ビットコイン価格動向、半減期サイクルに従わず:アナリストの見解

ビットコイン（BTC）は、過去3回の半減期サイクルを通じて、比較的明確な価格パターンを示してきた。供給が減少し、需要が急増し、その後ビットコインの価格は急騰した。しかし、第4の半減期サイクルでは、逸脱が見られる。

データによれば、ビットコインの成長軌道は、もはや過去のサイクルが設定した歴史的な範囲に従っていない。多くの業界専門家は、ビットコインが以前とは完全に異なる段階に入ったと考えている。

ビットコイン第4回半減期の違いは？

Ecoinometrics の観察によれば、このサイクルでのビットコインの成長率は、以前のものよりも著しく低い。これは、 半減期イベント が、以前のようにビットコインの価格を牽引する中心的な役割を果たさなくなったことを示している。

ビットコインが以前のサイクルと同様に成長する場合、その価格は6万3000ドルから14万ドルから450万ドルの範囲になる可能性がある。しかし、ビットコインは現在8万ドル前後で取引されている。

第4の半減期後のビットコインの成長軌道　出典: Ecoinometrics

“このサイクルの段階では、歴史的範囲の下限は25万ドル程度であるべきだ。” – Ecoinometrics コメント 。

もう一つの重要な要因は、CryptoQuantのデータによれば、ビットコインの需要が1年以上ぶりの最低水準に落ち込んでいることだ。ビットコインの見かけの需要指標は、新しい供給と1年以上保持されている非アクティブな供給を比較し、真の需要を浮き彫りにする。

これは、半減期イベントが供給を減少させても、新たな資本流入や強い投資家の関心がなければ、ビットコインの価格が上昇するのに苦労する可能性があることを意味する。

ビットコインの見かけの需要　出典: CryptoQuant 。

ビットコインの見かけの需要 と共に、CryptoQuantの創設者であるKi Young Juは、ビットコインのPnLインデックスサイクル信号も 分析 した。この指標は、MVRV、SOPR、NUPLなどの主要なオンチェーンデータに365日移動平均を適用し、大きなサイクルの主要な転換点で「買い」または「売り」を示す。

このデータに基づき、Ki Young Juはビットコインの ブルサイクル が終了したと予測した。

ビットコインのPnLインデックスサイクル信号　出典: CryptoQuant

“ビットコインのブルサイクルは終了し、6〜12ヶ月の弱気または横ばいの価格動向を予想している。” Ki Young Ju 予測 。

Capriole Investmentsの創設者であるチャールズ・エドワーズは、このビットコインサイクルにおけるもう一つの重要な違いを指摘した。前回のサイクルは中央銀行の拡張的な金融政策の恩恵を受けたが、今回は中央銀行が引き締めまたは中立的な政策を維持している。

前回のサイクルでは、中央銀行が経済に流動性を注入し、暗号資産のようなリスク資産にとって好ましい環境を作り出したため、ビットコインは繁栄した。しかし、 現在の金融政策 は同じ支援力を欠いており、ビットコインが強い上昇モメンタムを維持するのが難しくなっている。

それにもかかわらず、チャールズ・エドワーズはやや楽観的である。同氏は、 米国の流動性 が技術的な回復の兆しを示していると指摘した。

ビットコインと米国の流動性パフォーマンス　出典: チャールズ・エドワーズ

「今回のビットコインサイクルでは、主に平坦な金融サイクルと戦ってきた。前回のサイクルの強い上昇トレンド（緑）とは対照的だ。これが変わるかもしれない。米国の流動性において、潜在的な大規模な数年にわたる底の最初の兆候が見られる。今日、イブ/アダムの底が形成されている。引き締めが始まってからほぼ4年が経過した。2025年は、関税のストレス要因の中で金融政策のトレンド変化に理にかなっている。新しいトレンドが定着するか見てみよう」チャールズ・エドワーズ氏が 予測した 。

半減期サイクルはかつてビットコインの価格に最も影響を与える要因だった。しかし、現在のデータは異なる状況を示している。需要の弱さ、不利な金融政策、専門家の予測が、ビットコインが新たな段階に入ったことを示唆している。

この環境では、マクロ経済要因と機関投資家の資本フローが、半減期イベント自体よりもビットコインの価格動向を左右する可能性が高い。