clase A para las acciones preferentes perpetuas que planea emitir. 

“Creemos que es probable que cualquier acción preferente que la empresa ofrezca incluya ambas características, con convertibilidad en acciones ordinarias proporcionando a los inversores de acciones preferentes elementos de volatilidad y opcionalidad que no suelen ver,” escribió Palmer. “Estos valores, en esencia, ofrecerían a los inversores preferentes una propuesta única: una opción de compra incrustada e indefinida en una empresa cuyo valor está en gran medida vinculado a una criptomoneda altamente volátil.”

Benchmark reiteró una calificación de “compra” para las acciones de MicroStrategy y mantuvo un objetivo de precio de $650. Su modelo de valoración asume que bitcoin alcanzará $225,000 para finales de 2026 y que la empresa habrá acumulado 638,400 BTC para ese momento.

MicroStrategy recientemente compró otros 1,070 BTC por aproximadamente $101 millones a un precio promedio de $94,004 por bitcoin. Al 5 de enero, la empresa posee 447,470 BTC, valorados en más de $44 mil millones.

Las acciones de MSTR subieron más del 7% a $365.81 en el momento de la publicación. El precio de bitcoin subió un 4.4% a $101,960, según la página de precios de BTC de The Block .