従来の金融はどのようにして誤ってビットコインの価格を押し上げたのでしょうか?

8週間連続の上昇を経て、仮想通貨市場はついに若干の反動を見せ始めた。しかし、現在は価格探求ゾーンにあるにもかかわらず、ビットコインに対する私の強気な感情はこれまで以上に強いです。理由は簡単です。資産クラスとして、ビットコインは徐々に伝統的な金融 (TradFi) の (3,3) システムに入りつつあります。

1. パッシブファンドの成長

TradFi を理解するには、まず投資におけるパッシブ ファンドの発展を理解する必要があります。簡単に言うと、パッシブファンドは、特定の市場指数やセグメントに勝つことを目指すのではなく、そのパフォーマンスを追跡し再現するように設計された投資商品です。このようなファンドは、ターゲット市場とリスク選好に応えるために、特定のルールと方法論に従います。

SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) や VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) は、有名なパッシブ ファンドの例です。あなたの金融専門家の友人や叔父や年長者は、ある種の「空気通貨」の代わりにこれらのファンドを購入することを提案したかもしれませんが、実際の行動で彼らのアドバイスが間違っていることが証明されました。しかし、私はそれました。

ほとんどの投資ファンは、バフェット氏がかつてヘッジファンドマネージャーと、S&P 500指数がアクティブ運用ファンドの大半を上回るパフォーマンスを発揮するだろうと賭けたところ、バフェット氏が正しかったことが判明したことを覚えているかもしれない。 2009 年以降、パッシブ ファンドが急速に台頭し、ほとんどの人にとって好まれる投資方法となっています。

しかし、WSBオプションにハマっている大学の同級生を「大多数の人」と考えないでください。

パッシブ投資を推進するすべての詳細を掘り下げると記事全体が必要になりますが、それはいくつかの単純な要因に要約できます。

1) コスト効率

パッシブ ファンド (インデックス ファンドや ETF など) は、ファンド マネージャーによる多くの「アクティブ オペレーション」を必要としないため、一般にアクティブ運用ファンドよりも経費率がはるかに低くなります。ルールと方法が設定されれば、残りは主にアルゴリズムによって行われ、四半期ごとの調整時に人間の介入が必要になるのはほんのわずかです。一般にコストが低いと純利益が高くなるため、パッシブ投資はコストを重視する投資家にとって特に魅力的です。

2) アクセシビリティと流通チャネル

簡単に言えば、パッシブファンドはよりアクセスしやすくなります。どのアクティブファンドに投資する価値があるかを一生懸命フィルタリングする必要はありません。業界全体が金融商品を祖父母の手に届けることに専念しており、パッシブファンドは規制の影響によりこれらの流通チェーンにさらに深く組み込まれています。たとえば、ほとんどのアクティブファンドは販促資料が限られていますが、パッシブ投資商品は 401(k) や年金システムなどの多くのチャネルに実際に統合されています。

3) 安定した性能

「群衆の知恵」は多くの場合、より良い結果につながります。過去15年間、ほとんどのアクティブ運用ファンドのパフォーマンスはベンチマークを下回り、パッシブファンドの利点が浮き彫りになった。 Tesla や Shopify を早期に購入した場合のように 10 倍のリターンは得られないかもしれませんが、ほとんどの人は純資産の 50% を 1 つの株に賭けることもありません。ハイリスクが必ずしも魅力的な選択であるとは限りません。

4) まだ納得できませんか?ここに興味深いデータがあります

米国ではパッシブファンドの資産が過去10年間で4倍に増加し、2013年末の3兆2000億ドルから2023年末には15兆ドルとなった。

4) まだ納得できませんか?ここに興味深いデータがあります

米国ではパッシブファンドの資産が過去10年間で4倍に増加し、2013年末の3兆2000億ドルから2023年末には15兆ドルとなった。

2023年12月時点で、パッシブファンドの運用資産総額（AUM）が史上初めてアクティブファンドを上回りました。

2024年10月のデータによると、米国株式インデックスファンドは世界資産13兆1300億ドル、米国資産10兆9800億ドルを保有しているのに対し、アクティブ運用株式ファンドは9兆7800億ドル、7兆2600億ドルとなっている。

インデックスファンドは現在、米国株式ファンド資産の57％を占めているが、2016年にはわずか36％だった。

2024年最初の10カ月間に米国株式インデックスファンドには4154億ドルの資金が流入したが、同期間にアクティブ運用の株式ファンドからは3415億ドルの流出があった。

このため、伝統的な金融セクター全体、そして伝統的な金融の背景を持つ仮想通貨ファンドマネージャーは、ビットコインETFの発展に細心の注意を払っています（冗談ですが、文字通り「投資」しています）。彼らは、これがビットコインを一般の人々の退職後のポートフォリオに真に導入する、より大きな激流の出発点となることを知っています。

2. 暗号資産投資商品

ビットコインETFとパッシブファンドにはどのような関係があるのでしょうか？ 3 つの主要なインデックスプロバイダー (S&P、FTSE、MSCI) は暗号通貨インデックスの開発に熱心に取り組んできましたが、これまでのところ単一資産の暗号商品から始まり、その採用は比較的遅れています。これは明らかに、これらの商品の方が立ち上げが容易であるためであり、だからこそ誰もが最初にビットコイン ETF を立ち上げようと急いでいるのです。今日、私たちはすでにイーサリアムステーキングETFや、よりアルトコインベースの製品に向けた開発の取り組みを目にし始めています。

しかし、本当のキラー製品はBTCハイブリッドです。 S&P 500 が 95% と BTC が 5%、または金が 50% と BTC が 50% のポートフォリオを想像してください。これらはファイナンシャルアドバイザーが安心して推奨できるタイプの商品であり、投資商品のサプライチェーンにも統合されるため、流通チャネルが拡大します。

ただし、これらの製品の発売とプロモーションには時間がかかります。これらは新しい製品であるため、既存の人気のあるパッシブ製品のように毎月の流入の恩恵を自動的に享受することはできません。

MSTR は従来の金融を推進します

次は MSTR です。MSTR がナスダック 100 指数に組み込まれると、パッシブ ファンド (QQQ など) が自動的に MSTR を購入することになり、MSTR はこれらの資金を使ってさらにビットコインを購入します。将来的には、MSTR の役割に代わる新しい BTC-株式-金ハイブリッド パッシブ商品が登場する可能性がありますが、MSTR は成熟した米国の上場企業であるため、予見可能な 3 ～ 5 年以内には、新たに発売されたパッシブ商品と比較して、より高くなる可能性が高くなります。上位のパッシブファンドへのインデックス組み入れの資格を迅速に獲得し、それによって「ビットコイン保管会社」の役割を果たします。

したがって、MSTRがより多くのBTCを購入するために資本を使用し続ける限り、ビットコイン購入の需要は増加し続けるでしょう。

これ以上の選択肢はありません

これが本当であるにはうますぎるように聞こえるかもしれませんが、それは、MSTR がこの役割をより効果的に果たせるようにするには、対処する必要のある小さなハードルがいくつかあるためです。たとえば、S&P 500 では企業の直近四半期の利益と過去 4 四半期の累計利益がプラスであることが求められるため、MSTR が S&P 500 に含まれる可能性は低くなります。ただし、2025年1月から施行される新しい会計規則により、MSTRはBTC保有額の変動を純利益に含めることが可能となり、S&P500指数への採用資格が得られる可能性がある。

本質的に、これは伝統的な金融の中核です。

5 分間の大まかな計算と仮定 この計算に費やした時間は文字通り 5 分だけです。間違いや仮定の提案がある場合は、下にコメントを残してください。

つまり、MicroStrategy は従来の金融のサプライチェーンに統合されているため、従来の金融パッシブ投資エコシステム全体が、無意識のうちに Nvidia 株を保有しているのと同じように、意図せずにさらに多くのビットコインを購入することになり、これがビットコインの価格に悪影響を及ぼします。伝統的な金融の。