【长推】PerpDEX 的破局之道:从 pump.fun 看永续合约交易的未来
Chainfeeds 导读:
加密研究员 NingNing 分析了 pump.fun 成功的秘诀,并以 pump.fun 为模版,浅析了 PerpDEX 如何创造一个既专业又有趣、既安全又刺激的新范式。
文章来源:
https://x.com/0xNing0x/status/1848677843334783174
文章作者:
NingNing
观点:
NingNing:pump.fun 的成功秘诀:简单粗暴却有效。为什么 pump.fun 这样的平台能在短时间内取得如此显著的成功?答案就在于其简单而有效的产品范式:bonding curve + AMM(xy=k)曲线。这个看似简单的模式,却解决了几个关键问题:1)低门槛:人人都能当发币大师,人人都能当镰刀,这不正是行业盛行的盘学眼中「去中心化」的真谛吗?2)即时流动性:新币一出,立马就能交易,爽快!3)透明定价:价格由 bonding curve 和 AMM 算法决定,至少表面上看起来公平公正。4)娱乐性拉满:发币、炒币、爆仓,一条龙服务。 PerpDEX 的困境:高大上的烦恼。现有的 PerpDEX,无论是 dYdX、Aevo 的链下匹配链上结算,还是 Synfutures、GMX 的纯链上模式,本质上都是复刻 CEX 到链上,因此都面临着一些共同的问题:1)预言机依赖症:PerpDEX 由于深度不足和流动性规模小的原因,价格发现的有效性不足,依赖预言机喂价作为有效价格。而这点让 PerpDEX 成了套利者的天堂,会在一定程度上损害 LP 提供者或者做市商的利益 2)交易对资金容量焦虑:与传统衍生品市场动辄数千万美元的单笔交易相比,PerpDEX 的交易对资金容量的仍显不足。这种限制直接制约了机构投资者的参与度,阻碍了市场深度的提升。3)清算机制复杂:不同平台的清算机制差异巨大,从清算阈值(50%-80% 不等)到清算方式(部分 vs 全额),再到清算奖励(1%-5% 不等),都缺乏统一标准。4)运营成本沉重:DEX 更多依赖积分或者流动性挖矿来完成冷启动,但获得的结果往往是空投之后业务数据瀑布式下滑。 破局之道:pump.fun 学什么?a) 简化才是王道:PerpDEX 需要找到一种产品机制,支持傻瓜式创建新合约交易对,支持联合坐庄提供 LP,支持合约交易机会的主动发现。b) AMM 模型的革新: 与其固守 xy=k,不如来点新花样。动态费用、混合曲线模型,让 LP 们笑逐颜开。c) 社交属性加持:分享策略、晒单、互怼,让枯燥的数字游戏变成社交狂欢。d) 风险管理要智能:自动平仓系统、跨交易对风险对冲,让风控变得像是玩一局高难度的俄罗斯方块。e) 去中心化要彻底:减少对预言机的依赖,探索真正的链上价格发现机制。让社区真正掌权,变「被动喂价」为「自主价格发现」。
内容来源免责声明:文章中的所有内容仅代表作者的观点,与本平台无关。用户不应以本文作为投资决策的参考。
你也可能喜欢
Toncoin市场表现下滑,未平仓合约降至1.41亿美元
Toncoin的未平仓合约降至1.41亿美元,表明市场波动性较低。价格下跌和用户活动减少表明TON市场可能出现脱节。Telegram的…
Hyperliquit的2.49亿美元美元美元流出——对HYPE来说是好是坏?
在2.49亿美元的USDC流出和可疑交易指控之后,Hyperliquit的网络面临着更严格的审查。