Tout ce qui n'a pas fonctionné avec le rachat de Twitter par Elon Musk

Le rachat de Twitter par Elon Musk, qu'il a rebaptisé X, s'est transformé en un cauchemar financier que personne n'a vu venir – enfin, peut-être que certains l'ont fait, mais les banques impliquées ne voulaient certainement pas y croire. 

Les 13 milliards de dollars empruntés par Elon pour financer cette folle aventure en ont fait l’une des pires opérations de financement de fusions depuis la crise financière de 2008. 

Ces banques – Morgan Stanley, Bank of America, Barclays et d’autres – ont sauté sur l’occasion de travailler avec l’homme le plus riche du monde, pensant probablement que tout se passerait bien. Mais au lieu d’encaisser rapidement cash en cédant la dette aux investisseurs, ceux-ci se sont retrouvés à payer le prix.

La dette est « suspendue », comme on dit dans l'industrie, ce qui signifie qu'elle reste coincée dans leurs bilans, ramassant la poussière et entraînant vers le bas leurs bénéfices. On pourrait penser qu’ils seraient en mesure de trouver quelqu’un prêt à s’endetter, mais les mauvaises performances financières de X ont rendu cela impossible.

Le désastre des prêts qui ne disparaîtra pas

Les prêts qu'Elon a utilisés pour acheter Twitter ont rapidement perdu de leur valeur juste après la conclusion de l'accord de 44 milliards de dollars. Les banques étaient censées se débarrasser rapidement de cette dette et gagner rapidement de l’argent sur les frais.

Il convient de mentionner que même Elon lui-même a admis que la transaction était surévaluée. Mais les banques étaient trop impressionnées par l’opportunité de travailler avec lui pour se retirer. Elon et ses investisseurs ont investi environ 30 milliards de dollars pour acheter Twitter, donnant ainsi aux banques une certaine marge de manœuvre si les choses tournaient mal. 

Spoiler : les choses sont allées vite vers le sud.

Près de deux ans après le début du règne d'Elon, X est toujours dans la merde financière. La société elle-même a déclaré l’année dernière que sa valeur avait chuté de plus de moitié, pour atteindre environ 19 milliards de dollars. 

Bien sûr, il y a eu une légère augmentation de l'utilisation des applications, probablement parce que les gens ne peuvent pas détourner les yeux du naufrage, mais cela ne s'est pas traduit en argent. Les revenus publicitaires, déjà en difficulté avant l'intervention d'Elon, ne rebondissent pas.

Et ce type n’a pas vraiment aidé les choses. Il est passé du simple fait de dire aux annonceurs qui ont fui la plateforme d'« aller se faire foutre » à celui de les poursuivre directement en justice, eux et un groupe commercial, les accusant de conspirer illégalement pour boycotter X. Le groupe, sans surprise, envisage de combattre ces affirmations devant les tribunaux. 

Pendant ce temps, la santé financière de X est sous assistance respiratoire. Même avant que les taux d’intérêt ne cessent d’augmenter, Elon a déclaré que X devait payer environ 1,5 milliard de dollars d’intérêts annuels.

Les banques ont effectivement tenté de remettre de l’ordre au début de l’année. Ils ont discuté d'un plan selon lequel Elon rembourserait une partie de la dette de X et les banques réduiraient les paiements d'intérêts. 

Mais surprise, surprise, ce plan n’a abouti à rien. Aujourd’hui, les banques sont coincées dans une situation sans issue. Ils ne veulent pas énerver Elon parce qu’ils espèrent avoir une part de l’action si SpaceX ou Starlink deviennent publics.