Cálculo do preço de referência

O que é preço de referência?

O preço de referência é uma medida de preço justo para o mercado futuro, usado para cálculos de P&L não realizados, liquidações de índice de financiamento e acionamento de liquidação. É um dos indicadores de preço mais importantes no trading de futuros, servindo como o principal impulsionador das operações do mercado. Portanto, ele não deve ser demasiadamente sensível ou lento para refletir as variações do mercado.

Cálculo do preço de referência

Futuros Perpétuos

No caso de Futuros Perpétuos, o preço de referência é determinado calculando-se três valores de preço bruto e considerando sua mediana como o preço de referência final. Esse preço de referência é atualizado a cada segundo.

1. Os três valores de preço bruto são:

a. Preço 1: último preço no mercado futuro da Bitget

b. Preço 2: calculado com base no índice de preço e no índice de financiamento

c. Preço 3: calculado com base no índice de preço e na base do livro de ordens de futuros

2. Cálculo do preço 2:

a. Preço 2 = índice de preço × (1 + último índice de financiamento × (tempo até a próxima liquidação ÷ intervalo de liquidação do índice de financiamento)). O intervalo de liquidação do índice de financiamento e o tempo até a próxima liquidação são medidos em minutos, com o período de tempo específico determinado com base no intervalo de liquidação do índice de financiamento dos futuros. Por exemplo, se o índice de financiamento for liquidado a cada 8 horas, o intervalo de liquidação do índice de financiamento será = 60 × 8 = 480 minutos.

b. Por exemplo:

i. Índice de preço atual de Futuros Perpétuos de BTCUSDT: 91.500

ii. O intervalo de liquidação do índice de financiamento para Futuros Perpétuos de BTCUSDT é de 8 horas (480 minutos)

iii. Digamos que o horário atual seja às 14h, o que significa que faltam 2 horas para a próxima liquidação (às 16h). Portanto, o tempo até a próxima liquidação será = 2 × 60 = 120 minutos.

iv. Índice de financiamento estimado = 0,01%

v. Preço 2 = 91.500 × (1 + 0,01% × 120 ÷ 480) = 91.502,2875

3. Cálculo do preço 3:

a. Preço 3 = índice de preço + MA (base do livro de ordens em 5 minutos)

b. 1º passo: calcular a base do livro de ordens. Base do livro de ordens = (oferta de compra 1 + oferta de venda 1) ÷ 2 - índice de preço. A base do livro de ordens é calculada a cada 5 segundos (ou seja, em 0s, 5s, 10s, ..., 55s de cada minuto). A oferta de compra 1, oferta de venda 1 e o índice de preço são registrados simultaneamente.

c. 2º passo: calcular a média aritmética da base do livro de ordens em 5 minutos. MA (base do livro de ordens em 5 minutos) = (Base 1 + Base 2 + ... + Base 60) ÷ 60. A base do livro de ordens é atualizada a cada 5 segundos. Em termos matemáticos, cada base é ponderada igualmente, valendo 1/60.

d. 3º passo: preço 3 = índice de preço + MA (base do livro de ordens em 5 minutos).

4. Preço de referência = mediana (Preço 1, Preço 2, Preço 3)

5. Casos especiais

a. Quando os mercados sofrem oscilações repentinas de preços, o preço de referência pode atrasar diante dos movimentos reais do mercado. Essa discrepância pode causar diferenças entre o P&L não realizado e o P&L realizado no fechamento de uma posição. Esse comportamento é intencional – ele evita que os usuários sejam liquidados devido a picos de preços no curto prazo ou movimentos de manipulação do mercado.

b. Nesse caso, a Bitget pode ajustar a janela de cálculo da MA (média aritmética) para o Preço 3 ou mudar o cálculo do preço de referência para o Preço 1 em resposta a condições de mercado altamente voláteis.

Entrega de futuros

Para entrega de futuros, o cálculo do preço de referência difere, a depender do tempo restante até a liquidação:

Período padrão (mais de 30 minutos até a entrega)

Preço de referência = índice de preço + MA (base do livro de ordens em 5 minutos), calculado da mesma forma que o Preço 3 para os Futuros Perpétuos acima.

Como o prazo de entrega geralmente está distante no futuro, o preço de referência pode se desviar significativamente do índice de preço devido ao valor do tempo.

Menos de 30 minutos até a entrega

Preço de referência = MA (índice de preço em 30 minutos), calculado a cada segundo. Um total de 1.800 pontos de dados (30 minutos × 60 segundos) é usado pelo tempo de entrega. Se restarem menos de 30 minutos, a média móvel será baseada nos dados disponíveis. Por exemplo, se o horário de entrega for 16h e o horário atual for 15h45 (havendo, portanto, 15 minutos restantes), então o preço de referência será = MA (índice de preço em 15 minutos).