A atualização do protocolo do Usual Money gera preocupação na comunidade à medida que USD0++ cai abaixo de 92 centavos

O token USD0 em staking da Usual Money caiu 8,5%, de $1 para $0,915, em exchanges descentralizadas na sexta-feira, após a atualização de saída dupla do protocolo.

Enquanto o USD0 da Usual é uma stablecoin lastreada em Títulos do Tesouro dos EUA, atualmente ainda atrelada a $1, a versão em staking líquido, USD0++, opera mais como um título de cupom zero que é bloqueado por quatro anos e rende aos detentores o token nativo de utilidade e governança da Usual, USUAL, ao final do período.

“Se você espera 4% ao ano durante quatro anos, o valor justo do USD0++ hoje deve ser em torno de $0,855. Isso significa que você o compraria por $0,855, manteria por quatro anos e resgataria por $1 para um retorno livre de risco de 4%,” explicou mytwogweis. “Antes do anúncio de hoje, você poderia resgatar USD0++ 1:1. Agora, tudo isso está mudando.”

Os documentos originais da Usual Money anteriormente não continham uma seção de preço mínimo, de acordo com uma versão arquivada de seu site. No entanto, a versão mais recente agora inclui uma, afirmando que “o piso é definido manualmente (por exemplo, 0,87 USD0 por USD0++).” Sua atualização no blog diz que oferece “saídas primárias de caminho duplo para USD0++ com preço mínimo de 0,87 USD0 via USUAL dAPP e desbloqueio antecipado 1:1 disponível no início da próxima semana.”

Isso significa que os usuários têm uma opção de saída condicional para resgatar USD0++ em uma proporção de 1:1, abrindo mão de uma parte dos rendimentos acumulados. Alternativamente, os usuários podem resgatar a um preço mínimo, atualmente definido em $0,87, que aumentará gradualmente para $1 nos próximos quatro anos.

Gráfico de preço USD0++/USD. Imagem: CoinGecko.

Críticas da comunidade

Embora o whitepaper do USD0++ diga que o token é composable, permitindo liquidez de saída através do mercado secundário incentivado por recompensas USUAL, com um valor justo teoricamente definido em $1, desde que o rendimento oferecido por USUAL exceda o rendimento livre de risco, ele alertou que o mercado secundário ainda pode enfrentar alguma volatilidade. No entanto, membros da comunidade afirmam que ele foi codificado para $1 em exchanges descentralizadas e comercializado como tal.

“Eles permitiram que os usuários cunhassem/comprassem usd0++ a $1 (sem desconto, programado 1-1) e então magicamente implementaram um novo piso codificado de 0,87, efetivamente bloqueando (ou seja, evaporando) 13% do principal para 1.500.000.000 USD,” disse o membro da comunidade cripto “olimpio”.

“Então, a equipe @usualmoney estava afirmando há algumas semanas que o USD0++ era resgatável por 1:1 USD0, então tudo estava tranquilo,” alegou outro. “Hoje, eles pararam a função de resgate 1:1 sem qualquer anúncio prévio para prender os agricultores e manter seu TVL.”

No entanto, outros procuraram defender o protocolo. “Não é justo, mano. Tem dois lados,” respondeu May Mei. “1. USD0++ é essencialmente um título de USD0 por 4 anos. Todos os dias, USD0++ desfruta de rendimento diário em USUAL. O valor nominal do USD0++ será baixo e aumentará gradualmente para USD0 ao longo do período de 4 anos. 2. É verdade que isso é um tanto repentino e inesperado para aqueles que não estão cientes, mas é positivo a longo prazo. USD0 ainda é uma stablecoin e é lastreada por T-Bills.”

Após a mudança de resgate, muitos detentores correram para as saídas, com milhões de USD0++ descarregados, causando um desequilíbrio severo em seu maior pool Curve USD0/USD0++, disse mytwogweis, que oscilou para 92%.

Em dezembro, a Usual anunciou que estava lançando uma extensão do token M do M^0, chamado UsualM, marcando a mais recente diversificação das reservas do emissor de stablecoin. No mesmo mês, as divisões de venture das exchanges de cripto Binance e Kraken lideraram uma rodada de financiamento Série A de $10 milhões para a Usual, com participação da Ethena, a plataforma de dólar sintético; Ondo, a empresa especializada em ativos do mundo real; e Echo, uma plataforma de crowdfunding descentralizada.

The Block entrou em contato com a Usual Money para comentários.