研报｜Bedrock 项目详解&BR市值分析

Bitget App

交易“智”变

远山洞见2025/03/21 07:07

作者:远山洞见

一、项目介绍

Bedrock 是一个面向多资产的流动再质押协议（Liquid Restaking Protocol），支持 BTC、ETH 与 IOTX 等主流资产的再质押与收益获取。项目由知名区块链基础设施提供商 RockX 支持，旨在通过非托管方式为 PoS 资产持有者提供更高效的资本利用率与链上原生收益。

在比特币生态逐步向 BTCFi（Bitcoin DeFi）过渡的背景下，Bedrock 相继推出 uniBTC 与 brBTC 等产品，分别对应 BTCFi 1.0 与 2.0 的阶段性发展。其中，uniBTC 聚焦 Babylon 链上的再质押应用场景，支持多种 BTC 衍生资产的统一质押；而 brBTC 则是 BTCFi 2.0 的核心入口，整合多个再质押协议与链上收益来源，通过智能动态分配策略实现收益最优化。

Bedrock 在产品设计上强调模块化与互操作性。其所有 LRT 产品（如 uniBTC、brBTC、uniETH）均采用非Rebasing模型，用户持仓资产数量保持不变，但代表权益的代币价值随时间上涨。此外，Bedrock 支持用户以多类衍生资产进行铸造操作，并逐步扩展至以太坊、BNB Chain 及其他主流 L1 与 L2 网络。

项目已完成两轮 Babylon Cap 阶段 BTC 质押，并在 brBTC 上线后迅速获得市场关注。代币 BR 于 2025 年 3 月启动 TGE，社区向为主的代币分发机制，进一步强化其在 BTCFi 再质押赛道的早期优势与生态影响力。

二、项目亮点

1.多资产支持，覆盖 BTC、ETH 与 IOTX 三大主流资产生态

Bedrock 是当前为数不多的多资产流动再质押协议，不仅支持以太坊的原生 ETH，再质押至 EigenLayer 生态，也支持比特币的多类衍生资产（如 WBTC、FBTC、cbBTC 等），以及 DePIN 赛道的 IOTX。通过统一的协议框架，Bedrock 打通多条链上质押场景，为不同资产持有者提供流动性释放与收益叠加的解决方案。

2.产品矩阵清晰，贯穿 BTCFi 1.0 至 2.0 的演进周期

Bedrock 已推出包括 uniBTC、brBTC、uniBTC Vaults、uniETH、uniIOTX 在内的多款产品，形成面向 BTCFi 全周期的产品体系。其中 uniBTC 主打 Babylon 生态的原始质押场景，Vaults 聚合优化策略，而 brBTC 则代表 BTCFi 2.0 的核心产品，整合再质押收益、多链支持与真实世界用例，为比特币带来更深层次的金融化路径。

3.收益结构灵活，通过动态资产配置实现收益最优化

brBTC 引入多资产抵押与动态再质押机制，用户可用 WBTC、FBTC、BTCB、uniBTC 等资产铸造 brBTC，协议则根据链上收益情况将资金自动分配至多个再质押协议（Babylon、Kernel、Symbiotic 等），同时也可接入 DeFi 策略，如借贷与稳定币抵押，提升收益来源的多样性与持续性。

4.生态联动广泛，背靠资本与合作资源优势

作为早期参与 Babylon 质押 Cap 阶段的核心协议之一，Bedrock 曾占据近三成初始 BTC 质押额度，并在 Cap-2 阶段获得全场最多 Babylon 积分奖励。此外，项目已获得 OKX Ventures、LongHash Ventures、Comma3 等头部机构投资，与 CIAN、Veda、Mellow 等多个 DeFi 协议达成合作，在 BTCFi 生态中的话语权不断增强。

三、市值预期

Bedrock 作为多资产流动性再质押协议，在 BTCFi 2.0 叙事中占据重要位置，其产品体系涵盖 brBTC、uniBTC、veBR 等流动性质押资产，与 EigenLayer 在以太坊的再质押地位相似，同时具备一定的 AltLayer（Rollup 生态）和 Ether.Fi（去中心化质押协议）的特征。因此，我们可以通过对比市场上的同类协议，推测 Bedrock 可能的市值空间。

目前，Bedrock 的流通量为 2.1 亿枚 BR，单价 $0.17562，流通市值约 $36.97M。结合 EigenLayer、AltLayer 和 Ether.Fi 这三个市场上相对成熟的流动性再质押协议，我们可以参考其市值范围来估算 Bedrock 的潜在增长空间。

四、经济模型

代币总供应量

总供应量： 10 亿枚；初始流通量： 2.1 亿枚（21%）

代币分配

社区空投 & 生态激励（Community Airdrops and Incentives） - 20%（2 亿枚）

5.5% 于 TGE（第一季空投）解锁，14.5% 预留用于未来空投，按 48 个月线性释放。

市场营销 & 合作伙伴（Marketing and Partnership） - 18.5%（1.85 亿枚）

预留用于市场推广、合作伙伴计划、Grants 和顾问奖励，按 48 个月线性释放。

战略储备（Strategic Reserve） - 20%（2 亿枚）

用于协议长期发展，每年最多使用 5%，确保供应稳定性。

团队（Founding Team） - 20%（2 亿枚）

第一年不解锁，12 个月锁定期后，每季度线性释放，持续 24 个月。

种子轮 & 早期投资者（Seed Investment） - 12.5%（1.25 亿枚）

12 个月锁定期后，首批 25% 解锁，剩余部分按季度释放，持续 18 个月。

Binance Web3 IDO - 5%（5,000 万枚）

100% 于 TGE 解锁，分配给 Binance Web3 IDO 参与者。

流动性储备（Liquidity Provision） - 4%（4,000 万枚）

预留用于 CEX、DEX 流动性提供，按 48 个月线性释放。

代币用途（ Token Utility）

1、质押 BR 赚取 veBR，提升治理权与收益

持有 $BR 并进行质押，可获得 veBR，提高协议治理权重，同时享受更高的 Staking 收益。

veBR 持有者可对协议治理提案进行投票，包括收益分配、生态激励策略等。

2、参与忠诚度计划（Loyalty Program）

用户可加入 Bedrock Loyalty Program，获取特殊身份，提高未来激励与奖励额度。

早期参与者将享有额外的长期奖励，增强持有者的长期收益能力。

3、参与 Diamond 赛季活动（Diamond Season 2）

$BR 持有者、uniToken 持有者以及活跃社区成员，可在 Diamond Season 2 赛季持续累积奖励。该计划为长期持有者提供更强的生态绑定，支持用户深度参与 BTCFi 生态。

4、DeFi 生态与流动性挖矿（DeFi Utility & Liquidity Mining）

$BR 可用于流动性挖矿，在 DEX 及其他 DeFi 平台上提供流动性并赚取收益。

未来 $BR 可能扩展至 DeFi 生态中的质押、借贷、稳定币铸造等场景。

五、团队&融资

团队信息：陈注伶（Zhuling Chen）担任首席执行官（CEO），区块链行业的资深从业者，拥有深厚的技术与金融背景。作为一名长期关注 PoS 质押赛道的建设者，曾深度参与多个去中心化金融（DeFi）和公链项目的开发，并在 BTCFi 领域积累了丰富的经验。陈注伶目前领导 Bedrock 团队，专注于推动 BTCFi 2.0 时代的演进，致力于打造跨链流动再质押解决方案，以最大化比特币及其他主流资产的金融价值。

融资信息：Bedrock 于 2024 年 5 月 2 日完成最新一轮融资，吸引了来自多家顶级投资机构的资金支持。主要投资方包括 OKX Ventures、LongHash Ventures、Comma3 Ventures、Waterdrip Capital、Amber Group、Arche Fund 和 LBank Labs。此外，Bedrock 还获得了多位行业领袖的战略投资，其中包括 Babylon 联合创始人 Mingchao (Fisher) Yu 以及 IoTeX 创始人 Raullen Chai，这些个人投资者的加入不仅提供了资金支持，更为 Bedrock 生态扩展带来了丰富的资源和行业影响力。

六、潜在风险提示

1、Bedrock 依赖多个智能合约运行，其中包括再质押合约、收益分配合约和跨链桥协议。虽然所有合约均经过 PeckShield、Blocksec 等安全审计，但智能合约仍可能存在未被发现的漏洞。例如，DeFi 领域曾发生过利用预言机操纵价格导致协议资金遭受损失的案例，Bedrock 作为 BTC 质押协议，若其流动性池或收益分配逻辑被恶意利用，可能导致用户资金损失。此外，Bedrock 的收益来源部分依赖 Babylon、Kernel、Symbiotic 等外部协议，如果这些合作协议发生智能合约漏洞或遭受黑客攻击，Bedrock 质押资产可能面临连锁风险。

2、Bedrock 依赖比特币的再质押需求增长，而 BTCFi 赛道仍处于早期发展阶段，其市场接受度尚未完全确定。目前 BTC 质押率相较 ETH 仍然较低，用户是否愿意长期锁定 BTC 进行再质押，仍取决于市场对收益率的认可度以及协议本身的稳定性。