В 10x Research указали на негатив токен-анлоков и слабость Ethereum

Текущий бычий цикл криптовалютного рынка может оказаться короче предыдущих и вряд ли завершится большим ралли альткоинов. Об этом заявили аналитики 10x Research.

Beware of Token Unlocks. Will Venture Capital Funds cut this Altcoin cycle short?

👇1-12) The current cryptocurrency bull market cycle might be shorter than previous ones and unlikely to culminate in a broad altcoin rally. Are the crypto venture capital funds to blame?

👇2-12)… pic.twitter.com/nICNYmtDyK

— 10x Research (@10x_Research) May 8, 2024

Эксперты допустили, что всему виной станут венчурные криптофонды, которые в перспективе сконцентрируют значительную долю монет.

«Несмотря на высокие ежедневные объемы торгов, превышающие $100 млрд, а также быстрое развитие и обновление криптопроектов, существуют значительные ограничения для потенциала роста отрасли», — подчеркнули в компании.

По мнению аналитиков, большие объемы разблокировок токенов почти на $2 млрд в течение следующих десяти недель могут оказать крайне негативное влияние на альткоины.

По данным TokenUnlocks, самый крупный ближайший анлок состоится 15 мая от L2-платформы криптодеривативов Aevo. Разработчики высвободят 828,93 млн AEVO (~$1,17 млрд по курсу на момент написания).

Из общего предложения в 1 млрд монет 18,5% направят частным инвесторам.

Крупнейшие анлоки токенов. Данные: TokenUnlocks.

Менее крупная разблокировка 6,62 млн WLD (~$39,78 млн) от проекта Worldcoin Сэма Альтмана запланирована на 24 июля. Это составит 0,05% от общего объема токенов или 2,4% от текущего количества монет в обращении.

12 мая Aptos разблокирует 11,31 млн APT (~$101,67 млн) — примерно 2,6% от циркулирующего предложения.

Навечно второй Ethereum

По словам главы 10x Research Маркуса Тилена, слабые фундаментальные показатели Ethereum и последние тенденции его динамики свидетельствуют о том, что биткоин сохранит свое доминирование.

С 2017 года первая криптовалюта значительно укрепила свои позиции в портфелях инвесторов и превратилась из «одноранговой валюты в чистое цифровое золото», считает эксперт.

«В течение цикла 2020-2021 года Ethereum был движущей силой, поскольку блокчейн должен был заменить устаревшую банковскую систему. […] Однако разработчики Ethereum отреагировали недостаточно быстро», — говорится в заметке.

Тилен утверждает, что хардфорк Dencun, призванный снизить высокие сборы за газ, появился только через три года после того, как эти проблемы стали очевидны:

«Пользователи криптовалют (и трейдеры) не сидят и не ждут, пока блокчейн устранит свои узкие места. Вместо этого они двигаются дальше, и сегодня большая часть действий происходит на втором уровне».

Эксперт обратил внимание, что после обновления индекс доминирования Ethereum снизился с 17,8% до 15,8%, а торговая пара ETH/BTC с сентября 2022 года находится в нисходящем тренде.

Недельный график ETH/BTC биржи Binance. Данные: TradingView.

Тилен добавил, что общая заблокированная стоимость в протоколах Ethereum намного ниже своего пика и преимущественно ограничивается стейкингом и рестейкингом.

TVL Ethereum. Данные: DeFi Llama.

«Концепция блокировки Ethereum стала ошибочной, как только казначейские облигации США появились в сети с гораздо более высокой доходностью (5%). В то же время количество вариантов использования ETH резко упало. Чем больше людей это поймут, тем меньше станет спрос на актив», — объяснил глава 10x Research.

Нормативно-правовая база также остается серьезным барьером для Ethereum. Неопределенность Комиссии по ценным бумагам и биржам США касательно классификации актива негативно влияет на него, отметил Тилен.

Напомним, в апреле в 10x Research предупредили о переходе рынка к «решающему переломному моменту», результатом которого может стать серьезная коррекция. Основным триггером в компании назвали «неожиданную и устойчивую» инфляцию.

В мае аналитики Glassnode объяснили расхождение биткоина и Ethereum после халвинга. Относительно негативная динамика второй по капитализации криптовалюты связана с ротацией капитала.