Администрация Трампа предупреждает американцев о необходимости готовиться к рецессии.

Опасения относительно замедления экономики вновь разожгли нервозность на Уолл-стрит и в других местах в последние недели, поскольку президент Трамп и его главные экономические чиновники отказываются исключать рецессию. Приведенные ниже данные помогут оценить, приближается ли экономика к критической точке. Президент Трамп предупредил американцев о возможной рецессии в интервью Fox News 9 марта. Он не исключил возможности рецессии, предупредил американцев о необходимости готовиться к экономическому «переходу», пока его политика вступает в силу, и сказал, что его не беспокоят потери на фондовом рынке. В последующем выступлении в СМИ министр финансов Скотт Бессант также отказался отрицать возможность рецессии и заявил, что страна пройдет через «период детоксикации». В интервью программе «Встреча с прессой» на канале NBC в воскресенье Бессент заявил, что, по его мнению, было бы полезнее, если бы кто-то нажал на тормоза до Великой рецессии.

Что должно произойти, чтобы спровоцировать рецессию (еще не отрицательную)? Техническое определение рецессии — это два последовательных квартала отрицательного роста валового внутреннего продукта, составного показателя всех товаров и услуг в стране. Официальные квартальные данные по ВВП пока не отрицательные, но модель Федерального резерва Атланты в реальном времени вызывает опасения, прогнозируя годовой рост ВВП на уровне -2,4% в первом квартале 2025 года, что станет худшим показателем с 2020 года — хотя на оценку может повлиять методология, в том числе способ расчета скачка импорта золота. JPMorgan Chase & Co., крупнейший банк США, ожидает, что рост ВВП в первом квартале составит 1%, даже несмотря на то, что индикаторы рецессии на Уолл-стрит склоняются к более высоким шансам на рецессию. В этом месяце тщательно отслеживаемая модель Goldman Sachs повысила вероятность рецессии в следующем году с 15% до 20%, во многом из-за экономической неопределенности, созданной постоянно меняющейся тарифной политикой Трампа. Сигналы фондового рынка показывают опасения по поводу замедления экономики. Цены на акции не полностью коррелируют с экономическим ростом, но инвесторы на фондовом рынке явно готовятся к спаду в экономике США. На прошлой неделе индекс S&P 500 упал на 10%, уничтожив около 5 триллионов долларов рыночной стоимости менее чем за месяц, включая акции компаний, которые считаются наиболее уязвимыми к экономическому спаду, таких как звезды искусственного интеллекта Nvidia и Tesla Илона Маска. Рынки облигаций нестабильны, но кривая доходности остается неизменной. В других местах на финансовых рынках погоня за выпущенными правительством долговыми обязательствами показывает жажду прибыли против потенциальной рецессии, поскольку доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций упала более чем на 30 базисных пунктов за последние два месяца (более низкая доходность означает, что облигации имеют более высокую стоимость). Однако наиболее распространенный сигнал рецессии на рынке облигаций — инверсия кривой доходности, при которой доходность долгосрочных облигаций падает ниже доходности краткосрочных облигаций — в последние месяцы фактически вернулся к норме. Модель рецессии, связанная с облигациями, Федеральной резервной системы Нью-Йорка прогнозирует всего 27% вероятности рецессии в следующем году, тогда как к концу 2023 года вероятность составляла более 70%, хотя в этот период рецессия так и не переросла в полномасштабную. Сигналы потребительской уверенности показывают, что американцы готовятся к трудным временам, и одним из самых тревожных признаков является то, что уверенность простых американцев в экономике пошатнулась: результаты тщательно отслеживаемого исследования потребительских настроений Мичиганского университета в этом месяце упали до самого низкого уровня с 2022 года. Это согласуется с ослаблением расходов: согласно отчету Бюро переписи населения США, опубликованному в понедельник, розничные продажи выросли всего на 0,2% в феврале по сравнению с январем, что значительно ниже ожидавшегося экономистами ежемесячного прироста в 0,6%. Уровень безработицы остается хорошим, и, как один из важнейших показателей состояния экономики США, рынок труда в начале 2025 года показал некоторые сбои, при этом рост рабочих мест замедлился, а число увольнений резко возросло. Тем не менее, он остается очень сильным: в феврале уровень безработицы составил 4,1%, что значительно ниже здоровых исторических уровней. Ключевой индикатор рецессии на рынке труда, правило Сама, показывает более низкую вероятность рецессии, чем раньше, поскольку он показывает более низкую вероятность рецессии по мере ее прогрессирования.

В начале 2025 года экономика США покажет некоторые сбои: на рынке труда темпы создания рабочих мест замедлятся, а число увольнений резко возрастет, но ситуация останется очень сильной. Уровень безработицы в феврале составил 4,1%, что значительно ниже здорового исторического уровня. Цены на золото и нефть указывают на возможность замедления мировой экономики. Бессант и Трамп ясно дали понять, что они сосредоточены на снижении процентных ставок, но федеральное правительство может воздержаться от дальнейшего снижения ставок до тех пор, пока не появится больше ясности в отношении тарифной политики. «В основах экономики появляются трещины, и хотя мы не ожидаем заметного снижения потребительских расходов, риски рецессии растут», — написали экономисты в комментариях, отправленных по электронной почте в понедельник.