La Fed pourrait mettre fin à son programme de resserrement quantitatif d'ici mai : Un signal fort pour les cryptos ?

Les parieurs sur Polymarket considèrent désormais comme une certitude que la Réserve fédérale (Fed) mettra fin à son programme de resserrement quantitatif (QT) d’ici mai. De nombreux analystes estiment que cette décision pourrait déclencher la prochaine phase du marché haussier des cryptos.

Le 14 mars, les paris sur Polymarket estimaient à 100 % la probabilité que la Fed mette fin au QT avant le 30 avril. Cette prévision reste inchangée à ce jour.

Le pari intitulé « La Fed mettra-t-elle fin au QT avant mai ? » a enregistré un volume d’échange cumulé de plus de 6,2 millions de dollars.

Les utilisateurs de Polymarket ont attribué une probabilité de 100 % à la fin du resserrement quantitatif de la Fed dans les mois à venir. Source: Polymarket

Polymarket est une plateforme de prédiction basée sur la blockchain qui permet aux utilisateurs de parier sur des événements du monde réel. Elle a gagné en notoriété lors de l’élection présidentielle américaine de 2024 en anticipant correctement la montée en puissance de Donald Trump .

Le resserrement quantitatif est une politique monétaire utilisée par la Fed pour retirer des liquidités de l’économie en laissant les obligations qu’elle détient arriver à échéance. C’est l’inverse de l’assouplissement quantitatif, une stratégie adoptée après la crise financière de 2008 pour soutenir l’économie.

La Fed mène son programme de QT depuis juin 2022, en complément d’autres mesures pour lutter contre l’inflation. En plus de relever les taux d’intérêt à court terme, elle utilise le QT pour faire grimper les taux longs et réduire l’excès de liquidités sur les marchés.

Si le début du QT n’a pas empêché les actions et les cryptos de progresser – ces marchés ayant connu deux années consécutives de forte croissance –, il représente désormais un frein. Les récents chocs macroéconomiques liés à l’administration Trump compliquent encore la situation.

Dès 2022, TJ Scavone, directeur principal des investissements chez Cambridge Associates, avait anticipé que les effets négatifs du QT se feraient sentir une fois qu’un élément viendrait « casser » l’équilibre du marché :

« Avec un QT qui commence à peine à s’intensifier, le risque qu’il pose aux marchés financiers semble faible. Cependant, ajouter un resserrement quantitatif à un environnement déjà difficile et volatil pourrait aggraver les conditions de marché et accroître le risque qu’un excès de rigueur provoque un choc. »

Le QT et les cryptos

La forte corrélation entre les cryptos et les marchés traditionnels a exposé le secteur à une volatilité extrême en février. En mars, l’indice SP 500 était officiellement en phase de correction, et le bitcoin ( BTC ) avait chuté d’environ 30 % par rapport à son sommet de janvier.

L’idée que la Fed s’apprête à mettre fin au QT est perçue comme un signal haussier pour les cryptos. L’augmentation de la liquidité devrait bénéficier aux actifs risqués. Si des baisses de taux interviennent au second semestre, cela pourrait suffire à inverser la tendance baissière du marché crypto observée ces derniers mois.

Ce scénario est soutenu par l’analyste crypto Benjamin Cowen, qui estime que la fin du QT pourrait entraîner un rebond généralisé des marchés.

Source: Benjamin Cowen

Bien que la Fed n’ait pas encore officiellement annoncé la fin du QT, les minutes de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) de janvier montrent que certains responsables s’inquiètent de l’impact de la réduction du bilan sur le débat sur le plafond de la dette :

« Concernant les fluctuations importantes des réserves liées à la dynamique du plafond de la dette dans les mois à venir, plusieurs participants ont noté qu’il pourrait être opportun d’envisager une pause ou un ralentissement du processus de réduction du bilan jusqu’à la résolution de cette question. »

Les changements de politique monétaire de la Fed coïncident avec une reprise plus large du cycle économique. Comme l’a récemment rapporté Cointelegraph,  l'indice PMI (Purchasing Managers Index)  du secteur manufacturier américain est en expansion depuis deux mois, après plus de deux ans de contraction.

Lors des deux derniers cycles haussiers des cryptos, le bitcoin a atteint son sommet au même moment que l’indice PMI.

Le prix du bitcoin montre une forte corrélation avec l'indice ISM du secteur manufacturier. Source: TomasOnMarkets