Lily Liu 谈 RWA 资产：有价值但没价格！

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加密市场观察2025/03/30 01:31

作者:加密市场观察

大多数 RWA 资产有价值但没有价格,加密原生资产有价格但没有价值。

最近 Solana 基金会主席，一向霸气外露的 Lily Liu 罕见的在她的推特账户上认真谈起了 RWA。

她在推特中说到：大多数 RWA 有价值但没有价格，因为它们不交易。加密原生资产（极端情况下是 memecoin）有价格，但没有价值。加密货币作为全球金融基础设施，需要拥有全方位的资产和风险。最佳点是具有价值和价格的资产，链上股票可能是最好的例子。 RWA 是一种历史上受到监管封锁和许可限制的资产，因此无法交易。因此，对于发行者和发行它们的区块链来说，价值都很低。鉴于资产的性质（例如住房抵押贷款），大多数 RWA 实际上不会自行交易。相反，它们在链上经济中的主要作用是作为抵押品，这样用户就可以借入稳定币。拥有稳定币，你就拥有了经济。

除了发表此段评论，Lily Liu 还和用户讨论了不少问题。有朋友问到RWA 作为抵押品有多大可行性，鉴于房屋或办公楼的交易频率不高，但其基础价值仍会发生变化，贷款必须达到多高的抵押率才能吸引贷款人？ Lily Liu 则并不认为链上贷款会走超额抵押的路线，可能低抵押率的中短期贷款会更适合链上。

还有人认为并非所有 RWA 都一样，如果收益率能够弥补风险，例如持有巴西餐厅债务支持的稳定币。但我们不要假装它和美国国库券支持的一样安全。对此 Lily Liu 则认为RWA 差异巨大，这个术语是传统金融中 100 万亿美元资产的简称。资产质量、风险、流动性、周转率的范围非常广泛。他们中的大多数人不会进行交易，并不是因为链上流动性的情况，而是因为资产的基本性质。

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