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【长推】150 亿美金阳谋:MicroStrategy 会送比特币去到哪里?

【长推】150 亿美金阳谋:MicroStrategy 会送比特币去到哪里?

ChainFeedsChainFeeds2024/11/21 18:29
作者:0xTodd

Chainfeeds 导读:

现在 MicroStrategy 最大的对手,只有那些远古的比特币巨鲸。

文章来源:

https://x.com/0x_Todd/status/1859615096919715998

文章作者:

0xTodd

观点:

0xTodd:微策本来是一家做软件的公司,账上有很多浮盈,也不想再投入生产了,于是开始脱实向虚,从 20 年开始自掏腰包买比特币。后来,微策把自己账上的钱全部买完了,开始上杠杆。它加杠杆的方式是场外杠杆,决心通过发公司债的形式借钱买比特币。它和 Luna 本质的区别在于,Luna 和 UST 互相印刷,本质上 UST 是没有意义的无锚印钞,全靠 20% 的假利息勉强维持。但是微策等于是底部定投 + 杠杆,就是标准的借钱做多,而且它方向赌对了。 为了能够快速筹措到资金,微策先后发行了多支债务,合计 57 亿美金(为了大家直观理解,这相当于微软债务的 1/15)。而这些钱几乎全部用于不停地加仓比特币。微策的发债很有意思,这几年来,它发行的是一种可转股的债务。这对于债权人大体上是稳赚不赔的生意。:1)如果比特币跌了且 MSTR 有钱,债权人能拿回现金;2)如果比特币跌了且 MSTR 没钱,债权人还能有最终保底,即换成股票变现回本;3)如果比特币涨了,MSTR 会涨,债权人放弃现金还能拿到更多的股票回报。一言以蔽之,这属于下限高、上限很高的买卖,自然微策顺利地筹到了钱。微策如今的日成交量,已经超过了今年的绝对大白马英伟达。于是,微策现在的选择更多了。现在微策不单单靠发债,还可以直接增发股票出售来换钱。 很多 MSTR 空头认为现在已经到了标准左侧,甚至怀疑它到了 Luna 时刻。然而,事实真的如此吗?根据最近的统计,微策比特币的平均成本是 49,874 美金,也就是说它现在接近浮盈 100% 这是超级厚的安全垫。我们假设最差的情况,哪怕比特币现在原地下挫 75%(几乎不可能),降到 25,000,又能怎么样呢?微策借的是场外杠杆,根本没有爆仓机制。愤怒的债权人,最多把自己的债券在指定时间变成 MSTR 股票,然后愤怒地砸向市场。哪怕 MSTR 被砸到归零,它依然不需要被强制卖出这些比特币,因为距离微策借的最早需要归还的债务的到期日 —— 居然在 2027 年 2 月。所以,现在微策最大的对手,只有那些远古的比特币巨鲸。

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