Były wiceprzewodniczący Rezerwy Federalnej: Rynek może nie doceniać potencjału na ochłodzenie inflacji w tym roku

Były wiceprzewodniczący Rezerwy Federalnej i obecny doradca ds. globalnej ekonomii w Pimco, Clarida stwierdził, że rynek mógł niedoszacować pewnej możliwości: inflacja nie będzie w tym roku stagnować, lecz zacznie znacząco spadać do 2%. Może to być spowodowane mniejszymi niż oczekiwano wzrostami rzeczywistych taryf oraz ograniczonymi efektami transmisji, niższymi niż oczekiwania wielu osób.

Jednocześnie, niepewności dotyczące szczegółów polityki handlowej oraz ambitna agenda podatkowa, wydatkowa i deregulacyjna administracji Trumpa mogą stanowić przeszkody dla wzrostu gospodarczego. W takich okolicznościach rynki finansowe mogą zacząć uwzględniać więcej obniżek stóp procentowych na podstawie wcześniejszych metod polityki Fed. To, czy Fed obniży stopy w opisanych przeze mnie scenariuszach, zależy od tego, czy uzna, że oczekiwania inflacyjne pozostają stabilne.

Oczywiście, wzrost niepewności polityki może ostatecznie nie stanowić zbyt dużej przeszkody dla perspektyw wzrostu lub warunków finansowych. Warto zauważyć, że zagraniczna produkcja stanowi tylko część produktów; duża część wartości dodanej produktów pochodzi ze sprzedaży, marketingu, logistyki i praw własności intelektualnej. Deregulacja oraz polityki związane z handlem i imigracją (które jednocześnie wpływają na podaż i popyt) mogą dodatkowo skomplikować środowisko polityki monetarnej.