Артур Хейз: Криптовалютний ринок може досягти піку в середині березня, після чого відбудеться значне зниження

У своєму останньому блозі співзасновник BitMEX Артур Хейз пояснив, чому він вважає, що крипторинок досягне піку в середині березня, а потім зазнає серйозного відкату. У статті зазначено, що коли інструмент зворотного викупу Федерального резерву досяг піку в третьому кварталі 2022 року, Біткоїн досяг дна; Єллен скоригувала стратегії облігацій, вилучивши понад 2 трильйони доларів з RRP для вливання ліквідності на ринок, що підвищило криптовалюти та акції. У першому кварталі 2025 року ринок зосереджений на тому, чи зможе ліквідність долара компенсувати вплив повільного впровадження політики Трампа. Якщо ліквідності буде достатньо, збільшення ризикового впливу буде безпечним вибором.

Роль ФРС була другорядною в цьому аналізі з акцентом на те, як Міністерство фінансів вирішує питання стелі боргу. Якщо політики вагатимуться, Міністерство фінансів може влити ліквідність зі свого загального рахунку (TGA), створюючи позитивну атмосферу для криптовалют. Політика кількісного посилення ФРС триває, але RRP майже зник і знизив свою процентну ставку, щоб зменшити привабливість. Цей крок спрямований на підвищення попиту на облігації США та прокладання шляху для зупинки QT серед інших політик. Єллен заявила, що Міністерство фінансів очікує вжити "надзвичайних заходів" для залучення коштів у середині січня. Коли підвищення стелі боргу отримує політичне схвалення, це перевіряє рівень підтримки Трампа. Очікується, що до травня-червня баланс TGA вичерпається, що може викликати ранню реакцію ринку. До кінця першого кварталу загальна ліквідність долара від ФРС та Міністерства фінансів оцінюється в 6 трильйонів 120 мільярдів доларів США. Коли криза дефолту та закриття загрожує, досягнуто угоди про підвищення ліміту боргу, Міністерство фінансів відновлює запозичення, поповнюючи TGA, що призводить до зменшення ліквідності. Після податкового дедлайну 15 квітня фінанси уряду покращуються, зменшуючи подальшу ліквідність. Якщо баланс TGA домінує цінами на криптовалюту, ринки можуть досягти піку до кінця першого кварталу, після чого відбудеться спад.

Зниження Єллен ставок для випуску короткострокових казначейських векселів підривало стратегію Пауелла щодо посилення фінансових умов проти інфляції. Незважаючи на потенційно погану роботу команди Трампа щодо законодавства про криптовалютні корпорації, позитивне середовище ліквідності долара може компенсувати цей вплив. Хейз пропонує: "Інвесторам слід продавати в кінці першого кварталу і чекати покращення умов ліквідності в третьому кварталі. Як головний інвестиційний директор Maelstrom, я раджу ризикованим інвесторам перейти в агресивний режим і вийти на поле децентралізованих наукових (DeSci) альткоїнів. Якщо все піде добре, я зменшу свою базову позицію в березні."