ABCDE: Theo quan điểm của VC, chúng ta hãy nói về những thay đổi gần đây trong lộ trình RWA

Tiêu đề gốc: "Từ quan điểm của VC, hãy nói về những thay đổi gần đây trong bản nhạc RWA" Nền tảng WA, để nói về những thay đổi gần đây trong bản nhạc RWA mà tôi đã quan sát

vấn đề này phải được chia thành bốn phần

Trong quá khứ và các giải pháp bây giờ là gì

4. - (Trước hết, chúng tôi loại trừ đường dẫn stablecoin của nợ Hoa Kỳ trên chuỗi. Usual, MKR, v.v. đã tìm thấy PMF) Lấy chuỗi chứng khoán Hoa Kỳ làm ví dụ. Đây là danh mục gây tranh cãi nhất trên Twi. Nhiều người cho rằng việc đưa cổ phiếu Hoa Kỳ lên blockchain là không cần thiết. Những người thực sự muốn giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ đều có kênh riêng của họ. Bất kỳ mục tiêu nào trên chuỗi đều biến động hơn cổ phiếu Hoa Kỳ, vì vậy không cần phải chơi cổ phiếu trên chuỗi.

Tôi có ý kiến khác về vấn đề này. Cá nhân tôi nghĩ rằng có ý nghĩa đối với cổ phiếu Hoa Kỳ trên chuỗi

1. Về kênh - đúng là hầu hết những ông lớn trên A8 và A9 đều sử dụng các nền tảng chứng khoán như Futu và FirstTrade để đa dạng hóa các khoản đầu tư của họ vào tiền xu, cổ phiếu, vàng, v.v. Nhưng tôi tin rằng hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ trong nhóm này không có tài khoản chứng khoán Hoa Kỳ. Giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ theo chuỗi ít nhất có thể mở ra các kênh mua mà không cần bất kỳ ngưỡng nào.

Theo góc nhìn khác, tổng giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định như USDT/USDC đang tăng lên, đây là một cách khác để đồng đô la lan rộng quyền bá chủ so với tài chính truyền thống. Nếu một ngày nào đó, tiền mã hóa thực sự được áp dụng rộng rãi thông qua stablecoin + Payfi + ví thông minh với trải nghiệm giống như Alipay, bạn có nghĩ người Mỹ sẵn sàng để cả thế giới tiếp quản cổ phiếu Hoa Kỳ thay họ không? Liệu người dân ở hầu hết các quốc gia khác trên thế giới có thích mở tài khoản tại nhiều ngân hàng và công ty môi giới khác nhau và dành nhiều ngày để mua cổ phiếu sắp phá sản của quốc gia mình hay họ muốn đầu tư vào bảy chị em của nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ bằng một cú nhấp chuột, dễ dàng như mua sắm trên Taobao?

2. Theo quan điểm về kịch bản ứng dụng, hãy tưởng tượng một trường hợp như vậy, với tư cách là một người chơi trẻ P, bạn đã kiếm được 100.000 U bằng cách lao vào Mubarak những ngày này. Bạn biết rằng Tesla đã bị cắt giảm một nửa gần đây và đây là thời điểm tốt để mua vào ở mức giá thấp nhất, sau đó bạn muốn đổi 100.000 U này lấy cổ phiếu Tesla.

Ngay cả khi bạn có tài khoản cổ phiếu của Hoa Kỳ, trước tiên bạn phải chuyển đổi 100.000 U OTC thành tiền tệ pháp lý, hãy gửi tiền pháp pháp lý đến tài khoản của nhà môi giới thông qua ngân hàng, và sau đó đã bắt đầu một ngày. Đô la đã được tính phí). Các tài sản RWA phù hợp để chuỗi

Tương tự, T-Bill, đã được chứng minh, không được bao gồm trong cuộc thảo luận Tài sản thực sự phụ thuộc vào nhóm mục tiêu cụ thể là ai.

Đối với mục tiêu To C, cổ phiếu chắc chắn là phù hợp nhất. Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ có lẽ chưa bao giờ tiếp xúc với vốn cổ phần tư nhân chính. Ngay cả khi bạn mã hóa vốn cổ phần của một công ty không niêm yết, tôi ước tính rằng ít người có thể hiểu được, mua và nắm giữ trong thời gian dài. Ngoài ra còn có các tài sản thế chấp tín dụng tư nhân như trên Centrifuge, chẳng hạn như các khoản vay bắc cầu trên thị trường bất động sản, các khoản vay phải thu của công ty, v.v., cũng không phù hợp với To C. Có lẽ điều duy nhất mà hầu hết người dùng C-end quen thuộc là cổ phiếu. Đối với To C, nhiều kịch bản hơn sẽ là kết nối một tài sản thông qua chuỗi với những người dùng trước đây không có kênh nào để mua nó. Đó là một quy trình từ 0 đến 1.

Đối với To B, có nhiều thứ hơn có thể được mã hóa, nhưng so với To C từ 0 đến 1, To B sẽ giống một quy trình từ 1 đến 100 hơn, giúp giảm ma sát. Cũng giống như vốn cổ phần tư nhân chính ban đầu được lưu hành giữa một số tổ chức và các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao, khoản vay bắc cầu được thế chấp trên Centrifuge có thể được sử dụng để vay tiền từ ngân hàng, nhưng quy trình lưu hành tương đối cồng kềnh và có ma sát lớn hơn. Việc đưa nó vào chuỗi, giống như Payfi và Swift, có thể cải thiện đáng kể trải nghiệm của người dùng và tốc độ lưu thông.

Nói đến điều này, tôi nhớ đến một dự án RWA mà chúng ta đã nói đến vào năm ngoái. Công ty mẹ của dự án là một trong những tổ chức quản lý tài sản được xếp hạng hàng đầu tại Hoa Kỳ. Họ có kế hoạch phát hành vốn chủ sở hữu chính của khách hàng trên nền tảng quản lý tài sản của mình, chẳng hạn như SpaceX của Musk, dưới dạng mã thông báo trên nền tảng giao dịch của riêng họ, để mã thông báo có thể dễ dàng lưu hành và trao đổi, và cuối cùng được thanh toán trực tiếp cùng một lúc khi SpaceX lên sàn. Vì vậy, đối với B2B, ngoài thực tế là người dùng giao dịch mục tiêu bị giới hạn ở các tổ chức và doanh nghiệp, các thực thể phát hành cũng tương đối hạn chế. Giống như ví dụ trên, trừ khi bạn có một số lượng lớn cổ phiếu SpaceX do mình quản lý, bạn chỉ đơn giản là một nền tảng STO hoặc RWA. Nếu bạn muốn thu hút các cổ đông SpaceX phát hành token đại diện cho cổ phiếu SpaceX, sẽ có rất nhiều sự xung đột về mặt hợp tác nguồn lực, các điều khoản pháp lý, v.v.

Có nhiều trạng thái trung gian, có thể là To C hoặc To B, chẳng hạn như chuỗi IP của Story Protocol, hoặc tiền bản quyền của một cuốn tiểu thuyết, doanh thu phòng vé của một bộ phim và doanh số bán hàng của một trò chơi. Những thứ này vẫn đang trong giai đoạn đầu của quá trình khám phá và cần phải được thử nghiệm và xác minh từng cái một. Giống như Tokenize, FT đã thất bại, trong khi Kaito lại tương đối thành công. Celebrity Time Tokenize, http://Time.Fun trở nên phổ biến trong vài ngày rồi biến mất... Những điều này phải được thực hiện từ từ

Tiếp theo là 3 - Các giải pháp trong quá khứ là gì và các giải pháp hiện tại là gì?

Hãy lấy thị trường chứng khoán Hoa Kỳ làm ví dụ - trước đây, các giải pháp về cơ bản dựa trên tài sản tổng hợp, được đại diện bởi SNX, Terra's Mirror và GNS

Con đường này về cơ bản đã bị làm giả ở thời điểm hiện tại. Ba nền tảng trên cũng đã xóa bỏ tài sản chứng khoán tổng hợp của Hoa Kỳ đã được niêm yết trước đó. Có hai lý do cho điều này. Đầu tiên, mọi người không mấy quan tâm đến "tài sản giả" được tổng hợp từ các đồng tiền ổn định hoặc tiền tệ địa phương (như SNX). Bạn có thể thấy điều này khi so sánh quy mô của BTC, WBTC và SBTC của SNX. Thành thật mà nói, tài sản tổng hợp không an toàn bằng "tài sản được ánh xạ" như WBTC. Thứ hai, Sec đã từng kiểm tra đồng hồ nước ở mọi ngã rẽ. Mặc dù tài sản tổng hợp là giả, Sec không cần lý do để kiểm tra bạn, vì vậy tốt hơn là gặp ít rắc rối hơn là nhiều rắc rối, và các nền tảng này cũng đã loại bỏ các cổ phiếu tổng hợp của Hoa Kỳ này lần lượt.

Bây giờ Trump đã lên nắm quyền và chủ tịch Sec đã thay đổi, việc giám sát hiện tại về vấn đề này rõ ràng là tốt hơn nhiều so với hai năm qua. Hiện có hai lựa chọn để đưa cổ phiếu Hoa Kỳ mới vào chuỗi

Một là theo lộ trình Môi giới Đại lý tuân thủ truyền thống. Ngay khi người dùng mua cổ phiếu được mã hóa trên chuỗi, nó sẽ kích hoạt hoạt động tương ứng của Môi giới tuân thủ ngoài chuỗi trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Về bản chất, nó giống như lệnh do Robinhood đặt, được Citadel "mua thay" trên thị trường chứng khoán. Ưu điểm là các cổ phiếu bạn mua là "cổ phiếu thực" hoặc ít nhất là chúng thực sự được Nhà môi giới này hỗ trợ theo tỷ lệ 1:1, khá giống với tỷ lệ WBTC so với BTC. Nhược điểm là giờ giao dịch hoàn toàn phụ thuộc vào thị trường chứng khoán và không hoạt động 24x7 như Crypto. Bạn cũng phải xây dựng lòng tin vào nhà môi giới hoặc nền tảng. Thứ hai là hoạt động của Ondo Global Market. Sau khi xem xét các tài liệu của họ, ban đầu họ muốn theo lộ trình Broker Dealer được đề cập ở trên, nhưng sau đó đã thay đổi sang cách tiếp cận tương tự với stablecoin, cho phép các Nhà phát hành hợp tác hoặc được ủy quyền của họ trực tiếp phát hành cổ phiếu được mã hóa (giống như Tether phát hành USDT và Circle phát hành USDC). Tôi thấy lợi thế là nó linh hoạt hơn và có thể loại bỏ được những hạn chế về giờ giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ và cuối cùng được giải quyết tại một thời điểm nhất định thông qua Đơn vị phát hành. Nhược điểm là tính năng này chỉ khả dụng với người dùng ngoài Hoa Kỳ và không thể sử dụng được với người dùng Hoa Kỳ. Liệu có các CA khác nhau cho cùng một cổ phiếu do các đơn vị phát hành khác nhau phát hành (giống như các cầu nối khác nhau của một chuỗi mới không tương thích với nhau)? Những chi tiết cụ thể này không được ghi lại, xét cho cùng, sản phẩm sẽ không được ra mắt cho đến năm sau.

Cuối cùng, các nền tảng RWA như Plume cảm thấy giống như một khung, bao gồm KYC/AML, lưu trữ/thực thi dữ liệu, đồng thuận, xác minh ZKTLS, v.v. /p>

Cuối cùng, hãy nói về 4 - hướng của RWA trong vài tháng qua. -Các thị trường chứng khoán, vào cuối năm nay hoặc năm tới. 3. Frax tích cực ủng hộ Cedefi và gần đây đã ra mắt frxUSD, đây là sản phẩm hợp tác với BlackRock+Superstate. 4. Sản phẩm mới Converge của Ethena được phát hành hôm nay - tập trung vào một trong hai kịch bản quan trọng nhất mà họ tin tưởng đối với blockchain - Lưu trữ và thanh toán cho các đồng tiền ổn định và tài sản được mã hóa. 5. AAVE có kế hoạch phát hành một đồng tiền mới, Horizen, đã gây ra sự náo động trong cộng đồng. Stani đã đích thân lên tiếng làm rõ - "Kế hoạch Horizen nhằm mục đích lấp đầy phân khúc kinh doanh RWA hiện đang thiếu trong Aave. Kế hoạch này dự kiến sẽ vượt qua ngành kinh doanh hiện tại của Aave về doanh thu trong 5 năm." 6. Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc sẽ ban hành Bản phát hành vào tháng 2 năm 2025, với mục đích cho phép các tổ chức doanh nghiệp giao dịch tài sản ảo theo từng giai đoạn.

Tôi được biết từ những người bạn trong nhóm ở Hàn Quốc rằng Hàn Quốc có thể sẽ khởi động lại kế hoạch STO (tên của chu kỳ trước của RWA). Bạn thấy đấy, cho phép "các thực thể doanh nghiệp giao dịch tài sản ảo" chắc chắn không phải là cho phép công ty của bạn đầu cơ vào tiền điện tử. Nó chắc chắn được thiết kế để mã hóa một số tài sản tài chính thực thành "tài sản ảo" để chúng có thể lưu thông giữa các công ty.

7. YZi Labs chính thức công bố hôm nay rằng họ đã đầu tư vào nền tảng Plume Network RWA mới nổi gần đây

Chúng ta không thể bỏ qua động lực được tạo ra bởi những tin tức này, vì vậy ý kiến cá nhân của tôi về hướng đi chính tiếp theo của Circle là PayFI+RWA+ỨNG DỤNG tiêu dùng giống Web2.5. Đối với AI+Crypto, tôi chỉ có thể nói rằng vẫn còn hy vọng và chúng tôi vẫn đang thảo luận và quan sát. Sau khi viết xong bài viết tiếp theo "Một số điều đáng nói về ETH và Solana", tôi sẽ viết một bài viết riêng về những suy nghĩ gần đây của tôi về AI+Crypto như là phần thứ tư của bộ sưu tập này

Liên kết gốc