Участник Jito Foundation предлагает новую модель токеномики JTO, включая возможные обратные выкупы

Участник Jito Foundation Эндрю Турман создал макет новой модели токеномики JTO в четверг, который включает идею потенциального выкупа токенов. 

12-страничное предложение Турмана направлено на стимулирование обсуждения расширения полезности управляющего токена Jito, разговор, который уже начал "естественно зарождаться" в сообществе. (Документ, однако, не является официальным предложением по управлению, и Турман отмечает, что он не представляет официально мнения Jito Foundation, JitoDAO или других связанных сторон.)

Jito — это платформа для ликвидного стейкинга и MEV, находящаяся в центре экосистемы Solana. Турман утверждает, что по мере того, как протокол и DAO продолжают зарабатывать все больше и больше комиссий по мере роста использования Solana, сообщество должно прийти к консенсусу о том, как лучше использовать эти доходы, а не просто увеличивать свои казначейства. В то время как многие протоколы сталкиваются с выбором между реинвестированием в рост экосистемы — что Турман называет "переработкой" ценности — или распределением ее участникам через вознаграждения, Jito может разработать стратегию "переработки и вознаграждений".

"Jito находится в уникальной позиции," написал он, отмечая, что Jito DAO получает 4% всех наград за стейкинг JitoSOL в качестве программной комиссии, представляющей лишь одну форму его дохода. "Не так много примеров DeFi экосистем, которые создали столько реальной ценности так быстро, как Jito Network, и большинство из них — современные проекты Solana с ограниченной историей, из которой можно учиться."

"На уровне приложений/инфраструктуры, переработка ценности (или реинвестирование в рост экосистемы) и вознаграждение ценности (перераспределение или компенсация участникам экосистемы) все еще являются новыми пространствами для проектирования, и остаются открытые вопросы о лучшем способе достижения любой из целей," сказал Турман.

Вознаграждение ценности: выкупы и переключатели комиссий

Когда дело доходит до "переработки" ценности, есть по сути два варианта: "выкупы" или переключение "комиссионного переключателя", оба из которых нацелены на возврат ценности пользователям относительно прямым способом. 

Комиссионные переключатели — хотя иногда и вызывают споры, как в случае с сообществом Uniswap, которое долго обсуждало идею передачи части комиссий протокола непосредственно держателям токенов UNI — являются простым механизмом для вознаграждения ценности держателям токенов. Турман указывает на несколько работающих примеров, таких как GMX и Synthetix, но утверждает, что "меньше примеров успешных криптопроектов, перераспределяющих ценность через комиссионный переключатель."

По сравнению с этим, существует больше примеров "успешных" выкупов в крипто, включая известные протоколы, такие как MakerDAO, Raydium, Jupiter и Hyperliquid.

"Выкупы стали популярным методом вознаграждения участников экосистемы, возможно, отчасти смоделированным на успехе выкупов как механизма на традиционных рынках," написал Турман.

Тем не менее, пока нет безрисковой модели или "однозначно успешного плана" для вознаграждения сообщества через выкупы. Турман предлагает две возможные "новые модели реинвестирования": "Выкуп и Бартер" и "Реальные Индикаторы Доходности".

В рамках модели выкупа и бартера, Jito DAO использовало бы определенный процент заработанных комиссий для "бартера" с DAO другого проекта на "выгодных условиях" и привело бы к долгосрочному выравниванию через "изменяющее индустрию рукопожатие". Это предложение предлагает преимущество удаления JTO с публичных рынков и "мягкой блокировки" токенов, а не потенциального увеличения циркулирующего предложения за счет использования токенов из казначейства Jito DAO. Недостатком является риск контрагента, отметил он. 

Между тем, идея "реальных индикаторов доходности" заимствована у Curve, децентрализованной биржи на базе Ethereum. Curve блокирует токены управления CRV в эскроу-контракте, который зарабатывает эмиссии CRV, которые затем размещаются в различных пулах ликвидности для получения дополнительной доходности. В модели Турмана пользователи вместо этого ставили бы средства в пул, связанный с JitoSOL или JTO, и голосовали бы за Где инвестировать "поток комиссий DAO".

"Подход Jito Network к измерителям не будет вовлекать сеть в бизнес DEX," сказал Турман. "Это может создать новую форму полезности для JTO, создать импульс для стандартов JTO и JitoSOL-пар. Более того, это будет почти новшеством в плане DeFi. Существует множество систем измерителей, но лишь немногие используют реальную доходность."

Участник Jito Foundation под псевдонимом drnick ответил на предложение Турмана по токеномике, заявив, что фонд может переключаться между выкупами в медвежьих рынках и увеличением доходности, когда он приоритизирует рост и стимулы ликвидности.

Модели переработки

По сравнению с попытками "вознаградить" ценность держателям токенов справедливо и последовательно с использованием токеномических схем, "переработка" ценности в развитии протокола и сообщества является довольно "стандартной игрой," отметил Турман. Возможно, самые простые методы — это просто диверсификация казны DAO, либо путем удержания относительно некоррелированных спекулятивных активов или стейблкоинов, либо путем их расходования на гранты, хакатоны и другие усилия по построению сообщества.

Однако Турман предлагает более крипто-нативные решения, включая создание резерва "ликвидности, принадлежащей протоколу", что по сути превратит Jito DAO в поставщика ликвидности последней инстанции. Он также предложил субсидировать доходы от стекинга и повторного стекинга, увеличивая принятие JitoSOL и его протокол повторного стекинга. 

"Многие члены сообщества высказывались на различных форумах, что текущие вознаграждения за повторный стекинг JTO слишком низкие," написал Турман. "Увеличение комиссий за повторный стекинг JTO с 0,15% до 0,2% или 0,25% или любого другого числа может быть тем, что DAO может рассмотреть."

Стоит отметить, что некоторые из этих схем реинвестирования, вероятно, окупятся сами. Комиссии JitoSOL, на момент написания, генерируют примерно $10 миллионов дохода в год. И хотя протокол, который собран из множества составных частей, в настоящее время доминирует во многих секторах в Solana, Турман отмечает, что конкуренция быстро растет.  

В конце концов, Турман выдвигает идеи на бумаге для обсуждения остальной частью сообщества. Возможно, что некоторые, все или ни один из этих методов "молниеносного масштабирования" или предоставления возвратов сообществу не будут приняты. Однако Jito находится на неизведанной территории в отношении роста протокола, и Турман отметил, что сейчас больше, чем когда-либо, "никто не знает, что они делают."

"Я надеюсь, что эта нить может служить публичным форумом для обсуждения токеномики, которая уже начала естественно перколировать, и с нетерпением жду, как сообщество считает, что DAO должно действовать," сказал Турман, давний пользователь DeFi и уважаемый член сообществ Ethereum и Solana.

JTO торговался по цене $2,55 на 14:51 ET (19:51 UTC) 6 марта после падения на 5,25% за последние 24 часа, показали данные The Block Prices для Jito.