聯準會傳聲筒：川普當選恐引爆「通膨復燃」危機！美債殖利率創3個月新高

素有「Fed 傳聲筒」的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 在近期指出，川普當選恐讓「通膨復燃」。另一方面，10 年期美債殖利率已回升至 4.28％。
（前情提要： 美股史上最大泡沫何時破裂？分析師：不怕經濟衰退，真正致命的是日美利率差 ）
（背景補充： 陸股大跌後》人行今上路「互換便利」首期規模5000億人民幣，Ray Dalio：投資中國仍棘手 ）

 

美國在今年九月份正式宣布降息 2 碼，為 2020 年以來首度降息，讓市場為之振奮，目前市場正高度關注 Fed 是否會在今年剩下的兩次會議中再度調降利息。

聯準會傳聲筒：川普當選恐讓通膨復燃

聯準會是否能順利降息的其中一個關鍵是：美國必須持續邁向 2% 的通貨膨脹率。

不過素有「Fed 傳聲筒」的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 在近期指出，通膨下降主要歸因於聯準會加息、供應鏈改善和勞動力增長，但未來借貸成本和物價能否繼續放緩，將取決於川普或賀錦麗的政策選擇。

Timiraos 指出，儘管兩位候選人都支持經濟增長政策，但經濟學家和保守派顧問擔心，川普的政策（如全面加徵關稅、遣返非法移民，及對聯準會降息施壓…）可能更有風險導致通膨復燃。

賀錦麗則計劃通過增加住房建設、打擊價格哄抬、擴大育兒抵稅等方式應對高生活成本，雖然也缺乏減少赤字的具體方案，但學者認為如果民主黨繼續執政，通膨可能保持穩定但稍高。

美債殖利率回升至 4.28％

美國很快將在 11 月 5 日舉行總統大選投票，有人擔心如果是川普政府上台，恐怕得大量舉債，才能兌現在競選期間開出的選舉支票，聯邦政府債務與赤字將急遽攀升，迫使國會調高舉債上限，或許是造成債券市場近期拋售潮的原因。

下圖可見，10 年期美國公債殖利率近似仍持續拉升，已創下三個月來最高，這對聯準會下一次降息的決策可能會帶來壓力。

美債殖利率為何持續走高？

近期為何在 Fed 啟動降息周期背景下，美債殖利率仍持續走高？專家分析可能的原因：

• 美國財政部為填補政府赤字而不斷發債（加上部分人士擔心川普若重返白宮，美國財政赤字恐再增加）
• Fed 試圖縮表，消除了大量的國債購買需求導致
• 最近的經濟數據顯示打通膨成效仍膠著

芝商所 Fed Watch 工具最新 數據 顯示，市場目前認為， 11 月維持當前利率 4.75% 到 5% 不變的機率較一週前下滑至 4.9％，降息 1 碼至 4.5% 到 4.75% 的機率則升高為 95.1％，多數人仍押注聯準會將繼續降息。

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