Analis JPMorgan mengidentifikasi katalis utama yang membentuk prospek jangka pendek kripto

Analis JPMorgan telah mengidentifikasi beberapa faktor kritis yang dapat mempengaruhi pasar cryptocurrency dalam beberapa bulan mendatang, dengan mengutip peristiwa teknis, geopolitik, dan struktural yang dapat mendorong pergerakan harga. Dalam laporan penelitian yang dirilis pada hari Senin, para analis membahas dampak tren musiman "Uptober", pemotongan suku bunga Federal Reserve AS, persetujuan opsi dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin (ETF), dan peningkatan Pectra yang akan datang dari Ethereum.

Oktober cenderung menjadi bulan yang bullish untuk kripto

Salah satu poin utama dari laporan tersebut adalah tren historis kinerja kuat di bulan Oktober, yang populer disebut sebagai "Uptober." Para analis menyoroti bahwa lebih dari 70% dari semua Oktober telah menghasilkan pengembalian positif untuk bitcoin.

"Meskipun kinerja sebelumnya bukanlah prediktor kinerja masa depan, kami berpikir bahwa popularisasi 'Uptober' ini dapat mempengaruhi perilaku dan menghasilkan bulan yang positif untuk bitcoin pada Oktober ini," tulis para analis.

Tren harga Bitcoin selama bulan Oktober dalam dekade terakhir. Gambar: Bloomberg Finance.

Siklus pemotongan suku bunga The Fed belum mempengaruhi kapitalisasi pasar kripto

Terlepas dari pemotongan suku bunga baru-baru ini oleh Federal Reserve, analis JPMorgan mencatat bahwa pasar cryptocurrency yang lebih luas belum melihat efek positif yang diharapkan. Meskipun lingkungan suku bunga yang menurun biasanya mendukung aset berisiko, korelasi antara total kapitalisasi pasar kripto dan suku bunga Federal Funds tetap lemah pada 0,46, kata mereka.

"Kami belum melihat 'lonjakan' harga cryptocurrency yang diharapkan dari suku bunga yang lebih rendah sejak pemotongan The Fed pada 18 September," tulis mereka, menambahkan bahwa pasar mungkin menunggu stabilitas yang lebih berkelanjutan sebelum beralih secara tegas.

Lebih lanjut, para analis mengakui bahwa kurangnya data historis mempersulit pembuatan prediksi yang kuat tentang bagaimana cryptocurrency merespons siklus suku bunga. "Aset kripto benar-benar baru muncul pada awal hingga pertengahan 2010-an, dan suku bunga mendekati nol untuk sebagian besar keberadaannya. Mungkin saja suku bunga yang stabil, bukan hanya yang rendah, akan paling menguntungkan pasar ini," kata mereka.

Opsi ETF Bitcoin dapat memperdalam likuiditas pasar

Katalis potensial lainnya adalah persetujuan baru-baru ini untuk perdagangan opsi pada ETF bitcoin spot. Para analis mengharapkan ini dapat memperdalam likuiditas dan menarik peserta baru ke pasar. "Dengan opsi, investor sekarang memiliki cara yang lebih dinamis untuk terlibat dengan ETF dan mendorong likuiditas dalam aset dasar," mereka mencatat. Mereka menambahkan bahwa perkembangan ini dapat memulai umpan balik positif, meningkatkan struktur pasar dan membuat aset digital lebih mudah diakses oleh investor institusional.

Pada pertengahan September, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui pencatatan dan perdagangan opsi untuk ETF spot iShares Bitcoin Trust milik BlackRock di Nasdaq. Namun, persetujuan akhir masih bergantung pada Options Clearing Corporation (OCC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Peningkatan Pectra dapat memiliki dampak jangka panjang pada Ethereum

Peningkatan Ethereum yang akan datang, yang dikenal sebagai "Pectra," juga disorot sebagai perkembangan besar. Kombinasi dari pembaruan Prague dan Electra, Pectra akan menerapkan lebih dari 30 Proposal Peningkatan Ethereum (EIP) untuk meningkatkan efisiensi jaringan, operasi validator, dan memperluas abstraksi akun.

"Meskipun Pectra diharapkan menjadi transformasional untuk fungsionalitas Ethereum, kami melihat peningkatan ini lebih bersifat struktural daripada katalis harga langsung.

Secara keseluruhan, analis JPMorgan menyimpulkan bahwa pasar cryptocurrency berada dalam pola bertahan, menunggu katalis makroekonomi atau struktural yang lebih jelas untuk mendorong pertumbuhan berkelanjutan. Kami terus melihat ekosistem kripto semakin sensitif terhadap faktor makro, jadi kami menunggu katalis besar berikutnya untuk pengembangan dan peningkatan keterlibatan ritel guna memberikan pertumbuhan sekuler bagi ekosistem," kata mereka.