LBP 是一门好生意，但是一种好的投资方式吗？

参与 LBP 的话，建议抱着一个打土狗心态，操作原则是少量多次。

撰文：NingNing

从市场层级上来说，LBP 平台是介于一级风险投资市场与二级交易市场之间的 1.5 级市场。

它的机制是利用智能合约实现荷兰拍销售一级市场项目 Token。荷兰拍与我们常见的拍卖方式不同。它的 IDO 价格会从高开始，自动下降，有成交则停止下降。成交之后如果过段时间没有新的成交，会继续下降。

LBP 允许将二级交易市场机制引入到一级市场代币发行过程中，从而能更有效的发现新项目的市场价格。

LBP 通过智能合约和市场博弈实现了新币销售的相对公平，能防止出现鲸鱼包场某新币然后在二级市场倾销的现象。

但是 LBP 并不能保证绝对的公平（任何技术和机制也实现不了）。在 LBP 的游戏规则之下，鲸鱼仍然具有资金优势、信息优势等非对称优势。

当市场进入牛市周期后，一级市场逐渐热闹起来，大家对新资产需求旺盛，LBP 平台成为一门好生意。

以当前的 LBP 平台龙头 Fjord Foundry 为例，总融资 $954,788,833，LBP 期间交易量 $1,474,431,124，协议总费用收入（不包括策展费用等）$26,922,859。

但对散户来说，参与 LBP 是一种好的投资方式吗？

还是以 Fjord Foundry 为例子，根据 coincarp 的统计，最近 36 个 IDO，平均当前 ROI（回报率，100% 相当于保本）304.78%，平均最高 ROI（回报率）为 1872.69%。

貌似还不错，但这是一个常见的数据统计 Trick，只统计平均值，而不统计方差。

coincarp 的统计中，ROI 的有效数据 20 个，方差值为 29.50，收率率分布极度不均衡。

在去掉两个最高值，Lyve Finance 的 18.86 倍和 Unibit 的 17.36 倍后，平均当前 ROI 为 127.55%，方差值为 1.425。

也就是说，正常情况下，这段时间参与 Fjord Foundry LBP 比较稳定的能赚 27.55%。这个收益率并没有跑赢同时期比特币涨幅。

LBP 本质上是一个粉单市场。在计算交易成本、Gas 费、机会成本的情况下，可能已经属于负 EV 博弈。参与 LBP 的话，建议抱着一个打土狗心态。操作原则是少量多次。万一碰上金狗呢，对吧？

PS.我有参与 Solana 生态的新 LBP 平台 1intro 的 LBP。虽然参与 LBP 不是一笔好投资，但 LBP 平台是门好生意嘛🤣