FTX賠付在即,有哪些值得注意的關鍵資訊?
FTX 將使用追回的最高 165 億美元資產進行賠付。然而,這些錢會回流至市場嗎?
原文標題:《十問十答,釐清關於FTX 賠付的關鍵資訊》
原文作者:Azuma,Odaily 星球日報
美國當地時間10 月7 日,特拉華州破產法院的John Dorsey 法官在聽證會上正式決定批准FTX 的破產計劃,這意味著FTX 的賠付進程終於取得了質的進展。接下來,FTX 將使用自破產申請以來追回的最高 165 億美元資產對其債權人進行賠付。
考慮到當前市場之上關於FTX 的賠款進程仍存在著較大的迷惑甚至謠言,以至於多數讀者尚不了解該事件的全貌,進而無法主動評估該事件對於市場的潛在影響。為了消除這些疑惑,Odaily 星球日報將結合官方資料以及專業人士的公開發言,以問答形式來釐清這些資訊。
Q1:FTX 的破產計畫到底是什麼?
所謂破產計劃,係以John J. Ray III 為首的FTX 清算團隊於今年5 月7 日正式提出的清算計劃,該計劃於今年6月25 日經Dorsey 法官批准進入投票階段,並於昨晚經Dorsey 法官正式批准通過。
從使用者角度來看,該破產計畫最重要的一項內容為- FTX 將先利用其已追回的資產賠付其客戶,然後再支付政府監管機構提出的潛在競爭性索賠(competing claims)。
Q2:計畫獲準意味著著什麼?
隨著該計劃的正式獲批,接下來 FTX 將在該破產計劃生效後的 60 天內對 98% 的用戶進行賠付。
Q3:破產計畫何時生效?
需要澄清的是,計劃獲批並不等同於計劃生效,具體的生效日期還未確定。
根據知名FTX 債權人Mr. Purple 的表述,預計的生效日期將為10 月31 日,這意味著98%的FTX 用戶有一定機率在年底前開始接收FTX 賠款。
不過,Mr. Purple 也引用了債權交易市場Claims Market 的另一種說法,認為賠償可能會延至2025 年初,因為設定賠付儲備金的Wind Down Board 動議最早將在11 月提出,但也有可能延後到12 月。
Q4:哪些使用者會先獲得賠償?
根據FTX 的破產計劃, 98% 其實是一個倒推出來的用戶比例,覆蓋範圍為FTX 破產之時在交易所持有50000 美元或以下資金的客戶。
Q5 :可用於賠付的資金總額有多少?
FTX 曾在破產計畫中預計,自申請破產以來收回、折算成現金並可供分配的資產總價值將在145 億美元至163 億美元之間。
Q6 :FTX 會一次全額賠償嗎?
Galaxy 研究主管 Alex Thorn 提到,即便開始賠償,也不會是一次性償清。
Thorn 表示,FTX 預計將在年內向98% 的用戶(即債權金額低於50,000 美元的用戶)先行賠償約11 億美元,剩餘款項預計將在2025 年第一季和第二季之間支付。
Q7 :賠付標準是什麼?
根據破產計劃,FTX 將依照2022 年11 月破產之時的債權美元價值,以現金形式先對98% 的債權人進行賠付,預計賠付比例為118% ;剩餘債權人也將獲得100% 的賠付比例,外加總額高達數十億美元時間價值補償。
Q8 :債權人群體對於賠償計畫的態度如何?
昨晚的聽證會披露,約有 94.48% 的債權人投票支持了該破產計劃,這些債權人的債權人價值總額約為 68.3 億美元。
然而,包括FTX 最大的債權人集團代表Sunil Kavuri 在內的一些債權人則明確表示反對,認為FTX 應該以「實物形式」直接賠償加密貨幣,而不是以2022 年的美元價值進行賠付—— 比特幣的價格已從2022 年11 月的16000 美元上漲至63000 美元,以美元價值進行賠付意味著幣本位的大幅縮水,所謂的“ 118% 賠付率」對比幣價的上漲根本不值一提。
代表部分債權人的律師David Adler 也在法庭上提到了另一個問題,如果債權人以現金而不是實物形式獲得賠付,可能將面臨巨額稅金。
Q9 :為什麼不採用實物形式賠付(直接還幣)?
針對部分債權人希望實物形式賠付的訴求,FTX 方面的態度是「不可能」。
FTX 的清算團隊表示,許多用戶認為FTX 始終保有他們帳戶上的加密貨幣,但實際情況是在該團隊接手FTX 之時就發現該交易所的帳面存在著巨大的資產缺口-BTC 僅剩帳面金額的0.1% ,ETH 僅剩帳面金額的1.2% 。
FTX 一位財務顧問Steve Coverick 作證表示,如果要進行實物賠付,FTX 需要在公開市場上購入加密資產,這一成本將「高得離譜」。
Dorsey 法官也在聽證會上反對實物形式的賠付。
Q10 :賠付資金會回流至市場嗎?
對於更多未使用過FTX 的投資者而言,這可能是最值得關注的一項問題——即最高165 億美元的資金能否回流,為市場注入較多的流動性,進而推動行情上漲。
然而,考慮到FTX 相關債權也已在市場上流通許久,大量原始債權人出於儘早變現的需求,已將其債權交易給專業從事破產理賠事務的機構,這部分資金預計很難再回流。
此類已出售債權的比例並沒有明確數字,知名債權人 Mr. Purple 預計該比例可能會達到半數左右。
曾與SBF 一同以「獻祭形式」助推了上一輪牛市的Su Zhu 則就此表示,即使這些資金無法全額重回加密市場,依舊是個很大的數字,或將助推市場行情。
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