TD Cowen mengatakan upaya mengaitkan RUU stablecoin dengan Trump dan Musk adalah 'hambatan politik'

Komite Jasa Keuangan DPR meloloskan RUU stablecoin pembayaran yang disebut STABLE pada Rabu malam dengan suara bipartisan 32–17. Meskipun ini menandai kemajuan awal dalam legislasi stablecoin, TD Cowen memperingatkan bahwa hambatan signifikan tetap ada yang dapat menunda penerapan penuh.

Hambatan ini termasuk usaha kripto keluarga Presiden AS Donald Trump, upaya untuk mengaitkan RUU tersebut dengan Elon Musk dan rencananya untuk mengubah X (sebelumnya Twitter) menjadi platform pembayaran, keberatan dari regulator negara bagian dan bagaimana menangani Tether dan stablecoin lainnya yang berbasis di luar AS, tulis Kelompok Riset Washington TD Cowen, yang dipimpin oleh Jaret Seiberg, dalam sebuah catatan pada hari Kamis.

"Semakin cepat pertanyaan-pertanyaan ini diselesaikan, semakin optimis kita bisa," kata Seiberg.

Selama sidang panjang Komite Jasa Keuangan DPR pada hari Rabu, Rep. Maxine Waters, Demokrat teratas komite, menentang RUU stablecoin dan mengangkat kekhawatiran atas keterlibatan Trump dalam kripto.

"Jika tidak ada upaya untuk memblokir Presiden Amerika Serikat dari memiliki bisnis stablecoinnya sendiri seperti halnya dia memiliki kripto, yang sekarang menjadi aset terbesarnya, saya tidak akan pernah bisa setuju untuk mendukung RUU ini," kata Waters. "Dan saya akan meminta anggota lain untuk tidak menjadi pendukung yang memungkinkan Presiden Amerika Serikat untuk terlibat dengan ini."

Mengutip kekhawatiran Waters dan Demokrat lainnya, Seiberg mengatakan bahwa keterlibatan keluarga Trump dengan kripto terus menjadi masalah politik untuk legislasi stablecoin pembayaran.

"Legitimasi kekhawatiran ini tidak penting," tambahnya. "Ini bisa menjadi argumen efektif melawan RUU tersebut."

Demokrat juga berusaha mengaitkan legislasi tersebut dengan ambisi Elon Musk untuk mengubah X menjadi platform keuangan.

"Rekan presiden Anda sendiri Elon Musk juga bisa meluncurkan stablecoinnya sendiri di X di bawah RUU ini," kata Waters selama sidang Rabu, berargumen bahwa langkah tersebut dapat mengikis pemisahan antara perbankan dan perdagangan serta meningkatkan risiko konsumen.

"Kami percaya upaya ini untuk mengaitkan RUU stablecoin dengan Trump dan Musk adalah hambatan politik, tetapi yang masih bisa diatasi mengingat banyak Demokrat mendukung perlunya memberlakukan RUU stablecoin meskipun mereka tidak setuju dengan semua detailnya," kata Seiberg.

Di luar kekhawatiran politik, perbedaan kebijakan signifikan juga tetap ada karena dua RUU stablecoin — STABLE dan GENIUS — "mirip tetapi tidak identik," kata Seiberg. Pembuat undang-undang masih terpecah tentang bagaimana menyeimbangkan pengawasan negara bagian dan federal terhadap penerbit stablecoin, apakah Kongres harus melarang Federal Reserve menggunakan kekuatan daruratnya jika terjadi keruntuhan stablecoin dan bagaimana menangani stablecoin asing seperti Tether, catat Seiberg.

Dia juga mengatakan kontrol anti pencucian uang dan Undang-Undang Kerahasiaan Bank (AML/BSA) yang lebih kuat mungkin diperlukan untuk memberikan perlindungan politik bagi pembuat undang-undang untuk mendukung RUU tersebut.

"Kami terus percaya bahwa tindakan di lantai di salah satu kamar tidak akan segera terjadi meskipun suara bipartisan di kedua komite memberi tahu kami bahwa ada jalan bagi ini untuk bergerak sebelum reses Agustus," Seiberg menyimpulkan.