MakerDAO突發緊急治理提案:借貸限額與抵押率齊飛,究竟是防禦還是權力爭奪?
作者:Three Sigma & PaperImperium
編譯:Shenzhen, PANews
MakerDAO 最近出現了一項突如其來的“緊急治理提案”,在沒有任何預警的情況下,提案迅速進入投票流程,並已通過(但尚處於時間鎖定階段)。這項提案不僅大幅提高了MKR 代幣的借貸上限,還顯著降低了抵押要求,引發了社區對治理透明度與公平性的廣泛質疑。
提案要點:從債務上限到抵押率的全面調整
根據論壇公佈的LSE-MKR-A 風險參數變更,該提案的核心內容包括:
•最大債務上限(line)
從2500 萬USDS 提升至4500 萬USDS
•目標可用債務(gap)
從500 萬USDS 一次提高到4500 萬USDS
•債務上限增加冷卻時間(ttl)
從36 小時縮短為20 小時
•穩定費率(Stability Fee)
從12% 上調至20%
•清算比率(Liquidation Ratio)
從200% 大幅降低至125%
•清算罰金(Liquidation Penalty)
從5% 下調至0%
此外,提案還將GSM Pause Delay (暫停延遲)從原先的30 小時減少到18 小時,這意味著未來在治理層面,針對合約執行的反應時間將進一步縮短。
這些參數調整,實質上是讓MKR 代幣作為抵押物時,可以獲得更高的借貸額度(超過先前的2 倍),並允許更高的槓桿(抵押率從200% 降至125%)。同時,清算罰金也被降至0%,顯著降低了被清算的成本。
官方說法:防範治理攻擊,真的存在嗎?
防禦型理由VS. 模糊的攻擊向量
無論是提案發起方或部分官方管道,都將此提案的迫切性歸結於「為了防範潛在的治理攻擊」。然而,包括PaperImperium 在內的多位社群成員指出,並未發現任何已知的、正在發生的具體攻擊行為。對此次提案能否真正抵禦所謂的“治理攻擊”,以及是否存在更深層的動機,社區仍存在著許多疑慮。
質疑者遭封鎖
最具爭議的是,在投票期間,多位持反對或質疑立場的用戶和機構(如GFX Labs)在Discord、論壇等官方管道的帳號相繼被禁言或封鎖。 PaperImperium 表示,其個人Discord 帳戶以及GFX Labs 的論壇帳號也在此期間遭遇了禁言處理,質疑聲音一度難以在官方管道繼續發酵。
多方視角:誰在受益,誰在質疑?
短期受益者:高槓桿與高流動性
•大戶或機構
借助此次提案,大額持有MKR 的用戶可更輕鬆地從Maker 協議中藉出更多USDS,同時抵押率的降低也讓他們能以更少的資本獲得更高的槓桿。
•高風險投機者
對於願意承擔更高風險的交易者而言,較低的清算罰金和更高的槓桿空間無疑地提供了更多操作餘地。
長期風險:治理與金融安全的潛在衝擊
•治理集中度與透明度
在缺乏明確攻擊證據的前提下,繞過常規流程並且快速通過提案,難免讓人質疑少數利益群體是否行使超額權力。
•系統性風險上升
大幅降低清算比率並提高債務上限,意味著系統在市場波動時更容易出現高槓桿下的連鎖反應。
•社區信任動搖
質疑者被禁言、缺乏對緊急措施的充分論證,這些都將對MakerDAO 的去中心化治理聲譽造成潛在打擊。
緊急提案背後的多重動機
PaperImperium 指出,一些MKR 持有者近期對MakerDAO 的發展方向、利潤來源以及社區治理方式不滿,並呼籲改革。此次提案能否與這些內部訴求產生關聯,仍是值得探討的重點。
•內部改革訴求
在「成長乏力、利潤下滑」的背景下,部分MKR 持有者希望推動協議變革,提高資金利用效率。
•治理派系之爭
不同利益團體在治理層面有不同訴求,利用緊急提案迅速推動某些改動,可能是爭奪協議走向的手段。
•外部防禦或內部操作
「治理攻擊」的說法在DeFi 圈並不罕見,但實際落地常常需要明顯的鏈上證據;而本次缺乏確鑿證據,也引發對「內部操縱」可能性的警惕。
未來展望:MakerDAO 何去何從?
MakerDAO 此緊急治理提案所帶來的影響絕不限於參數調整本身,更深遠的意義在於對去中心化治理模式的拷問。目前,社區對於以下問題格外關注:
1.治理流程的完善
如何確保後續的重大提案遵循更透明、更民主的流程,而非以「緊急」之名繞過社區共識?
2.資訊揭露與監督
對「潛在攻擊」具體細節的揭露、對被禁言用戶的解釋和處理,能否給出合理的說法,以維持社群對治理的信任?
3.去中心化與效率的平衡
去中心化治理往往效率較低,但過於集中的決策模式又可能導致濫用權力。如何在兩者之間找到最佳平衡點,將成為MakerDAO 的核心挑戰。
結論:警惕治理黑箱,回歸社區共識
「緊急治理提案」宛如一面照妖鏡,讓我們看到了DeFi 生態中最需要被關注的一面:當外在或內在的壓力出現時,治理機制是否能夠真正經受考驗? MakerDAO 作為DeFi 領域的先驅者,此次風波所帶來的思考,對於整個產業都具有警示意義。
或許正如社區批評者所言,若沒有清晰透明的治理流程、公開可驗證的攻擊證據,任何「緊急」都可能淪為少數人的權力工具。只有確保社群對話管道暢通、建立完善的治理機制,才能讓MakerDAO 真正走向健康、持續的發展之路。
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