融合: Ethena と Securitize のコンプライアンス重視のパブリック チェーン

2025年3月18日、ニューヨークで開催されたTokenize Summitにおいて、合成ドルプロトコルのリーダーであるEthenaと資産トークン化プラットフォームのSecuritizeは、機関投資家向けに特別に設計されたブロックチェーンネットワークであるConvergeの立ち上げを発表しました。このプロジェクトは「伝統的な金融とデジタルドルの決済レイヤー」として位置付けられており、イーサリアム仮想マシン（EVM）とのシームレスな互換性を通じて、既存のスマートコントラクトとDAppsのスムーズな移行を実現し、2025年第2四半期に正式に開始される予定です。

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Converge: コンプライアンスとパフォーマンスを重視した機関レベルのDeFiプラットフォーム

Converge は、技術的なパフォーマンスを犠牲にすることなく、厳格なコンプライアンス要件を満たすインフラストラクチャ プラットフォームを従来の金融機関に提供することを目指しています。

このプラットフォームは、EVM 互換性を最大限に活用して、Ethereum スマート コントラクトと分散型アプリケーションのシームレスな統合を実現し、開発者とユーザーの移行コストを大幅に削減します。同時に、このアーキテクチャは Rollup などのテクノロジを活用して、システムのスケーラビリティとセキュリティの両面での利点を確保します。世界中の規制当局のさまざまな要件を満たすために、Converge は KYC/KYB 検証、機関レベルの保管サービス (Anchorage、Fireblocks などが提供)、ライセンスを受けた検証ノードなどの厳格なコンプライアンス対策を導入しました。

Converge ネットワークは、2 つの並行動作モードをサポートします。一方では、許可を必要としない DeFi アプリケーションの自由な開発を保証し、他方では、従来の金融機関向けに準拠した製品を作成します。たとえば、Securitize が発行するトークン化された証券は、カスタマイズされた金融市場に参加するためのオンチェーン担保として使用できるだけでなく、その背後にあるコンプライアンス設計により、機関投資家にとって信頼できるアクセス ポイントも提供されます。

コア資産とネットワークセキュリティ保護

Converge の設計では、USDe、USDtb、sENA がチェーン全体を支える中核的な金融資産として重要な役割を果たします。同時に、ネットワークは許可された機関レベルの検証ノード システム上に構築されます。これらのバリデータは、ネットワークのセキュリティと安定性を確保するために、Ethena ガバナンス トークン ENA をステークする必要があります。さらに、USDe と USDtb はネットワークネイティブの GAS トークンとして機能し、ユーザーはより低い摩擦コストで取引できるようになり、プラットフォーム全体の取引効率とユーザーエクスペリエンスが向上します。

相互補完的な強み: Ethena と Securitize が提携

このコラボレーションは、暗号ネイティブ プロトコルと従来の金融ライセンス保有者間の補完効果を示しています。 TVLが60億ドルを超える合成USDeを持つEthenaは、DeFiエコシステムで極めて重要な位置を占めています。デルタヘッジ戦略を通じてステーブルコインの価値を確保するというその運用モデルは、ブラックロックを含む多くの機関の注目を集めています。 SEC 規制の資産トークン化の先駆者として、Securitize は 20 億ドル以上のオンチェーン証券を発行し、Blackrock や KKR などの伝統的な資産運用大手にサービスを提供しています。

両者は、それぞれのコアリソースと技術的優位性をConvergeに注入することを決定しました。Ethenaは、約60億ドルのエコシステムを新しいチェーンに全面的に移行し、ネイティブステーブルコインUSDe、BlackRock BUIDLファンドがサポートするUSDtb、資産管理機関向けに設計されたiUSDeをプラットフォーム上で発行する予定です。一方、Securitizeは、株式、債券、不動産などさまざまな資産カテゴリをカバーする完全なトークン化証券発行および管理システムをConvergeに展開し、オンチェーン株式取引などの新しいアプリケーションシナリオを積極的に模索します。

多様化したエコシステム：トップDeFiアプリケーションと機関投資家のカストディが連携して

Converge は、エコロジカルなレイアウトの面でも大きな魅力を発揮します。このプラットフォームは、Pendle、Aave Labs傘下のHorizo​​n、MorphoなどのDeFiアプリケーション関係者を引き付けており、今後はさまざまな金融ニーズを満たすカスタマイズされた機関向け製品を共同で開発する予定です。資産のセキュリティと保管に関しては、Anchorage、Copperなどの機関が全面的なサポートを提供します。また、LayerZero、Wormhole、RedStone Oracleなどのクロスチェーン相互運用性ソリューションは、クロスチェーン資産の伝送とデータの正確性に関してプラットフォームの安定した運用を保証します。

さらに、Converge の検証ノードは、従来の金融機関と中央集権型取引所が共同で構成しており、Ethena ガバナンス トークン ENA のステーキングが必要です。この設計は分散化の程度についての議論を引き起こす可能性があるが、チームは、規制対象組織の導入によりプラットフォームに対する組織的信頼が大幅に高まり、将来の大規模な資本フローの強固な基盤が築かれると考えている。

課題と展望: 1兆ドル規模の市場を探る

Converge は市場から幅広い注目を集めていますが、今後の開発においては多くの課題に直面しています。まず、世界中のさまざまな管轄区域におけるコンプライアンス要件の違いにより、プラットフォームはセキュリティトークンの発行と取引のルールを継続的に適応および調整する必要があります。次に、エコシステムのコールドスタート段階でオンチェーンファイナンスの効率性とコストの利点を実証できるかどうか、そしてより多くの機関が積極的に参加するように誘致できるかどうかも、プロジェクトの成功の鍵となります。

世界のDeFiのロック総額は増加し続けており、従来の資本市場の規模は1兆米ドルをはるかに超えています。たとえごくわずかな資本がチェーンに流入したとしても、大きな増加をもたらすでしょう。 Ethenaの創設者が述べたように、暗号通貨業界は既存の資金の内部循環を超える必要があります。Convergeの目標は、何兆ドルもの従来の資本がチェーンに入るための入り口になることです。