Bernstein đặt mục tiêu giá 310 đô la cho cổ phiếu Coinbase, cho biết chu kỳ thị trường tiền điện tử 'vẫn đang ở giai đoạn đầu'

Các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein đã bắt đầu theo dõi Coinbase với xếp hạng vượt trội, đặt mục tiêu giá 310 đô la cho cổ phiếu của nó — tăng 69%.

Mặc dù các nhà phê bình lo ngại về sự cạnh tranh ngày càng tăng và áp lực phí của Coinbase, họ bỏ qua sự mở rộng thị trường có thể phục vụ tổng thể của nó do sự tái định cư của các thị trường tiền điện tử toàn cầu về Mỹ, các nhà phân tích do Gautam Chhugani dẫn đầu cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Ba, mô tả đây là "cuộc hồi hương vĩ đại của Mỹ."

Coinbase là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất của Mỹ với khoảng 66% thị phần, hơn 400 tỷ đô la tài sản và khoảng 10 triệu người dùng hoạt động, các nhà phân tích lưu ý. Với khát vọng của Chính quyền Trump để biến Mỹ thành "thủ đô tiền điện tử của thế giới," bao gồm một Dự trữ Chiến lược Bitcoin, sự chấp nhận tài sản kỹ thuật số và stablecoin của ngân hàng và các quy định về cấu trúc thị trường, Coinbase vẫn là nền tảng chi phối để "đón đầu xu hướng," họ nói.

Thừa nhận rằng sự rõ ràng về quy định cũng sẽ mang lại nhiều cạnh tranh hơn từ các công ty fintech, môi giới và ngân hàng, các nhà phân tích lập luận rằng một thị trường tăng mạnh và sự thống trị trong nước Mỹ đang gia tăng sẽ bù đắp nhiều hơn bất kỳ áp lực thị phần cạnh tranh và giá cả nào, cũng lưu ý việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch gần đây rút lại vụ kiện thực thi chống lại Coinbase và các công ty lớn khác trong ngành.

Bernstein dự báo tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép 34% cho doanh thu giao dịch của Coinbase vào cuối năm 2026 mặc dù dự đoán thị phần thị trường Mỹ giảm nhẹ xuống 60% trong hai năm và giảm 20% phí bán lẻ để duy trì sự thống trị. Các nhà phân tích cũng chỉ ra loạt dịch vụ khác của Coinbase, như lợi suất staking tiền điện tử, dịch vụ lưu ký và mạng Ethereum Layer 2 Base, dự báo tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép 31% cho doanh thu không giao dịch của nó trong cùng kỳ và 33% tổng thể.

Mục tiêu giá 310 đô la của Bernstein cho cổ phiếu Coinbase dựa trên bội số 21 lần của thu nhập dự kiến trên mỗi cổ phiếu vào cuối năm 2026. COIN đóng cửa tăng 3,2% ở mức 188,96 đô la vào thứ Hai, theo trang Giá Coinbase của The Block. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm 26% vào năm 2025 và 16% trong năm qua.

Chu kỳ thị trường tiền điện tử 'vẫn ở giai đoạn đầu'

Với việc bitcoin giảm khoảng 30% từ mức cao nhất mọi thời đại trên 109.000 đô la vào Ngày Nhậm Chức, các altcoin chứng kiến sự điều chỉnh mạnh hơn nhiều và các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng bởi tâm lý tiêu cực, nhiều người đã gợi ý rằng giá có thể đã đạt đỉnh và một thị trường gấu mới đang diễn ra.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Bernstein lập luận rằng chu kỳ hiện tại "vẫn ở giai đoạn đầu," với bối cảnh của chính phủ Mỹ ủng hộ tiền điện tử nhất cho phép nó chuyển đổi từ một loại tài sản đầu cơ sang thị trường vốn kỹ thuật số dựa trên tiện ích.

"Chúng tôi vẫn tin tưởng rằng, mức giá bitcoin ~100.000 đô la không phải là đỉnh chu kỳ và thị trường bitcoin có nhiều chân để chạy xa hơn," Chhugani viết — trích dẫn dòng chảy quỹ giao dịch trao đổi tổ chức, dòng chảy doanh nghiệp do các công ty như Strategy dẫn đầu và dòng chảy có thể có của quốc gia sau khi tạo ra Dự trữ Chiến lược Bitcoin ở Mỹ.

"Chúng tôi kỳ vọng bitcoin sẽ chạm đỉnh chu kỳ 200.000 đô la vào cuối năm 2025," Chhugani nói thêm. "Nếu thị trường năm 2025 vẫn lo lắng về rủi ro gián đoạn vĩ mô và Trump, chúng tôi có thể thấy sự chậm trễ trong việc đạt được đỉnh chu kỳ bitcoin của chúng tôi và chúng tôi có thể thấy một chu kỳ tăng giá bitcoin kéo dài đến năm 2026."

Bernstein kỳ vọng việc mã hóa tài sản thực và stablecoin sẽ là trường hợp sử dụng hàng đầu dưới môi trường quy định thân thiện với tiền điện tử hơn — hai động lực doanh thu chính khác cho các sàn giao dịch như Coinbase, các nhà phân tích kết luận.

Gautam Chhugani duy trì các vị trí dài hạn trong nhiều loại tiền điện tử. Một số chi nhánh của Bernstein hoạt động như những nhà tạo lập thị trường hoặc nhà cung cấp thanh khoản trong chứng khoán cổ phiếu của Coinbase.