復盤今年最成功的空投：Hyperliquid 憑什麼成為敘事與代幣經濟教科書？

有著 EVM 公鏈及 DEX 雙重身份的 Hyperliquid 近日終於發放空投，這個主打沒有 VC 背景的專案一口氣在空投發放時分發了 31% 的代幣，且開盤至今一路飆漲。在許多空投黨普遍被反嚕的 2024 年，Hyperliquid 的空投發放或許可以被視為一個成功的案例。目前該代幣市值也已超越老牌鏈上衍生品交易所 dydx 及 Solana 鏈的 Jupiter。

31% 代幣創世空投，HYPE 不見拋壓扶搖直上

11 月 28 日，Hyperliquid 正式公佈空投相關公告。HYPE 代幣的 TGE 發生於世界標準時間 11 月 29 日 07:30，且 Hyperliquid 本身是唯一的交易場所，不提供任何籌碼給交易所上幣。

而看到代幣經濟學的部分：

38.888% 用於社區獎勵
31.0% 用於創世空投
23.8% 給核心貢獻者
6.0% 給 Hyper 基金會提供預算
0.3% 歸社群補助金
0.012% 給 HIP-2 (可以理解為 Hyperliquid 提供流動性)

Hyperliquid 是一種高性能的 Layer 1。有自己的權益證明共識演算法 HyperBFT。每秒可以處理 20 萬筆交易，且最終確定時間約 0.2 秒。HYPE 將用作支付鏈上 gas fee 及 PoS 質押用途。

公告中強調沒有針對私人投資者、中心化交易所或做市商的分配，符合今年下半年以來反 VC丶反中心化交易所收取上幣籌碼的敘事。而核心貢獻者代幣將鎖定 1 年。大多數解鎖將發生於 2027 年至 2028 年，有些將在 2028 年之後繼續。值得一提的是 Hyperliquid 共同創辦人 Jeff Yan 曾在 Hudson River Trading 工作，因此對高頻造市相當熟悉。

人少的地方我越愛，HYPE 積分制度有利早期用戶

我們細部復盤 Hyperliquid 的空投計畫，Hyperliquid 第一階段積分計畫於 2023 年11 月1 日開始，每周向活躍用戶發放一百萬積分。由交易量來決定分配的份額。第一階段快照的積分在 2024 年 4 月 15 日發放，最初 Hyperliquid 並沒有太多華人提及，因此頭幾週的積分相對沒那麼競爭。若錯過這個階段，後續散戶可能就玩不過大戶及造市商了。

第二階段則是每週發放 70 萬點積分，為期四個月。後續官方於 5 月 29 日的公告中表示 5 月 1 日至 28 日的活動期間內，積分加倍。第二階段的第一個快照時間點涵蓋了 5 月 29 日至 6 月 4 日。另外 Hyperliquid 也有所謂推薦碼制度，空投前官方也發布公告表示會嚴懲女巫地址。

HYPE 狂擲 18 億鎂，已成今年最大空投

截稿前 HYPE 代幣價格自 TGE 起就一路飆漲，截稿前約為 8.24 鎂， FDV 達到 82 億 4000 萬鎂，流通市值 27.9 億鎂都是空投份額。對比之下 dydX FDV 約為 12.8 億鎂，Jupiter FDV 則是 116.6 億鎂。不過就有人認為該代幣的交易侷限於 Hyperliquid 本身，價格或許有些虛胖。

換個角度來看 Hyperliquid 鏈的 TVL 14.3 億鎂，為所有公鏈的第十名。作為一年內異軍突起，且沒有機構挹注資金的公鏈來說，實屬不易。除了從一開始就宣告沒有 VC 參與，不留任何籌碼給造市商及交易所上幣費用，這些特色正中散戶胃口外。大手筆撒了 31% 代幣給空投玩家，相當於與社群打好關係，為協議創造話題，不過 31％ 的空投在未來的拋壓也相當可觀。

對此每日幣研團隊也指出 Hyperliquid 成為 TGE 之後成為了最大空投份額的專案，此次空投了 18 億美金等值的空投。對照 Starknet 的 16 億美元，Arbitrum 的 15 億美元，dYdX 的 10 億美元，Wormhole 的 10 億美元及 Eigenlayer 的 8.5 億美元。

而近期公佈代幣經濟學的 Movement 也表示會提供 10% 代幣給空投，能形成多大的造富效應值得期待。但前 Scroll 研究員也暗示 Movement 提供大量籌碼給交易所作為上幣費用，儘管該部分尚未得到證實，但也構成了一個警訊。

(幣圈八點檔：從技術爭執到宏觀 L2 價值問題，Rushi 與 Scroll 前研究員吵什麼？)

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