La SFC de Hong Kong publie « ASPIRe » : une nouvelle feuille de route réglementaire qui façonne l'avenir du marché de la cité-État

Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) a annoncé la publication de sa nouvelle feuille de route « ASPIRe », qui présente 12 initiatives clés visant à simplifier l'accès au marché, à créer des cadres de conformité et de produits adaptatifs et à moderniser l'infrastructure pour combiner la fiabilité de la finance traditionnelle (TradFi) avec l'efficacité de la technologie blockchain. Cette approche met en évidence les efforts stratégiques de Hong Kong pour s'établir comme un centre de confiance pour la liquidité des actifs virtuels.

Le pilier A, intitulé « Accès », vise à créer un écosystème inclusif en alignant les normes réglementaires sur la participation mondiale. La SFC vise à attirer des participants qualifiés, à élargir les options des investisseurs et à intégrer plus profondément Hong Kong à la liquidité mondiale. Les principaux objectifs du pilier A comprennent l’élargissement de l’accès au marché en élaborant des cadres de licence clairs pour que les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) conformes puissent entrer facilement sur le marché, en encourageant une participation responsable en créant des voies transparentes pour un éventail de parties prenantes, y compris les plateformes mondiales et les fournisseurs de liquidités, et en améliorant les opportunités pour les investisseurs en élargissant l’accès aux services réglementés pour améliorer l’efficacité du marché, la découverte des prix et l’innovation.

Les transactions de gré à gré (OTC) restent une méthode essentielle pour exécuter des transactions de gros volume, permettant aux acheteurs et aux vendeurs d'effectuer des transactions en bloc sans impacter les prix du marché. La SFC prévoit de soutenir l'introduction par le gouvernement de la RASHK d'un cadre de licences dédié aux transactions de gré à gré afin de combler les lacunes existantes dans le régime réglementaire actuel. Les consultations avec les parties prenantes ont souligné le rôle essentiel des bureaux de gré à gré dans la fourniture de liquidités et la facilitation de la participation institutionnelle. En appliquant le principe « même activité, mêmes risques, mêmes règles », la SFC veillera à ce que les opérateurs de gré à gré soient soumis aux mêmes exigences réglementaires que les autres opérateurs. Plateformes de trading d'actifs virtuels (VATP), favorisant une concurrence loyale tout en atténuant les risques tels que le blanchiment d’argent et la manipulation du marché.

En outre, la SFC travaille à l’établissement d’un cadre d’agrément pour les dépositaires, reconnaissant leur rôle crucial dans la protection des actifs des clients. Ce cadre introduira une structure de marché à deux niveaux qui sépare les fonctions de négociation et de conservation. Le nouveau régime s’alignera sur les normes appliquées aux dépositaires financiers traditionnels, couvrant des domaines tels que l’adéquation des fonds propres, la cybersécurité et la séparation des actifs. Les préparatifs législatifs, dirigés par le gouvernement de la RAS de Hong Kong avec la contribution des régulateurs, devraient être achevés d’ici la fin de 2025.

Étant donné que actif virtuel Le trading étant intrinsèquement sans frontières et la liquidité étant dispersée dans divers pools de liquidité mondiaux, la SFC encourage les principales plateformes internationales d'actifs virtuels à s'installer à Hong Kong. Cela leur permettra de tirer parti de leurs carnets d'ordres mondiaux tout en adhérant aux normes de conformité locales. Une telle intégration offrira aux investisseurs locaux un accès aux marchés mondiaux et attirera la liquidité institutionnelle à Hong Kong, développant ainsi un marché plus profond et plus liquide.

ASPIRe : Renforcer la sécurité, la compétitivité et l'accès au marché des actifs virtuels à Hong Kong

Le pilier S, qui représente les garanties, est conçu pour favoriser un écosystème d’actifs virtuels sûr et compétitif en alignant les normes de conformité sur les meilleures pratiques mondiales. Cette approche équilibre la rigueur réglementaire avec la compétitivité du marché, garantissant que les exigences sont à la fois flexibles et axées sur les résultats. En fournissant des lignes directrices claires et une surveillance proportionnelle, le pilier S vise à améliorer la protection des investisseurs tout en soutenant une croissance durable du secteur.

Le cadre accorde la priorité à l’alignement des exigences de conformité sur les objectifs réglementaires fondamentaux tels que la sécurité des actifs et l’intégrité du marché, tout en laissant aux acteurs du marché la flexibilité nécessaire pour mettre en œuvre des technologies et des contrôles opérationnels innovants. Il adopte un modèle de surveillance proportionnel au risque, adaptant les obligations de conformité aux profils de risque spécifiques des différents acteurs du marché. Cela garantit la stabilité systémique tout en évitant les restrictions inutiles à l’innovation. En outre, il favorise la clarté réglementaire en intégrant la conformité des actifs virtuels aux cadres financiers traditionnels, réduisant ainsi l’incertitude et minimisant les inefficacités opérationnelles. Grâce à ces mesures, la SFC vise à créer un environnement réglementaire qui protège les investisseurs tout en encourageant une croissance responsable dans le secteur des actifs virtuels.

Le pilier P est axé sur l'élargissement de la disponibilité des produits et services d'actifs virtuels sur le marché réglementé de Hong Kong, en veillant à ce qu'ils soient adaptés aux différents besoins des différents groupes d'investisseurs. SFC L'objectif de cette approche réglementaire est de proposer des outils d'investissement adaptés à la tolérance au risque et à l'expérience des investisseurs, favorisant ainsi le développement du marché tout en préservant les garanties visant à protéger les acteurs de détail. Cette approche réglementaire équilibrée encourage l'innovation tout en minimisant les risques potentiels.

L’un des objectifs principaux de cette initiative est de faciliter l’introduction de produits d’investissement plus sophistiqués qui s’adressent à des investisseurs ayant différents niveaux d’expertise. Dans le même temps, de solides mesures de protection seront mises en place pour garantir que les investisseurs particuliers ne soient pas exposés à des risques qu’ils ne comprennent pas entièrement. En outre, le cadre comprendra des stratégies complètes pour atténuer les risques potentiels tels que la fraude, les conflits d’intérêts et la manipulation du marché. En mettant en œuvre ces mesures de protection, le pilier P cherche à soutenir un environnement d’investissement dynamique mais sûr qui favorise une participation responsable au secteur des actifs virtuels.

ASPIRe : Renforcer la surveillance du marché des actifs virtuels par la SFC et donner plus de pouvoir aux parties prenantes grâce à un partage d'informations transparent et factuel 

Le premier pilier vise à renforcer la capacité de la SFC à superviser le marché des actifs virtuels en exploitant les technologies de pointe et en développant une infrastructure fiable. L’objectif est de renforcer la collaboration entre les agences et d’établir un cadre global de surveillance et de détection des risques, des fautes professionnelles et des activités illicites dans la région.

L’un des aspects clés de cette initiative est d’améliorer la surveillance à l’échelle du marché en augmentant la visibilité sur les VASP et en identifiant les risques et irrégularités potentiels. En investissant dans des analyses de données de pointe et des systèmes d’alerte précoce, la SFC vise à détecter les activités illicites à un stade précoce, permettant ainsi une intervention proactive. En outre, la protection des investisseurs reste une priorité, avec des mesures conçues pour protéger les actifs avant et après tout incident potentiel. Grâce à une combinaison de surveillance axée sur la technologie et d’efforts réglementaires collaboratifs, le pilier I vise à créer un écosystème d’actifs virtuels plus sûr et plus transparent.

Pillar Re a pour vocation de donner du pouvoir aux investisseurs et aux acteurs du secteur en favorisant un partage d’informations transparent et factuel. L’objectif est de doter le public des connaissances nécessaires pour s’y retrouver dans les complexités et les risques des actifs virtuels, en favorisant une communauté bien informée capable de s’engager de manière responsable dans un marché en constante évolution. De plus, en veillant à ce que les acteurs du secteur aient une compréhension claire des évolutions réglementaires, la SFC vise à créer un environnement collaboratif dans lequel les entreprises peuvent contribuer de manière constructive à l’élaboration des politiques.

L’un des principaux objectifs de cette initiative est de sensibiliser davantage les investisseurs, en veillant à ce que les acteurs de détail comprennent parfaitement les caractéristiques et les risques associés aux actifs virtuels avant de prendre des décisions d’investissement. Dans le même temps, l’engagement du secteur est encouragé, ce qui permet aux parties prenantes de fournir des informations qui aident à affiner les cadres réglementaires. La transparence dans l’élaboration des politiques reste une priorité, garantissant que les réglementations sont à la fois accessibles et adaptées aux besoins du marché tout en obtenant les résultats réglementaires escomptés.

La feuille de route réglementaire de la SFC reflète une approche avant-gardiste pour relever les défis du marché des actifs virtuels. Le succès nécessitera un effort équilibré de la part de tous les participants : les régulateurs doivent gérer soigneusement l'innovation tout en préservant l'intégrité du marché, les institutions doivent privilégier la stabilité à long terme par rapport à la spéculation à court terme, et les investisseurs particuliers doivent aborder l'espace avec une prudence éclairée.