El presidente Xi Jinping se prepara para presentar un plan de estímulo a China

Los avances en el sector de la Inteligencia Artificial (IA) y la reciente aceptación de empresarios privados por parte del presidente de China, Xi Jinping, como Jack Ma de Alibaba, han impulsado un fuerte repunte de la renta variable.

Sin embargo, ese optimismo se ve empañado, ya que el nuevo arancel del 10% impuesto por Donald Trump sobre China entrará en vigor justo un día antes de que el primer ministro, Li Qiang, exponga el plan económico del país para este año.

El miércoles, miles de delegados, incluidos jefes de ministerios y líderes provinciales, se reunirán en Beijing para el cónclave parlamentario, donde los funcionarios establecerán un objetivo de crecimiento de alrededor del 5% para China, según la mayoría de los analistas encuestados.

Para lograrlo, se espera que las autoridades impulsen el déficit presupuestario oficial al nivel más alto en más de tres décadas, inyectando billones de yuanes en un sistema que enfrenta deflación, una crisis inmobiliaria y ahora una guerra comercial con Estados Unidos.

Además, los expertos señalan que, a casi dos meses de la llegada de Trump a la presidencia, las principales economías del mundo están en una trayectoria de colisión, lo que hace cada vez más urgente que el Partido Comunista libere el poder adquisitivo de su población.

A diferencia del año pasado, hay pocas posibilidades de que Pekín pueda contar con un auge de las exportaciones. Por ello, China ha prometido priorizar la expansión de la demanda interna.

¿Guerra comercial o estímulo fiscal? El gobierno evalúa sus opciones para 2025

China está preparada para ajustar su política económica este año, según Yao Yang, profesor de economía en la Universidad de Pekín, quien advirtió que las medidas podrían no ser lo suficientemente «audaces».

«Mi primera preocupación es que el estímulo fiscal no sea lo suficientemente grande, especialmente si consideramos la deuda de los gobiernos locales», expresó Yang.

«En segundo lugar, si China y Estados Unidos no pueden negociar un acuerdo, el gobierno de Trump probablemente aumentará los aranceles, lo que nos llevaría a una guerra de ojo por ojo con consecuencias desastrosas».

Por su parte, Chang Shu, economista jefe para Asia de Bloomberg, señaló que la guerra comercial será un tema clave en la agenda a puertas cerradas de la Asamblea Popular Nacional. Esto, debido a que los nuevos aranceles entrarán en vigor justo un día antes de la apertura del cónclave.

«Es poco probable que la postura presupuestaria de China cambie de inmediato. Sin embargo, con el aumento de las presiones externas, los responsables de políticas podrían acelerar la aplicación de medidas de estímulo», indicó Shu.

Para mantener el crecimiento y enfrentar estos desafíos, será necesario un mayor gasto fiscal, ya que los aranceles estadounidenses podrían frenar el motor exportador de China.

Según analistas como Lu Ting, de Nomura Holdings Inc., se espera que el crecimiento de las exportaciones se desacelere tras un aumento de casi el 6% en 2024. Esto significa que el gobierno chino deberá aumentar su inversión y fomentar el gasto de empresas y hogares para compensar la caída en el comercio exterior.

China apuesta por el estímulo económico

Un indicador clave para evaluar la magnitud del estímulo económico de China este año será la expansión del déficit gubernamental.

Según diversas proyecciones, las autoridades elevarán el objetivo oficial de déficit presupuestario al 4%, desde el 3% en 2024. Además, el déficit ampliado, que mide la brecha fiscal total, alcanzará alrededor de 12 billones de yuanes.

Estas medidas deberían ser suficientes para lograr un crecimiento del PIB cercano al 5%, cifra que la mayoría de los analistas estima requiere un aumento de entre 3 y 4 billones de yuanes en el déficit.

El paquete de estímulo también incluirá una cuota de 2 billones de yuanes en nuevos bonos soberanos especiales, el doble del volumen del año pasado, y hasta 4 billones de yuanes en bonos especiales de gobiernos locales.

Los parámetros fiscales fijados en la Asamblea Popular Nacional dejarán abierta la posibilidad de medidas adicionales más adelante en el año. Es probable que Pekín adopte un enfoque gradual mientras navega la incertidumbre causada por las políticas de Trump.

«El monto del déficit debe ajustarse de manera dinámica y precisa», indicó Yuan Haixia, director ejecutivo del instituto de investigación de China Chengxin International Credit Rating, quien asistió a un seminario económico organizado por el primer ministro Li en 2023.

«China también debería reservar cierto margen y herramientas de respaldo para manejar los riesgos del comercio exterior, dada la impredecible y cambiante política comercial de Trump», agregó.

El avance de la IA y su impacto en el crecimiento económico de China

Otro dato clave que se analizará en el cónclave de este año es el objetivo de inflación anual, ya que China se acerca a su racha más prolongada de deflación desde la era de Mao Zedong.

Según la mayoría de los economistas, se pronostica que la inflación anual se reduzca al 2%, marcando la primera vez en más de dos décadas que cae por debajo del 3%.

El éxito del chatbot de IA DeepSeek es uno de los logros tecnológicos recientes que podrían influir en la estrategia económica de China. Este avance garantiza que los funcionarios chinos se concentren en impulsar la autosuficiencia y un modelo de crecimiento basado en la manufactura de alta tecnología.

Según un informe de Goldman Sachs, la IA comenzará a aumentar el crecimiento potencial de China en 2026, a medida que su adopción se acelere. Se proyecta que esta tecnología podría elevar la expansión anual hasta en 0,3 puntos porcentuales para 2030, el triple de lo estimado antes de la irrupción de DeepSeek.

Sin embargo, el gasto de los hogares chinos sigue siendo débil, ya que la crisis inmobiliaria afecta la confianza y las perspectivas de ingresos y empleo siguen siendo inciertas.

La contribución del consumo al crecimiento del PIB cayó por debajo del 45% en 2024, el nivel más bajo desde 2006, excluyendo el año de la pandemia en 2020. Esto, a pesar de políticas sin precedentes, como subsidios para el intercambio de bienes de consumo y la emisión de bonos soberanos especiales.

Detener este declive será clave para que los líderes chinos aíslen la segunda economía más grande del mundo de los efectos de la guerra comercial con la administración Trump.