HTX Ventures：RWAFi 和穩定幣支付將主導不斷演變的 DeFi 版圖

新加坡 / 2025年1月22日 – 自2020年的「DeFi夏季」以來，去中心化金融（DeFi）領域經歷了戲劇性的變革。隨著唐納德·特朗普擔任美國總統，DeFi迎來了一個新的增長時代，特徵是與傳統金融的更深層次整合。

HTX的全球投資部門HTX Ventures發布了一份前瞻性報告，題為"​​加密合規與RWA-Fi及穩定幣支付新機遇的DeFi新時代。"該報告分析了2025年加密交易環境的演變，重點關注RWA-Fi和穩定幣支付面臨的重大機遇和挑戰。

加密交易環境的變化有利於穩定幣和RWA的前景

加密監管政策的逐步放寬促進了機構投資者在加密生態系統中的更大參與。這一轉變使得穩定幣和RWA（實體資產）成為連接傳統金融和去中心化金融世界的重要橋樑。

數據顯示，區塊鏈交易中穩定幣的使用量顯著增加，從2020年的3%上升到2024年底的超過50%。穩定幣的核心價值主張在於其能夠促進無縫的跨境支付，使其在國際貿易中具有戰略重要性。 

報告強調了穩定幣的巨大潛力，指出：「目前，通過傳統渠道處理的全球跨境B2B支付市場價值約為40萬億美元，而消費者匯款市場每年產生數千億美元的收入。穩定幣提供了一種通過加密渠道進行高效跨境支付的新選擇。隨著採用勢頭的增強，穩定幣將滲透並顛覆這一市場領域，成為全球支付格局中的關鍵角色。」

此外，美國眾議院金融服務委員會正積極準備推出一項穩定幣法案，這可能成為國會通過的首個全面加密立法。該立法可能推動傳統銀行、企業和個人廣泛採用加密錢包、穩定幣和基於區塊鏈的支付渠道。值得注意的是，包括PayPal和Stripe在內的幾家知名傳統金融巨頭已經在穩定幣領域展開積極探索。

RWA市場在最近的熊市週期中實現了正增長，主要由於其穩定的回報。與加密貨幣不同，RWA的價值基本不受加密市場固有波動性的影響，這是構建穩健DeFi生態系統的關鍵特徵。行業領導者如 Binance預測，到2030年RWA市場可能擴展至16萬億美元。這一巨大的市場潛力促使像BlackRock和Tether這樣的公司探索代幣化資產，導致了RWA代幣發行合規工具的出現，如Securitize。

DeFi項目的機遇與挑戰

隨著穩定幣和RWA-Fi成為不斷演變的DeFi格局的基石，項目團隊的任務是開發適應新環境和需求的創新產品。雖然挑戰不可避免，但這些變革性轉變也釋放了許多機遇。

在實現產生收益的穩定幣願景方面，報告確定了兩個主要的市場趨勢：

國庫支持的穩定幣：
這種方法涉及利用美國國債作為基礎資產

對於穩定幣，通過代幣化有效地將傳統金融資產引入區塊鏈。這種方法保留了國債的穩定性和低風險特性，同時無縫整合了DeFi固有的高流動性和可組合性。例子包括Ondo Finance的USDY和OpenTrade的一系列國債支持的Vault產品。

波動性驅動的收益：
另一種方法利用加密市場的波動性和MEV來產生低風險回報。Ethena及其本地穩定幣USDe是這一策略的典範。

將DeFi應用程序與RWA無縫整合對於項目團隊來說是另一個關鍵挑戰。一方面，RWA固有的穩定性可以有效降低DeFi應用程序的風險。抵押債務頭寸（CDP）穩定幣，如Curve的crvUSD，越來越多地將RWA作為抵押品以增強其穩定性。另一方面，DeFi的靈活性可以顯著提高代幣化RWA的利用率。Pendle新推出的RWA部分，擁有目前1.5億美元的TVL，體現了這種協同效應。利用DeFi Lego的可組合性，Pendle多樣化的收益生成資產可以提供極具吸引力的APY，激勵用戶投資於RWA穩定幣。

新興的DeFi項目在利基領域仍具有顯著的未開發潛力，例如在RWA領域內解決私人信貸市場的違約情況，並有效利用RWA公共鏈來賦能機構金融。展望未來，報告建議鏈上外匯、跨境支付堆棧和多池穩定幣聚合平台是“新DeFi”時代中有前景的發展方向。

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