العوائد ترتفع، الأسعار تنخفض

هذا جزء من النشرة الإخبارية Forward Guidance. لقراءة الإصدارات الكاملة، اشترك .

عائدات الخزانة ارتفعت مرة أخرى يوم الأربعاء بينما كافحت الأسهم الأمريكية للتعافي من يوم تداول صعب أمس. 

جذب مزاد السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات يوم الثلاثاء أعلى عائد منذ عام 2007: 4.68%. وصلت العائدات القياسية للسندات لمدة 10 سنوات إلى 4.73% صباح الأربعاء، وهو مستوى لم يتم الوصول إليه منذ الربيع الماضي.

بالنظر إلى الصورة الأكبر، منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة في سبتمبر، ارتفعت العائدات على السندات لمدة 10 سنوات من حوالي 3.7% إلى 4.7%. إنها علاقة عكسية غير معتادة، على الأقل إذا نظرنا إلى الوراء في الدورات العشر السابقة للتخفيف. 

ما الذي يحدث؟ 

حسنًا، أولاً وقبل كل شيء، نحن لسنا في دورة تخفيف تقليدية. عادةً ما تشير تخفيضات الفائدة إلى اقتراب ركود اقتصادي. هذه المرة، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة لأن المصرفيين المركزيين يعتقدون أن التضخم يتراجع بشكل كافٍ — أو على الأقل، كانوا يعتقدون ذلك.

توقعات التضخم لأعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ارتفعت من 2.6% إلى 2.8% لعام 2024، وبناءً على ذلك، انخفضت توقعاتهم المتوسطة لخفض معدل الفائدة الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس. الآن، تسعر الأسواق الآجلة فرصة بنسبة 95% لأن المصرفيين المركزيين سيبقون على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعهم القادم في وقت لاحق من هذا الشهر. 

بالإضافة إلى ذلك، يتفاعل متداولو السندات مع الإدارة الجديدة (القديمة) المتجهة إلى البيت الأبيض في أقل من أسبوعين. من المحتمل أن يكون البيع اليوم (تذكر، أسعار السندات والعائدات تتحرك في اتجاهات متعاكسة) مرتبطًا بزيادة المخاوف بشأن سياسات التعريفة الجمركية القادمة لترامب .  

لذا، إنها حالة غريبة مع تفسير معقول ربما، لكننا نراقب الوضع. محاضر الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة — المقرر إصدارها بعد ظهر اليوم — يجب أن تعطينا مزيدًا من الفهم.

ابدأ يومك بأهم الرؤى حول العملات المشفرة من ديفيد كانيليس وكاثرين روس. اشترك في النشرة الإخبارية Empire .

استكشف التقاطع المتزايد بين العملات المشفرة والاقتصاد الكلي والسياسة والتمويل مع بن ستراك وكيسي فاغنر وفيليكس جوفين. اشترك في النشرة الإخبارية Forward Guidance .

احصل على ألفا مباشرة في بريدك الوارد مع النشرة الإخبارية 0xResearch — أبرز أحداث السوق، الرسوم البيانية، أفكار التداول، تحديثات الحوكمة، والمزيد.

النشرة الإخبارية Lightspeed تتعلق بكل شيء عن سولانا، في بريدك الوارد، كل يوم. اشترك في أخبار سولانا اليومية من جاك كوبينك وجيف ألبوس.