ETFs de Criptomoedas em 2025: O que esperar para Solana, Hedera e mais?

Os ETFs de criptomoedas estão prontos para uma transformação em 2025. Desde avanços regulatórios e ampliação das ofertas de ativos até o papel evolutivo das finanças tradicionais na custódia de ativos digitais, o impulso por trás dos ETFs de criptomoedas reflete um mercado em amadurecimento, pronto para seu próximo grande salto.

Não faz nem um ano que os fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista foram aprovados para negociação. Agora, mais de 5% do fornecimento total de bitcoin é detido por ETFs e os 11 ETFs de Bitcoin dos EUA até superaram o estimado de 1,1 milhão de BTC a serem detidos por Satoshi Nakamoto.

“Desde janeiro, a história dos ETFs de criptomoedas tem sido uma de contínuo amadurecimento do mercado”, disse Nathan McCauley, CEO e cofundador da Anchorage Digital, ao The Block em uma entrevista. “Desde a diversificação dos provedores de custódia até a recente aprovação de opções de ETF de Bitcoin, o mercado está se tornando mais sofisticado tanto para participantes institucionais quanto para varejo.” 

Os ETFs de Bitcoin chegaram ao mercado em janeiro, seguidos pela aprovação dos ETFs de Ethereum à vista que começaram a ser negociados em julho. Adicionar suporte para uma gama mais ampla de ativos digitais será uma parte fundamental da história dos ETFs de criptomoedas em 2025 e além.

“No geral, os ventos regulatórios de criptomoedas claramente mudaram e agora há um sentimento muito maior de otimismo em torno da possibilidade de mais ETFs de criptomoedas chegarem ao mercado”, disse o presidente da ETF Store, Nate Geraci, ao The Block.

O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock é o líder de mercado com $52 bilhões em ativos sob gestão, enquanto seu iShares Ethereum Trust (ETHA) registra cerca de $2,6 bilhões AUM , de acordo com o painel de dados do The Block.

“Estamos realmente apenas na ponta do iceberg com Bitcoin e especialmente Ethereum”, disse Jay Jacobs, chefe de ETFs temáticos e ativos nos EUA da BlackRock, em 12 de dezembro em uma conferência da Bloomberg. “Apenas uma pequena fração de nossos clientes possui (IBIT e ETHA), então é nisso que estamos focados (em vez de lançar novos ETFs de altcoin).”

Perspectiva regulatória sob uma nova administração Trump 

O atual presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, Gary Gensler anunciou que deixará o cargo em 20 de janeiro de 2025, no mesmo dia da posse de Trump. Trump escolheu o antigo defensor das criptomoedas Paul Atkins para liderar a SEC.

“A próxima administração e o Congresso prometem trazer maior clareza regulatória para o ecossistema”, disse McCauley. “Em 2025, a indústria estará observando algumas áreas-chave: SAB 121, stablecoins, maior abertura regulatória para inovação em ativos digitais e movimento em torno de uma reserva estratégica de Bitcoin dos EUA.”

O Tax Cuts and Jobs Act de Trump, aprovado em 2017, expira no final do próximo ano, o que pode abrir espaço para propostas de impostos sobre criptomoedas, incluindo um projeto de lei chamado Providing Tax Clarity for Digital Assets , que esclareceria que as recompensas de staking devem ser tributadas apenas no momento da venda.

"Levará tempo porque as criptomoedas não serão a principal prioridade legislativa em 2025, mas muito progresso foi feito em 2023 e 2024 e isso se acumulará para obter legislação real", disse Greg Xethalis, conselheiro geral da empresa de investimentos focada em criptomoedas Multicoin Capital em 5 de dezembro na conferência Emergence do The Block.

Solana é o próximo candidato?

Poderia um ETF de Solana chegar ao mercado dos EUA até o final de 2025?

“Acredito que é altamente provável que os ETFs de Solana sejam aprovados até o final do próximo ano, no mais tardar", disse Geraci. "Parece que a SEC está agora se envolvendo com emissores sobre este produto, o que é obviamente um sinal positivo."

O sucesso e o precedente estabelecido pelos ETFs de Bitcoin à vista e Ethereum à vista, cou

combinada com uma administração mais amigável ao cripto e um ambiente regulatório, levará a um ETF de SOL dentro do próximo ano, de acordo com o CEO da Two Prime Digital Assets, Alexander Blume.

"Eles não desperdiçariam tempo e dinheiro para fazer isso se não tivessem uma boa noção de que terão sucesso", disse Blume.

No entanto, a SEC pode exigir a resolução de processos judiciais relacionados a valores mobiliários não registrados para esses ativos antes de aprovar ETFs à vista, disseram analistas do JPMorgan no mês passado , o que poderia atrasar novas aprovações de ETFs ou exigir novos registros.

"Há um novo xerife na cidade e é um xerife amigável ao cripto", disse o analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, ao The Block. "Por isso, essas pequenas coisas com as quais normalmente nos preocuparíamos tanto com Gensler, podem simplesmente evaporar."

Balchunas disse que as chances de um ETF de SOL ser aprovado são "razoáveis", mas, até agora, "não é uma certeza".

E quanto aos ETFs de XRP ou DOGE?

Atualmente, há vários registros para uma infinidade de ETFs de altcoins, de Solana a XRP e até mesmo Hedera, juntamente com ETFs de índice cripto da Grayscale e Bitwise.

"Acho que tudo está na mesa daqui para frente sob a nova administração", disse Geraci. "A esperança é que a nova administração se mova rapidamente para designar quais ativos cripto são valores mobiliários e quais não são. Uma vez que esse quadro esteja em vigor, o caminho para a aprovação de ETFs cripto à vista adicionais deve se tornar muito mais claro."

Uma lista de registros de ETFs cripto à vista em 3 de dezembro de 2024. Cortesia de Jeff Seyffart @JSeyff

Balchunas e o colega James Seyffart preveem que uma "onda" de novos ETFs pode ser lançada, incluindo um ETF combinado de bitcoin e ether, fundos de Litecoin e Hedera, e eventualmente, fundos à vista para Solana e XRP. Seyffart acredita que as chances são boas de que um ETF de Litecoin ou HBAR possa ser aprovado antes dos outros novos produtos, mas não tem certeza "se há demanda dos investidores."

Dogecoin pode ter sido lançado como uma piada, mas cresceu para se tornar a sexta maior criptomoeda por capitalização de mercado. Hedera é um candidato "muito mais atraente" que faria mais sentido de uma perspectiva institucional, disse Louis Sykes, analista de cripto da All-Star Charts.

"A sátira de hoje é o ETF de amanhã", disse Balchunas. "Você poderia se perguntar, 'DOGE é um passo longe demais?' e eu diria 'vamos ver.' Acho que alguém vai tentar porque por que não?"

DOGE e XRP podem ter dificuldades para provar que são mercados justos, pois suas participações são altamente concentradas, disse Blume. No entanto, ele disse que a nova SEC será mais permissiva em geral.

"Com o sucesso retumbante dos ETFs de BTC, as empresas financeiras empreendedoras buscarão criar quaisquer produtos que possam ser um sucesso. Agora, se serão aprovados é outra questão", disse Blume.

Mais alocação, mais ETPs

Os ETFs de Bitcoin alcançaram mais de $30 bilhões em fluxo líquido total acumulado pela primeira vez desde o lançamento em janeiro. Os fluxos totais em todo o ecossistema de ETFs recentemente ultrapassaram a marca de $913 bilhões , quebrando o recorde anterior estabelecido em 2021.

A Bitwise prevê que os ETFs de Bitcoin atrairão mais fluxos em 2025 por três razões principais: o primeiro ano no mercado é tipicamente o mais lento para os ETFs, as maiores corretoras (ou seja, Morgan Stanley, Merrill Lynch, etc.) entrarão online, e os investidores "aumentarão" sua alocação.

"Há um padrão distinto que testemunhamos na Bitwise ao longo dos sete anos em que ajudamos profissionais de investimento a acessar cripto: A maioria dos investidores começa com uma pequena alocação.

"e depois construir sobre isso ao longo do tempo", disse o maior gestor de fundos de índice de criptomoedas do mundo. "Suspeitamos que a maioria dos investidores que compraram ETFs de bitcoin em 2024 dobrarão a aposta em 2025."

Gráfico cortesia de "10 Previsões Cripto para 2025" da Bitwise

Por sua vez, a VanEck prevê que não apenas múltiplos novos ETPs à vista serão aprovados, mas que os ETPs de Ethereum incluirão staking, enquanto tanto os ETPs de Ethereum quanto de Bitcoin permitirão transações e resgates em espécie. Alguns analistas sugerem que os rendimentos de staking de ETH poderiam impulsionar entradas significativas em ETFs baseados nos EUA, oferecendo retornos atraentes em meio à queda das taxas de juros.

"A revogação da Regra SAB 121 da SEC, seja pela SEC ou pelo Congresso, abrirá caminho para que bancos e corretores custodiem criptoativos à vista, integrando ainda mais os ativos digitais na infraestrutura financeira tradicional", disseram analistas da VanEck.