トランプ大統領の新たな暗号通貨政策の背後にある論理

執筆者: 孟 燕

トランプ大統領がホワイトハウスに戻った後、暗号化の分野における彼の一連の発言と行動は広く注目を集めた。関連政策が徐々に実施されるにつれて、暗号資産準備金、ステーブルコイン、RWA（現実世界の資産）、新しいICOを含む政策の概要が徐々に現れてきています。論理的に言えば、これはトランプ大統領の「アメリカの再活性化」という地政学的目標に貢献するだけでなく、AI技術と深く統合された将来の金融インフラをひそかに構築しているとも言える。しかし、トランプ大統領のさまざまな非正統的な行動により、彼の新しい暗号化ポリシーは多くの論争や嘲笑さえも引き起こしている。このテーマをより明確に理解するために、私は米国に長く住み、暗号化されたデジタル資産業界を長年追跡および研究してきたシャオ・チン博士を招き、トランプ大統領の新しい暗号化政策の政策論理について議論し、AI革命の文脈におけるその可能性のある変数と他国の反応を探るための対談を行いました。

TL;DR: トランプ大統領の新しい暗号通貨政策の本来の意図は、世界中の何十億もの人々に「米国に加入する」ための新しいチャネルを提供すること、つまり米ドルのステーブルコインを使用してチェーン上の米国資産を購入することで、米国産業の空洞化と多額の負債によって米ドルの国際的地位にもたらされる脅威をヘッジし、米ドルの覇権と米国産業の復活のための時間を稼ぐことです。しかし、この政策の真に予測不可能な変数は、暗号化技術とAIの統合によって生み出される融合です。数千億、あるいは数兆ものインテリジェントエンティティがブロックチェーンを通じてリソースをスケジュールし、互いに協力し合うことで、人類の経済、軍事、生活のあらゆる側面が全面的に変化し、世界が技術的特異点に向かって加速するでしょう。

1. ドルのために時間を買う

孟氏：トランプ陣営が新たな暗号通貨政策の枠組みを体系的に推進していることを示す具体的な兆候が見られ始めています。あなたはアメリカにお住まいですが、アメリカの関連業界はこの事件に対してどのように反応していますか？

シャオ：確かに、2024年半ば以降、トランプ氏とそのチームは暗号化の分野で革命的なイメージを打ち出してきました。選挙期間中、公の演説から寄付の受け入れ、特定のプロジェクトへの支援、さらにはミームコインの個人発行まで、彼らはほとんどの人々を驚かせました。当選後、彼は直ちに主要部門のほぼすべての意思決定者を含むデジタル資産政策ワーキンググループを設立し、180日以内に暗号化業界に対する新たな規制枠組みを立ち上げ、米国を「世界の暗号首都」にすることを誓った。そして、過去2か月間、私たちは現実的な方法で関連政策を実施するために慎重に措置を講じてきました。最近、ビットコイン準備金と暗号資産保管を発表し、第1回ホワイトハウス暗号サミットを開催しました。これまで、技術革新の多くは企業や政府が主導してきましたが、暗号化業界では、現在、米国では大統領自らが先頭に立ち、企業がそれに従うという状況が明確になってきました。私の意見では、米国のハイテク業界全体がこの状況に対して心の準備ができておらず、ようやく真剣に検討し、対応し始めたところです。最近、ステーブルコイン決済や実世界資産（RWA）に関連した資金調達が急速に活発化していますが、全体としてはまだ初期段階にあります。

孟氏：トランプ氏の統治スタイルは予測不可能です。トランプ氏とその家族は、暗号資産に関して多くの驚くべきことを成し遂げてきました。他の分野での彼の一見破壊的な活動と相まって、トランプ氏は家族のために金儲けをするためだけに暗号業界でも「手を出している」と多くの人が考えています。今のあなたの分析から、この表面的な見方が自滅的であることは明らかです。少なくとも暗号化の分野では、トラップの行動は一貫している。これらの措置の背後にある主な論理についてどう思いますか?

シャオ：私の視点は暗号通貨業界に限ったことではありませんが、実際、今回のトランプ政権は前回とはまったく異なります。彼には非常に明確な目標と戦略があります。彼の予測不可能性と破壊的な性格は、実際には既存のシステムを破壊し、改革策に対する抵抗を減らすことを目的としています。詳しく知るには、Heritage Foundation の Web サイトにアクセスして、Project 2025 のホワイト ペーパーをダウンロードして読んでみるのも良いでしょう。彼の新しい暗号通貨政策は彼の全体的な戦略と一致しているため、この一連の行動は一見矛盾しているように見えるかもしれませんが、より大きな戦略的枠組みに当てはめると、それらは孤立した操作ではなく、内部論理を備えた完全な一連の政策展開を構成していることがわかります。その主な目的は、暗号通貨インフラストラクチャを使用して、米ドルの世界的なアクセス性と投資可能性を再形成し、米ドルの国際的地位をサポートし、米国の製造業の復活と資本の再価格設定のための時間を稼ぐことです。

Meng：このいわゆる「完全なポリシー展開」のパス構造を詳しく説明していただけますか？

Shao: 私はそれを、入れ子になって相互接続された 5 つの連続したステップにまとめます。最初のステップは、世論や概念を緩和することです。トランプ氏は直接的に法律を改正したのではなく、言葉、身振り、政策シグナル、さらには自身と家族の並外れた行動を通じて、バイデン政権時代に確立された暗号資産に対する心理的制約を打ち破り、「暗号＝イノベーション」という新たな物語の枠組みを確立し、共和党と伝統的保守派が暗号産業を戦略資源の一部として徐々に受け入れることを可能にした。

2番目のステップは、連邦政府が設立したビットコイン準備金と暗号資産保管を含む米国の国家デジタル資産準備金を設立すること、および共和党が支配するいくつかの州政府がビットコインを公然と保有し、イーサリアムなどの主流資産の準備金としての役割について公然と議論することです。この行動の意味は、米国政府、または少なくともその一部が暗号資産を「戦略的金融資産」の事前設定された範囲に組み込み、それによって暗号資産のコンセンサスレベルを高めているということです。

3番目のステップは、ステーブルコインの規制枠組みを確立することです。これは計画全体の政策の中核です。なぜなら、準拠した米ドルステーブルコインシステムの下でのみ、デジタルドルはブロックチェーンの分散化と世界的にアクセス可能な特性を活用し、世界的な資産投資の決済および発行媒体になることができるからです。これが、Coinbase と Circle が政策レベルで共和党と頻繁に交流している理由です。

4 番目のステップは、現実世界の資産 (RWA) をチェーン上に置くことです。米国債、大手米国企業の株式、社債、不動産担保ローン、その他流動性の高い資産や証券化資産などが含まれます。この動きにより、「米国への投資」という行動が銀行口座からブロックチェーンへ、資本市場からオンチェーンDeFiシステムへと移行する可能性があります。

最後のステップは、「規制可能な新しいタイプのICO」メカニズムを立ち上げることです。これは単に2017年の流行を再現したものではなく、何らかの形で「オンチェーン資金調達」の正当性を回復し、オンチェーンベンチャーキャピタルの供給能力を解放し、米国国内の産業資金調達、特に製造チェーンの再構築に役立てようとするものです。

孟氏：これは段階的に実施されている政策パッケージのようですが、本当に戦略的論理的閉ループになっているのでしょうか？暗号資産と米ドル覇権の間には長い間緊張関係が存在してきた。トランプ大統領の新しい暗号資産政策では、この関係がどのように再構築されるのだろうか？

シャオ：あなたの質問はまさにその通りです。主流の暗号通貨の物語は、分散化、脱ドル化、国境を越えた流通を強調していますが、米ドル戦略は長い間、決済システムの管理、銀行監督、資本口座の開放度に基づいてきました。確かに両者の間には構造的な緊張関係が存在します。

しかし、トランプ氏がこの緊張を和らげようとする方法は「対決するのではなく吸収する」ことだ。つまり、金融チェーン上の金融革新を抑制するのではなく、ドルに役立つ新しいインフラに変えようとしているのだ。

このアイデアの核心は、米ドルは銀行口座を通じて送金する必要はなく、その単位が米ドル基準に固定されている限り、チェーン上で送金することもできるという点です。言い換えれば、世界中の投資家がチェーン上の米ドルステーブルコインを使用し、米国のRWAに投資する限り、米国は依然として「通貨発行益」を徴収し、価格決定力をコントロールすることになる。

さらに、オンチェーン・ステーブルコイン＋オンチェーン資産を通じて、米国は伝統的な金融システムにおけるますます強まるコンプライアンスと地政学的摩擦を回避し、金融の「摩擦解消」を達成することもできる。これは地政学的金融力を拡大する方法です。

Meng：それで、このモデルは本当に魅力的ですか？米国以外の経済に及ぼす潜在的な影響についてどうお考えですか?

シャオ氏：この政策路線の最終目標は、国内産業の再建そのものではなく、オンチェーン方式で海外資本を「米国に加入」させることだということを認識しなければなりません。簡単に言えば、世界中の投資家がデジタルウォレットを使用して、オンチェーンの国債、企業株、スタートアップ株、その他の米ドル建ての資産トークンを購入できるようになり、Web3時代における米ドルの「再アンカー」が完成します。

このモデルの魅力は、デジタルネイティブな方法で世界の資本が米国市場に参入するためのハードルを下げる点にあります。その影響は、他の主権通貨圏の資本流入と流出を管理する能力に疑問を投げかけるという点にあります。新興市場からの資本が銀行システムを迂回し、ウォレットを通じて米国のオンチェーン資産市場に直接流入し始めると、この「金融アリの移動」スタイルの資本移転により、現地の金融政策の有効性が弱まるだろう。

長期的には、米国はこの機会を利用して「金融ネットワークハブ」としての地位を再構築し、世界の資産チェーンにおける発行、決済、清算の最終地点となる可能性がある。米ドルの地位に潜在的な挑戦を挑むいかなる経済も、この道筋によってもたらされる競争圧力とガバナンスの波及効果を真剣に考慮しなければならない。

2. ICOの仕組みと米国のイノベーション資金調達構造の再構築

長期的には、米国はこの機会を利用して「金融ネットワークハブ」としての地位を再構築し、世界の資産チェーンにおける発行、決済、清算の最終地点となる可能性がある。米ドルの地位に潜在的な挑戦を挑むいかなる経済も、この道筋によってもたらされる競争圧力とガバナンスの波及効果を真剣に考慮しなければならない。

2. ICOの仕組みと米国のイノベーション資金調達構造の再構築

Shao: 上記の 5 つのステップの中で、私が最も確信が持てないのは、いわゆる「新しい ICO」です。これは、この新しい暗号化ポリシーの中で最も物議を醸し、画期的な部分であると思われます。実際に実現できるのでしょうか？技術革新や産業革新をどのようにサポートするのでしょうか?あなたはこの問題の調査に多くの時間を費やしてきたと承知しています。どのような結論に達しましたか?

孟氏：この問題は中国では非常に敏感な問題ですが、客観的に見ると、問題自体は実は非常に明確です。米国を含む現在の世界的なイノベーション資金調達メカニズムの根本的なジレンマは、ますます顕著になりつつあります。過去 20 年間、米国のハイテク スタートアップの資金調達は主に 3 つのチャネルに依存してきました。1 つはシリコンバレーのベンチャー キャピタル システム、2 つ目はナスダック IPO、3 つ目はさまざまな政府の科学研究助成金とイノベーション インセンティブ プログラムです。しかし、これら 3 つにはそれぞれ限界があります。VC は徐々に後期段階のプロジェクトに集中するようになり、初期段階の資金調達のボトルネックがますます深刻になっています。IPO のハードルが高すぎるため、多くのテクノロジー プロジェクトが成熟する前に排除されています。また、政府のインセンティブは非効率的で時間がかかることが多いのです。

ICO（Initial Coin Offering）はかつて、平等な資金調達権に関する短命な実験を提供しました。これにより、プロジェクトは従来の金融仲介業者に頼ることなく、トークンを発行して世界中の投資家やプロジェクトのエンドユーザーから直接資金を調達できるようになります。しかし、監督不足と頻繁な乱用により、このメカニズムは2018年以降、ほぼ死刑判決を受けることになった。

トランプ大統領の暗号資産チームの重要なメンバーは、SECのヘスター・ピアース委員であり、「暗号資産セーフハーバー」提案を提案した人物である。彼女は、新たな規制の枠組みを作ることでICOの正当性を回復させるべく取り組んでいます。元の乱高下状態への回帰ではなく、「透明性＋承認＋開示」を基本とした「新しいICO」システムです。核となるのは:

このような制度設計は、実際には「Kickstarterの規制版＋デジタル債券＋分散型発行」の組み合わせに近いものであり、米国のベンチャー資金調達技術スタックを再構築する試みです。

シャオ：このメカニズムが確立されると、暗号通貨業界が恩恵を受けるだけでなく、米国の産業金融システム全体が再編される可能性があるようですね？

孟：そう言えるね。オンチェーンファイナンスとオンチェーン資産発行をコンプライアンスパスに制度的に含めることができれば、「イノベーション-ファイナンス-循環」サイクルが大幅に短縮されます。

さらに重要なのは、このメカニズムは、初期の資本需要が高く、従来の投資家にとって理解の障壁が高く、資金調達のリズムとサイクルが一致しないという特徴を持つWeb3、AI、エネルギー技術などの最先端産業に自然に適しているということです。オンチェーンの資金調達 + ステーブルコイン決済 + グローバルな流動性により、ミッドテールおよびロングテールプロジェクトの資金調達能力が大幅に向上します。

最終的には、「米国で登録 + 米ドル建てステーブルコインの発行 + 世界中の投資家からの資金調達」という新たなパラダイムが生まれ、テクノロジー、資本、物語の三位一体における米国の優位性がさらに強化されることになる。一方、今おっしゃった「米ドルの地位を固める」という論理については、こうすることで、米国のハイテク産業や米国のイノベーションシステムも米ドルの支持基盤へと進化し、米ドルの流通の分散化・分散化を通じて、このプロセスにおける他の地政学的ライバルの介入や能力を弱めることができるとも考えられるようです。

シャオ：あなたが言ったことは終わりではないかもしれません。終わりとは、今日のデジタル資産取引所を含むすべての証券市場の終焉かもしれません。

Meng：技術的に言えば、それはあなたが言及した状況を指しています。

3. 課題: 制度上の内部制約とコンプライアンスの硬直性

孟氏：全体的に見て、この新しい政策は理論的に論理的に一貫しており、戦略上高度な政治的計算が行われていると思います。しかし現実に戻って、本当に成功できるのでしょうか?抵抗はどこにありますか?あなたは長い間アメリカに住んでいますが、これについてどう思いますか？

シャオ：これは重要な問題です。いかなる政策の実施も、制度的、政治的、技術的な条件が成熟しているかどうかにかかっています。トランプ大統領の新たな暗号化政策に関する限り、最大の課題は「制度的慣性」「規制の内紛」「コンプライアンスの厳格さ」といった複数の制約にある。

リスクは次のように分類できます。

シャオ：これは重要な問題です。いかなる政策の実施も、制度的、政治的、技術的な条件が成熟しているかどうかにかかっています。トランプ大統領の新たな暗号化政策に関する限り、最大の課題は「制度的慣性」「規制の内紛」「コンプライアンスの厳格さ」といった複数の制約にある。

リスクは次のように分類できます。

まず、米国の現在の規制システム自体が断片化しています。 SECとCFTCは長年にわたりデジタル資産の規制の境界をめぐって論争を続けており、それぞれの側は「証券とは何か、商品とは何か」について異なる見解を持っている。大統領レベルでの強力な介入がなければ、この組織内の争いを解消することは難しいだろう。

第二に、暗号資産に関して、米国では両党の間に依然として認識の隔たりが存在します。共和党は暗号通貨に対してより友好的であるが、民主党陣営は、特に上院銀行委員会やホワイトハウス経済諮問委員会において、非常に警戒心が強く、「暗号通貨は金融の不安定化につながる」と主張する人が多い。つまり、トランプ氏が再選されたとしても、議会レベルで関連法案を進めるのは容易ではないということだ。

第三に、テクノロジーと金融インフラの成熟度には依然としてギャップが存在します。オンチェーンRWA、ステーブルコイングローバル決済ネットワーク、コンプライアンスウォレットシステムなどの概念が推進されているが、大規模な金融活動を行うことができる主権レベルのプラットフォームはまだ形成されていない。既存のオンチェーン金融エコシステム（DeFi）には制度的な安定性がありません。

しかし、最も突破が難しいのは、米国の一貫して厳格なマネーロンダリング対策（AML）とテロ資金供与対策（CFT）の規制原則であると私は考えています。この原則は、世界の主権通貨としての米ドルの基本的な信念の一つであり、その厳しさは短期的な政治目標よりも高いものです。銀行システムを迂回してブロックチェーンに移行する資金フローの仕組みは、KYC、本人確認、資金源の追跡が緩和されれば、財務省、FinCEN、さらには国家安全保障機関からの強い反発を引き起こすことになるだろう。

言い換えれば、トランプ陣営がステーブルコイン、RWA、新しいICOの合法化を推進したいのであれば、「オンチェーンで監査可能かつ説明責任のある」コンプライアンスインフラも構築する必要がある。これは技術的な課題であるだけでなく、ガバナンス上の課題でもあります。いったん制御不能になると、「オンチェーンのドルがテロ資金に関与している」という事例は、新しい政策全体に対する激しい反対、あるいは政策の失敗につながる可能性がある。

さらに、伝統的な金融業界からの抵抗も無視できない。大手銀行や金融サービス機関は「米ドルの仲介排除」に極めて敏感だ。決済、保管、KYCなどの事業が弱体化するのではないかと懸念するだろう。こうした業界レベルでの既得権益者の抵抗は、政策実施の過程で軽視できない障害となるだろう。

最後に、そして最も根本的なことですが、米ドルに対する世界的な信頼は永久に持続するものではありません。たとえ米国が完璧なオンチェーン金融物語を構築したとしても、政治的安定、債務管理、外交政策の二極化が続く場合、外部の投資家は依然として様子見を選択する可能性がある。

孟氏：この政策の成否は、トランプ大統領が「政治的調整能力を最大限に発揮できるかどうか」に大きく左右されるということでしょうか？トランプ大統領は2度目のホワイトハウス入りを果たし、高度に統合された政策実施チームを編成した。2年以内にこの枠組みを形にできる可能性は十分にある。しかし、これには大統領、財務省、商品先物取引委員会（CFTC）、証券取引委員会（SEC）、連邦準備制度（FRB）、金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）などの主要機関間の並外れた協力が必要であり、これは過去には非常にまれでした。

邵：より現実的な観点から言えば、この新しい政策が完全に実施される可能性は50％以下ですが、部分的に実施され、市場の期待と戦略的な慣性が徐々に形成される可能性は70％以上だと思います。言い換えれば、たとえ最終的に完全な法制度が形成されなかったとしても、十分な資本、機関、開発者がこの方向に賭け始める限り、米国は世界的な暗号金融資源の再吸収を完了することになるだろう。

IV. 他の経済の受動的な対応と戦略的選択

孟氏：この新しい政策の中期目標は、オンチェーンドルで世界の資産投資の道を再構築することだという点については、私たち全員が同意しているようです。米国以外の主要経済国にとって、これは実際には金融主権への挑戦です。彼らはどう反応すると思いますか?

Shao: この対応は「消極的なスタート、積極的な防御」になると思われます。現時点では、中国、欧州連合、あるいは日本や韓国などの地域大国であっても、トランプ大統領の新しい政策に対する理解はまだ初期段階にある。主な理由は3つある。第一に、トランプ大統領がホワイトハウスに戻ったばかりで、この戦略が継続されるかどうかはまだ不透明である。第二に、オンチェーン金融は依然として多くの国で「技術的異常値」または「リスク資産」と見なされている。第三に、ステーブルコイン、RWA、オンチェーン金融は、ほとんどの法定通貨規制システムにおいて依然としてグレーゾーンである。

しかし、米国がオンチェーンドル、オンチェーン資産、新たなICOを利用してオープンな金融プラットフォームを形成し、「世界中の投資家をチェーンに引き付け、米国債を購入し、米国株に投資し、米ドルで資金を調達する」とすれば、他国の資本管理能力、通貨規制能力、さらには産業金融の優位性さえも脅かされることになるだろう。

国別に見てみましょう。

まず中国についてお話しましょう。

中国にとって、トランプ大統領の新たな暗号化政策は3つのレベルで圧力をかける可能性がある。

まず、人民元の国際化のプロセスはさらなる圧力にさらされている。現在、人民元の国境を越えた利用は主に国家主導の貿易決済枠組みとオフショア決済ネットワークに依存している。米国のオンチェーンドルメカニズムが形成されれば、「テクノロジーによる利便性」によって人民元の限界空間が侵食され、特に「一帯一路」沿線、中東、ラテンアメリカなどの地域でその傾向が強まるだろう。

まず、人民元の国際化のプロセスはさらなる圧力にさらされている。現在、人民元の国境を越えた利用は主に国家主導の貿易決済枠組みとオフショア決済ネットワークに依存している。米国のオンチェーンドルメカニズムが形成されれば、「テクノロジーによる利便性」によって人民元の限界空間が侵食され、特に「一帯一路」沿線、中東、ラテンアメリカなどの地域でその傾向が強まるだろう。

第二に、資本規制の技術的な回避がさらに増えるだろう。ステーブルコインとオンチェーン米国債が明確なコンプライアンスアイデンティティを獲得すると、個人や企業が非公式のウォレットやプロトコルを通じて米ドル資産にアクセスできるようになる。これは中国の既存の国境を越えた金融規制制度に構造的な課題をもたらすことになるだろう。

第三に、産業チェーン金融の主権が受動的に移転される可能性がある。ハイテク企業が米国でダミー会社を登録したり、RWAを発行したりして「チェーン上で資金調達」を開始した場合、中国政府がこれらの資金調達活動のリズムと方向性を把握することは困難になるだろう。

もちろん、中国の反応がないわけではない。私は中国が今後、2つの方向で対応すると予想しています。

まず、中央銀行のデジタル通貨（e-CNY）とクロスボーダー決済のつながりを強化し、「準拠した人民元オンチェーン金融システム」を構築して、規制と制御が可能な代替手段を形成します。

2つ目は、ウォレットやオンチェーン資産の国内市場へのアクセスを制限し、マネーロンダリング防止や資金源要件を強化するなど、システムの観点からオンチェーン米ドルの現地市場での拡散を阻止することです。

孟氏：EUはどう反応するでしょうか？暗号通貨分野における彼らのポリシーはよりオープンになっているようですね？

シャオ氏：EUのアプローチは確かに技術中立的ですが、構造的な受動性にも直面しています。 MICA（欧州暗号資産市場法）は、オンチェーン資産とステーブルコインのコンプライアンスパスを提供する統一された規制枠組みを確立しようとしています。しかし問題は、ユーロが世界の主要な金融通貨としての魅力を欠いていることだ。ユーロには、アンカー資産、世界規模の決済ネットワーク、そしてリスク許容度が欠けている。したがって、たとえ欧州がオンチェーン金融を奨励したとしても、ユーロステーブルコインのエコロジカルセンターではなく、米ドルステーブルコインの流通チャネルになる可能性が高い。

トランプ大統領の新政策が順調に進むとすれば、EU​​は2つの戦略的選択肢に直面することになる。1つは、米国が支配するオンチェーンドルシステムに参加してそれに依存し、オンチェーン金融における現地の技術と機関の役割を維持すること。もう1つは、暗号資産に対する欧州中央銀行の規制上の優位性を強化し、「管理されたコンプライアンス＋現地通貨優先」の政策の組み合わせを作り出し、ユーロがチェーン上で独立した主権を獲得できるようにすること。

どちらの道を選ぶにせよ、EU の受動性は失敗する運命にある。唯一の本当の変数は「いかに損失を少なくするか」であり、「支配するかどうか」ではありません。

孟氏：現在、世界各国がまず克服しなければならないのは、政策の麻痺のようなものだと思います。過去 10 年間、さまざまな国が暗号化技術に関するさまざまな試みを行ってきましたが、その結果は概して理想的とは言えませんでした。そのため、ほとんどの国は、トランプ大統領がブラフを打っているのか、それとも単に試しているだけなのかを見極めるために、幸運を祈りながら、トランプ大統領の新しい政策をまだ待ち、見守っているようだ。しかし、あなたが説明した政策論理からすると、トランプ大統領の新しい暗号通貨政策は彼の全体的な戦略目標の重要な部分であるため、私たちは彼の決意に対する疑念を捨て、その政策的影響と対応戦略を検討し始めるべきです。

5. AI + 暗号通貨は予期せぬ結果を生み出す可能性がある

シャオ：私たちは、金融、規制、国際情勢など、さまざまな側面からトランプ大統領の新しい暗号通貨政策の論理と影響について議論しました。しかし、私は常に、十分に言及されていないより大きな技術的背景、つまり AI があると感じています。

孟：まったくその通りです。トランプ大統領の新たな暗号化政策は、技術の進化が緩やかな時期に提案されたものではなく、AIの急速な進歩、技術スタックの構造的再構築、そして世界的な技術経済の急速な発展を背景に提案されたものである。

AI と暗号化の相互作用が新たなシステムの可能性を解き放っていることを認識する必要があります。オンチェーン ID、オンチェーン資産、オンチェーン支払いが、大規模な自己駆動型 AI エージェントと組み合わさって、「組織の境界」と「取引の構造」を書き換えています。

数年前、朱家明氏がブロックチェーン技術の特徴を注意深く研究した後、歴史的にブロックチェーンと暗号化技術は人間ではなくAIによって使用される可能性があるという推測を提唱したことを覚えています。しかし、当時はこの推測を視覚化することはできませんでした。現在、AI の急速な発展により、この状況はますます明確になってきています。

最も直感的な例は、多くの AI エージェントが暗号化されたウォレットを持ち、契約ロジックを実行し、人間の介入なしにオンチェーン プロトコルを通じてクロスプラットフォーム、クロス言語、クロスビジネス システム タスクのコラボレーションを完了できることです。彼らは個人、企業、さらには自律的な組織を代表して、資産を割り当て、リソースを調整し、世界規模で情報を管理します。

この観点から見ると、トランプ大統領の新しい仮想通貨政策は、当初の意図では、米ドルを世界的に再び固定するための戦略的な試みにすぎないかもしれない。しかし、実際には、予期せぬ化学反応が起こり、AI時代の「オンチェーンインフラマップ」への道が開かれる可能性がある。ステーブルコイン、RWA、新しいICOは本質的に、米ドル、米国の資産、米国のイノベーション能力をAIがアクセスできるデジタルリソースユニットに変換することです。オンチェーンの清算および決済メカニズムは、これらの AI システムのための許可のない価値コラボレーション レイヤーを構築します。

シャオ：もう一歩先に進みたいです。実用化の観点から見ると、AIと暗号化技術の組み合わせは、自動運転のように閉じたテストシナリオを見つけるのが簡単ではありません。自動運転は閉鎖された道路や限られた都市でテストできますが、価値転送やコラボレーションプロトコルとしての暗号化システムの性質上、その有効性を検証するには実際のオープンネットワーク環境が必要であり、これまで大規模な「リハーサル」を行うことは困難でした。これが、過去 10 年間にトークン エコノミーの実験の大部分が失敗した主な理由の 1 つです。

しかし、おそらく、企業内の「シミュレートされた市場メカニズム」という別の角度からアプローチできるでしょう。つまり、大規模な組織や工場の内部管理システム、特にERPシステムにおける「内部決済機構」は、暗号化システムの「テスト場」となる可能性があるのです。

生産リンク、設備のスケジュール、原材料の調達、エネルギー配分などが AI の判断によって実行されるようになる、高度にインテリジェントな無人製造工場を想像してみてください。この時点で、プログラム可能な支払いおよび決済ロジックが導入され、マシンがステーブルコインを通じてリソースの価格設定と支払いを行えるようになると、「マシン内経済」をシミュレートできるようになります。これは暗号化の自然な着地点であるだけでなく、人間のアカウント システムに依存しない AI の動作メカニズムも提供します。

つまり、「デジタルファクトリー」は、暗号化技術と AI の組み合わせの理想的な実験場となるのです。これは、閉じた構造、高度に自動化された参加エンティティ、および高度に監査可能な動作を特徴とする典型的な機械の世界です。これは、機械が機械のような方法で価値を交換し、アルゴリズムが契約的な方法でリソースの割り当てを制限するという「内生的金融秩序」を実現する最初のものになると期待されています。これにより、「人間と機械のコラボレーション」の境界が再構築されるだけでなく、オンチェーンのアイデンティティと循環に基づく企業統治の新しいパラダイムが生まれる可能性も高くなります。

この観点からすると、この記事の冒頭で述べた「アメリカの製造業の活性化」は、実際に再定義する価値があります。従来の意味では、「製造業の本国回帰」は工場の立地、産業チェーンのレイアウト、雇用機会に焦点を当てていますが、「製造業」の将来は「コンピューティングパワー駆動の自動化生産能力」と「デジタルインテリジェントシステム」の組み合わせになる可能性があります。米国が追求する製造業の優位性は、物理的な産業の再構築だけでなく、デジタルツインシステムに基づくガバナンスモデルにおける主導的地位にもなるだろう。

そして、暗号化技術は、「デジタルツイン戦略」の金融秩序部分の基盤となるプロトコルの選択肢です。初期段階では、データ検証、プロセス追跡、インテリジェント製造の取引決済の機能を果たしますが、AI の統合により、フルリンク自律システムの決済中核へと徐々に進化しました。これはスマート製造よりも野心的な提案であり、国家レベルでデジタル秩序を再構築する問題です。

Meng：このトレンドが始まると、ネットワーク全体のコラボレーションの摩擦が大幅に軽減され、イノベーションは組織構造や法人に依存せず、「エージェント + 契約 + データ」の即時の組み合わせロジックに基づくものになります。

さらに想像する価値があるのは、AIと暗号技術が深く融合した後に構築される新たな経済秩序です。現在、AI 間のコラボレーション、知識共有、リソース割り当ては、依然として、人間が事前に設定したパスや、クレジットカード決済、API 認証、アカウント システムなどの従来の支払いインフラストラクチャに大きく依存しています。これらのアプローチには、当然ながら、組織的な境界、フローの摩擦、決済の遅延が伴います。

しかし将来、AIエージェントが独自のウォレットを持ち、チェーン上でスマートコントラクトを実行し、デジタル資産を通じてリアルタイムの支払いを行えるようになると、人間の介入なしにタスクを調整し、リソースを相互に割り当てることができるようになり、真の「マシンマーケット」が形成されるでしょう。このメカニズムにより、数十億、あるいは数兆ものインテリジェントなエンティティが、中央のスケジュール設定なしに、自発的に秩序ある経済協力ネットワークを形成できるようになります。あらゆる組織の境界を越え、コードがルールとなるこのような自動化されたコラボレーションは、インテリジェントなエンティティ間の生産性の可能性を大幅に高めるだけでなく、産業分業、オンチェーンガバナンス、社会構造の新しい形を生み出すでしょう。ある意味、これは、複雑さ、創造性、さらには制御不能のリスクさえも今日の既存のシステムをはるかに超える機械が支配する新たな経済段階に私たちが突入していることを示しています。

言い換えれば、私たちはシステムレベルのイノベーションの出現の瀬戸際にいるのかもしれません。つまり、技術的な特異点につながる可能性のある重要な構造が形成されつつあるのです。トランプ氏はこの技術進化の根底にある論理を完全には理解していないかもしれないが、彼の政策は根底にあるルールを書き換える実験を推進する世界規模で初めての政策となるかもしれない。これらの政策は完全には実施されていないかもしれないが、世界的な金融テクノロジーと政策体系の再評価を引き起こした。今後数年間で、より多くの経済が対応を迫られることになるだろう。