比特幣年內極端走勢預測：陰跌到5萬，還是爆漲至25萬？

撰文：Luke，火星財經

2025 年3 月31 日，比特幣在83,000 美元的邊緣搖搖欲墜，較兩個多月前109,000 美元的巔峰跌去約24%。市場如同一座巨型蹺蹺板，一端是深淵的低語，另一端是星空的誘惑。

今天，我們聚焦兩位加密圈的重量級智者：Lekker Capital 的掌舵人Quinn Thompson 預言比特幣將慢性失血至5 萬-5.9 萬美元；Maelstrom 的教父Arthur Hayes 則豪賭其將乘QE 東風沖向25 萬美元——這是他在最新文章中重申的年內言目標，儘管他百萬美元的終極願景。兩人的邏輯如棋盤上的黑白子，截然對立卻引人入勝。

Quinn Thompson：華爾街的「冷血預言家」

Quinn Thompson 是Lekker Capital 的創辦人，一位從傳統金融轉型加密領域的「老將」。他曾在華爾街操盤億萬資金，以精準的宏觀洞察聞名。 2024 年，比特幣仍在高位時，他的X 貼文已唱衰市場，被奉為「先知遺言」。 Thompson 的風格冷靜而犀利，像一位手握手術刀的醫生，擅長解剖經濟的脈絡。他的預言往往帶著一絲冷酷的宿命感，彷彿早已看透市場的起起落落。

Thompson 的預言如同一出慢節奏的悲劇：比特幣不會轟然崩塌，而是如慢性病患者般逐步衰竭，最終跌至5 萬-5.9 萬美元。 「這不是閃電般的墜落，而是那種讓人抓狂的慢性折磨，」他在CoinDesk 採訪中說，「投資人會一遍遍問『到底了嗎？』，卻只能在迷霧中煎。」他的悲觀主義建立在川普政府政策的「四大逆風」之上，邏輯清晰而步步緊迫：

政府支出的「斷崖式緊縮」

由Elon Musk 領銜的政府效率部門（DOGE）計劃在5 月底前削減1 兆美元開支，長期目標更是砍掉7 兆。 Thompson 指出，政府支出一直是近年來經濟和就業的支柱，「這些錢流進人們口袋，撐起了度假和超市消費。現在這根支柱要被抽走，經濟怎能不晃？」他冷笑道：「別管你喜不喜歡教育部，那些美元可是真金白銀的血脈。」

勞動市場的「鐵腕收縮」

川普對非法移民的強硬政策將壓縮勞動供給。過去，移民潮壓低了工資，助推了成長；如今邊境封鎖和遣返加碼，企業將面臨薪資上漲的壓力，有些甚至可能倒閉。 「這不是慈善晚宴，是生存遊戲，」Thompson 語氣中帶著一絲嘲諷，「勞動力少了，誰來工作？」

關稅的「懸疑劇」

川普的關稅政策如同一出未完待續的懸疑劇，今天加碼，明天取消。 Thompson 認為，這種不確定性本身就是毒藥，「企業像被吊在半空，不敢投資不敢招人，經濟活力就被活活憋死。」他形容這是「慢性窒息」的完美配方。

聯準會的「冷眼旁觀」

儘管2024 年底降息100 個基點至4.25%-4.5%，比特幣未能突破11 萬，顯示寬鬆力度有限。 Thompson 預計2025 年僅25-75 個基點的零星降息，且集中在下半年，「聯準會像個守財奴，盯著通膨不肯鬆手。」他揶揄白宮：「Bessent 的『撥正航向』就是要戳破資產，比特幣首當其沖。」Bessent 的『撥正航向』就是要戳破資產，比特幣首當其沖。」

Thompson 將此比喻為「受控燃燒」：政府試圖清理經濟「枯枝」，但若失控，可能燒出一片廢墟。他警告，這場「慢性失血」可能持續到2026 年初，直到政治壓力迫使川普轉向。比特幣作為風險資產，難逃這場慢刀割肉的命運。

Arthur Hayes：加密界的「貨幣煉金師」

Arthur Hayes 是加密圈的傳奇人物，曾一手創立BitMEX，將其打造成衍生性商品交易的霸主。離開BitMEX 後，他創立Maelstrom，轉型為宏觀策略大師，以大膽預測和辛辣筆鋒著稱。他的文章如黑色喜劇，既有深刻洞見，又不乏對權力的嘲弄。 Hayes 不僅是交易員，更像「貨幣煉金師」，擅長從政策的灰燼中提煉黃金。他的百萬美元願景雖驚世駭俗，但最新文章聚焦在年內25 萬美元的現實目標，足見其務實一面。

Hayes 的預言如同一場科幻史詩：比特幣將乘量化寬鬆（QE）的東風，從上月76,500 美元的低點飆升至25 萬美元。他在最新文章中寫道：「我仍然相信比特幣到年底能衝25 萬美元，因為Bessent 的『BBC』已把Powell 按在位置上，聯準會將用美元洪流淹沒市場。」他的樂觀基於三大支柱，邏輯如煉金術般層層遞進：

川普的「債務狂熱」

Hayes 認為，川普的目標是成為「史上最偉大總統」，絕不會走Herbert Hoover 的緊縮老路，而是效仿FDR 的印鈔之道。他在《KISS》中反問：「川普想當經濟崩塌的罪人，還是印鈔救世的英雄？」答案顯而易見：債務融資是他的本能。 DOGE的削減看似緊縮，但其實是逼迫聯準會開閘的「陽謀」。 「他是個地產秀man，借便宜錢是他的拿手戲，」Hayes 狡黠一笑，「削減只是前戲，印鈔才是高潮。」

聯準會的「被迫寬鬆」

Hayes 戲稱Powell 被Bessent 的「BBC」（Big Bessent Cock）壓制，坐在「Cuck Chair」上無還手之力。 3 月19 日的FOMC 會議是轉捩點：Powell 放緩QT，從每月減持250 億美元國債降至50 億，年化釋放2,400 億美元流動性。更關鍵的是，他暗示未來可能淨買入國債，甚至解除銀行SLR 限制，釋放4,200 億美元甚至更多。 「聯準會從不是獨立的，」Hayes 引述Arthur Burns 的演講嘲諷，「債務壓頂時，Powell 只能屈膝。」他預測QE 將在三季重啟，疊加降息和SLR 豁免，總計可能注入3.24 兆美元流動性。

全球流動性的「多米諾效應」

Hayes 的視野不止於美國。他指出，美元洪流將觸發連鎖反應：「習近平會讓央行放鬆貨幣以穩匯率，增加人民幣供給；德國用印出來的歐元建軍，其他歐洲國家害怕『1939 重演』也會跟進。」這種全球寬鬆將為比特幣插上翅膀。 「比特幣是技術+ 流動性的結晶，」他說，「技術已成熟，流動性是唯一的變數。」他估算，25 萬美元是年內目標，而百萬美元是川普任內的終極願景。

Hayes 也將DOGE視為「經濟坦克手」：削減支出、裁員40 萬人、打擊欺詐，將觸發衰退，迫使Powell 出手。 「這不是意外，是劇本，」他調侃，「Powell 要么提前救火，要么等大佬倒下再擦屁股，但結果都是印鈔。」

核心分歧：緊縮的深淵還是寬鬆的狂歡？

兩位大師的分歧如同一場哲學與策略的巔峰對決，核心聚焦於政策路徑與流動性的賽局：

政策意圖

Thompson 視川普為「冷血外科醫生」，透過DOGE、移民政策和關稅削減經濟泡沫，即使付出衰退代價。他眼中的白宮寧願讓經濟失血也要「治病」。 Hayes 則將其看作「地產狂人」，用DOGE製造衰退假象，逼迫聯準會印鈔，實則為「美國優先」鋪路。 Thompson 關注緊縮的直接後果，Hayes 洞悉其背後的寬鬆動機。

聯準會反應

Thompson 認為聯準會是「溫吞看客」，通膨壓力下不敢大舉寬鬆，QE 遙遙無期。他預期Powell 會謹小慎微，難以扭轉頹勢。 Hayes 反駁，Fed是「被馴服的野獸」，在財政主導和衰退威脅下將重啟QE，甚至祭獻SLR 豁免，化身流動性噴泉。他相信Powell 別無選擇，只能屈從。

流動性結果

Thompson 預言「慢熊」，經濟放緩壓低風險資產，比特幣慢性跌至5 萬-5.9 萬。 Hayes 期待「快牛」，流動性洪流推高比特幣至25 萬，甚至為百萬美元埋下伏筆。兩人對流動性的判斷天壤之別，一個看空，一個看多。

現實進度，Hayes 的25 萬美元預測更勝一籌？

在這場5 萬對25 萬的較量中，數據顯示Hayes 的「25 萬狂潮」可能更具前瞻性。 Thompson 的「慢熊」邏輯在短期內有其道理：DOGE的削減已引發華盛頓房價下跌11%、就業數據惡化，衰退陰雲逼近。聯準會的謹慎態度也與他的判斷吻合，Powell 在3 月會議上雖放緩QT，但對QE 仍語焉不詳。若緊縮超預期，比特幣跌至6 萬-7 萬並非不可能。然而，這只是表象，Hayes 抓住了更深層的脈動。

Hayes 在《KISS》中一針見血：川普不是經濟清教徒，而是債務融資的信徒。他不會容忍蕭條毀掉政治資本，而是利用DOGE的「緊縮假象」倒逼Powell 開閘。 3 月FOMC 會議放緩QT 釋放2,400 億美元流動性，Powell 暗示的「淨買入國債」已是QE 前奏。 Hayes 估算的3.24 兆美元流動性（降息1.7 兆+QT 停止5,400 億+QE/SLR 5,000 億-1 兆）雖未全兌現，但方向明確。更何況，全球寬鬆的潛在效應——中國穩匯率、歐洲擴軍——將放大這一洪流。比特幣作為「流動性晴雨表」，已在76,500 美元企穩，顯示市場嗅到了轉機。

Thompson 低估了川普的實用主義和聯準會的被動性。 Hayes 則洞悉了人性與政策的博弈：川普的「地產秀man」本性注定他會選擇印鈔，而Powell 在財政主導下的「被迫寬鬆」是歷史宿命。我的判斷是：短期（6-9 個月）內，比特幣可能在7 萬-9 萬區間震盪，消化緊縮壓力；但三季QE 若重啟，年底衝刺25 萬並非空想。 Hayes 的「煉金術」勝在抓住了流動性的命脈，而非緊縮的假象。

尾聲：從5 萬到25 萬的交響對決

這場5 萬對25 萬的較量，是冷靜的「手術刀」與狂熱的「煉金爐」之爭。 Thompson 如棋手，步步為營，悲觀中透著冷酷的現實感；Hayes 似賭神，一擲千金，樂觀裡藏著對政策的深刻洞察。無論誰笑到最後，這場辯論揭示了比特幣的真諦：它不是孤島，而是宏觀洪流的鏡子。投資人不妨「左手握Thompson 的謹慎，右手抓Hayes 的狂熱」，在震盪中靜待QE 的驚雷。 25 萬的鐘聲，會不會在年底敲響？你，準備好迎接這場交響樂的高潮了嗎？