Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFuturesSao chépBot‌Earn
JPMorgan cho biết trái phiếu kho bạc được mã hóa sẽ thách thức nhưng không hoàn toàn thay thế stablecoin

JPMorgan cho biết trái phiếu kho bạc được mã hóa sẽ thách thức nhưng không hoàn toàn thay thế stablecoin

Xem bài gốc
The BlockThe Block2024/10/25 15:12
Theo:Yogita Khatri

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết thị trường cho trái phiếu kho bạc được mã hóa đang phát triển và có thể thách thức sự thống trị của stablecoin. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng các hạn chế về quy định và lo ngại về thanh khoản cho thấy trái phiếu kho bạc được mã hóa có thể chỉ thay thế một phần stablecoin.

Trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa đang thu hút sự chú ý như một lựa chọn thay thế lợi suất cho stablecoin, nhưng chúng khó có thể thay thế hoàn toàn stablecoin, theo các nhà phân tích của JPMorgan.

Trong năm qua, thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa đã mở rộng nhanh chóng, gần đạt 2,4 tỷ USD. Mặc dù vẫn nhỏ hơn đáng kể so với thị trường stablecoin trị giá 180 tỷ USD, điều này cho thấy những thách thức tiềm tàng đối với sự thống trị của stablecoin nhưng cũng chỉ ra rằng trái phiếu kho bạc được mã hóa chỉ có thể thay thế một phần stablecoin, các nhà phân tích của JPMorgan, do giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, viết trong một báo cáo vào thứ Năm.

Các nhà phát hành stablecoin lớn như Tether (USDT) và Circle (USDC) không chia sẻ lợi suất dự trữ với người dùng của họ, một thực tiễn có thể không chỉ giảm doanh thu của họ mà còn phân loại stablecoin là chứng khoán, các nhà phân tích cho biết. Một sự phân loại như vậy sẽ khiến chúng phải chịu sự giám sát quy định nghiêm ngặt, điều này có thể hạn chế việc sử dụng chúng làm tài sản thế chấp trong thị trường tiền điện tử, các nhà phân tích lưu ý.

Trong khi người dùng stablecoin đã tìm kiếm các chiến lược khác nhau để kiếm lợi suất, bao gồm cho vay, những phương pháp này đi kèm với rủi ro và thường yêu cầu giao quyền kiểm soát tài sản, các nhà phân tích cho biết. Ngược lại, trái phiếu kho bạc được mã hóa cung cấp lợi suất mà không có các rủi ro liên quan đến các chiến lược giao dịch hoặc cho vay phức tạp, cho phép người dùng duy trì quyền giám sát tài sản của họ, họ bổ sung.

Nhưng các rào cản pháp lý vẫn là một thách thức đối với trái phiếu kho bạc được mã hóa. Được phân loại theo luật chứng khoán, các sản phẩm này bị hạn chế đối với các nhà đầu tư được công nhận, điều này hạn chế sự chấp nhận rộng rãi trên thị trường, các nhà phân tích cho biết. Ví dụ, quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa BUIDL của BlackRock yêu cầu đầu tư tối thiểu 5 triệu USD, thu hẹp đáng kể nhóm nhà đầu tư do các hạn chế tuân thủ liên quan đến "Quy định D," họ lưu ý.

Mặc dù có những thách thức pháp lý này, trái phiếu kho bạc được mã hóa đang sẵn sàng cho sự tăng trưởng hơn nữa và có thể thay thế một phần stablecoin truyền thống làm tài sản thế chấp trong các lĩnh vực như giao dịch phái sinh tiền điện tử. Một báo cáo gần đây rằng BUIDL của BlackRock có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trên các sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau nhấn mạnh nhu cầu tiềm năng đối với trái phiếu kho bạc được mã hóa, các nhà phân tích cho biết. Ngoài ra, trái phiếu kho bạc được mã hóa có thể thay thế stablecoin không mang lại lợi suất trong kho bạc của các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), các bể thanh khoản và tiền mặt nhàn rỗi do các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử nắm giữ, các nhà phân tích cho biết.

Qua thời gian, có thể trái phiếu kho bạc được mã hóa có thể thay thế phần lớn tiền mặt nhàn rỗi hiện đang được giữ trong stablecoin. Tuy nhiên, ước tính số tiền mặt nhàn rỗi có thể khó khăn, và không có khả năng chiếm phần lớn thị trường stablecoin, các nhà phân tích cho biết. Do đó, "trái phiếu kho bạc được mã hóa cuối cùng sẽ chỉ thay thế một phần nhỏ của vũ trụ stablecoin (trừ khi các quy định thay đổi đáng kể trong tương lai)," theo các nhà phân tích.

Hiện tại, stablecoin có lợi thế đáng kể về tính thanh khoản. Với vốn hóa thị trường gần 180 tỷ USD, stablecoin tạo điều kiện cho chi phí giao dịch thấp ngay cả đối với các giao dịch lớn, cho phép giao dịch liền mạch. Ngược lại, trái phiếu kho bạc được mã hóa, vẫn đang trong giai đoạn đầu, có tính thanh khoản thấp hơn, các nhà phân tích cho biết.

"Sự bất lợi về tính thanh khoản này có thể được giảm bớt theo thời gian khi trái phiếu kho bạc được mã hóa thu hút thêm sự chú ý trong tương lai. Nhưng, như đã đề cập ở trên, việc thay thế hoàn toàn stablecoin dường như không khả thi do bất lợi về quy định của trái phiếu kho bạc được mã hóa (tức là do được phân loại là chứng khoán, trái phiếu kho bạc được mã hóa phải chịu nhiều hạn chế hơn so với stablecoin, do đó cản trở việc sử dụng liền mạch của chúng như một nguồn tài sản thế chấp trong hệ sinh thái tiền điện tử)," các nhà phân tích kết luận.


0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Nhà phát triển hạ tầng mở rộng Solana, Nitro Labs, huy động 4 triệu đô la trong vòng gọi vốn hạt giống

Nitro Labs, nhà phát triển của Termina, đã huy động được 4 triệu đô la trong vòng gọi vốn hạt giống. Termina là một nền tảng cơ sở hạ tầng mở rộng Solana nhằm giúp các nhà phát triển triển khai các "mở rộng mạng" SVM.

The Block2024/10/30 22:23

Môi trường pháp lý sau bầu cử quan trọng hơn đối với Ethereum, altcoin: CIO của Bitwise

Giá Bitcoin đang tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại mới chỉ vài ngày trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024. Một chiến thắng của Trump sẽ có tác động lớn hơn đối với Ethereum và các altcoin khác, CIO của Bitwise, Matt Hougan, cho biết vào thứ Tư.

The Block2024/10/30 22:23

IBIT của BlackRock chiếm ưu thế khi các quỹ ETF bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền vào hàng ngày đạt 870 triệu USD, lớn nhất kể từ tháng Sáu

IBIT của BlackRock đã thúc đẩy dòng tiền vào hôm thứ Ba, với 642 triệu đô la chảy vào quỹ. Tất cả các ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận tổng khối lượng giao dịch là 4,75 tỷ đô la vào thứ Ba, tăng từ 3 tỷ đô la ngày hôm trước.

The Block2024/10/30 22:23

Tin tức hàng ngày: Quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền vào hàng ngày lớn thứ ba, chiến thắng của Trump có thể ảnh hưởng đến Bitcoin ít hơn Ethereum và nhiều hơn nữa

BlackRock’s IBIT dẫn đầu dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ với 643 triệu USD được thêm vào hôm thứ Ba, đóng góp vào tổng dòng tiền ròng hàng ngày là 870 triệu USD — lớn nhất kể từ tháng Sáu và lớn thứ ba cho đến nay khi bitcoin tiến gần đến mức cao kỷ lục gần 74.000 USD. Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng sự rõ ràng về quy định quan trọng hơn đối với Ethereum và các altcoin so với Bitcoin, với một chiến thắng cho Donald Trump có thể kích thích một đợt tăng mạnh hơn cho các tài sản này. Giao thức tái đặt cược thanh khoản Swell đang chuyển đổi p

The Block2024/10/30 21:45