Từ P2P đến RWA: Đổi mới tài chính và tái thiết mô hình toàn diện trong kỷ nguyên tài sản ảo

Bitget App

Giao dịch thông minh hơn

BlockBeats2025/03/26 02:13

Theo:BlockBeats

Việc phổ biến RWA đòi hỏi phải có sự thúc đẩy chung về công nghệ, giám sát và giáo dục người dùng. Nếu có thể khắc phục được những thách thức hiện tại, RWA được kỳ vọng sẽ trở thành "P2P mới" trong kỷ nguyên tài sản ảo, tạo ra một hệ sinh thái tài chính mới công bằng, cởi mở và hiệu quả hơn cho người dùng toàn cầu.

Tiêu đề gốc: "Từ P2P đến RWA: Đổi mới tài chính và tái thiết mô hình bao trùm trong kỷ nguyên tài sản ảo"

Tác giả gốc: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

Giới thiệu

Các dự án RWA gần đây liên quan đến P2P và tài chính tiêu dùng, vì vậy tôi muốn nhân cơ hội này để tóm tắt các ý tưởng thiết kế

Là một mô hình quan trọng của tài chính Internet, P2P có tính hợp lý sáng tạo, động lực thúc đẩy và hạn chế riêng

Những gì chúng tôi đang xem xét là: Là một đổi mới tài chính được thúc đẩy bởi blockchain, liệu RWA có thể tái thiết mô hình P2P và thúc đẩy sự phát triển của tài chính bao trùm hay không?

Theo quan điểm bao trùm, liệu các doanh nghiệp vừa và nhỏ, tài sản cá nhân và nhà đầu tư bán lẻ có thể kết hợp các tác nhân AI và thiết bị thông minh để đạt được mục tiêu phát hành tài sản RWA thông minh không cần xin phép và khớp lệnh đầu tư giao dịch hay không?

Hiện tại, giai đoạn đầu tiên của RWA (Mã hóa tài sản thế giới thực) chủ yếu nhắm vào thị trường tổ chức với các sản phẩm thị trường tài chính như quỹ, trái phiếu và cổ phiếu. Sự tham gia và hành động của các tổ chức này là rất quan trọng; nhưng về lâu dài, người dùng bán lẻ cá nhân sẽ phù hợp hơn với RWA, do đó giai đoạn thứ hai sẽ hướng nhiều hơn tới thị trường bán lẻ và có thể có xu hướng tương tự như T-P2P (Token hóa P2P), trở thành công cụ tài chính mới hiệu quả cho các nhà đầu tư bán lẻ, doanh nghiệp vừa và nhỏ và tài sản cá nhân.

Vì RWA truyền thống có xu hướng là tài sản của các thị trường tổ chức lớn như trái phiếu, cổ phiếu, khoáng sản dầu khí, hàng hóa và kim loại quý, nên các tài sản này thường khó để các nhà đầu tư cá nhân thông thường tham gia. Tuy nhiên, bằng cách vay mượn từ mô hình P2P (ngang hàng), các tài sản truyền thống này có thể trở nên toàn diện hơn thông qua mã hóa RWA, phá vỡ các rào cản đầu tư truyền thống và cho phép mọi người tham gia.

Phần I: Bối cảnh phát triển và những điểm yếu của thị trường tài chính Internet P2P

1. Bối cảnh phát triển của P2P

Mọi người sợ P2P, chủ yếu là vì các nền tảng P2P thường xuyên gặp phải vấn đề phá sản và tuân thủ quy định trong quá khứ. Tình trạng này không phải là vấn đề của mô hình P2P mà là do tác động kết hợp của nhiều yếu tố: quản lý rủi ro không hoàn hảo, hoạt động nền tảng không thường xuyên, thiếu sự giám sát hiệu quả, cạnh tranh quá mức và mô hình kinh doanh chưa hoàn thiện. Sự tích tụ của những vấn đề này cuối cùng đã dẫn đến sự đổ vỡ chuỗi vốn của nền tảng P2P, ảnh hưởng đến lòng tin của nhà đầu tư và cản trở sự phát triển lành mạnh của ngành.

Nếu có thể giải quyết được những vấn đề này, tăng cường giám sát, cải thiện tính minh bạch của nền tảng và hoàn thiện các biện pháp kiểm soát rủi ro, thì có thể đảm bảo rằng các nền tảng P2P có thể hoạt động hợp lý trong khuôn khổ tuân thủ và đạo đức. Chúng ta cần nhìn thấy những điểm yếu của hệ thống tài chính truyền thống: hệ thống tài chính truyền thống không thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu của người tiêu dùng và doanh nghiệp ở một số khía cạnh, đặc biệt là những người dân và doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ gặp khó khăn trong việc tiếp cận các dịch vụ ngân hàng.

· Chi phí cao và hiệu quả thấp: Các tổ chức tài chính truyền thống (như ngân hàng) với tư cách là trung gian thường tính phí cao và xử lý giao dịch chậm. Đặc biệt khi nói đến các dịch vụ cho vay, thanh toán xuyên biên giới hoặc thanh toán số tiền nhỏ, phí trung gian và thời gian xử lý trở thành những trở ngại đáng kể. Mô hình P2P giúp giảm chi phí giao dịch và cải thiện hiệu quả bằng cách loại bỏ các bên trung gian.

· Tiếp cận không bình đẳng với các dịch vụ tài chính: Người dân ở nhiều quốc gia hoặc khu vực, đặc biệt là ở các nước đang phát triển, thường không thể tiếp cận các dịch vụ tài chính từ các ngân hàng truyền thống. Nền tảng P2P phá vỡ những hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống và cho phép nhiều người hơn tham gia vào các dịch vụ tài chính. Ví dụ, nền tảng cho vay ngang hàng có thể cung cấp dịch vụ cho vay cho những người dùng không có tài khoản ngân hàng. Những thay đổi về nhu cầu thị trường Khi nền kinh tế toàn cầu tiếp tục phát triển, những thay đổi về nhu cầu thị trường cũng thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của P2P.

• Nhu cầu tài chính linh hoạt và được cá nhân hóa: Người tiêu dùng và doanh nghiệp nhỏ ngày càng có nhu cầu đa dạng hơn về các dịch vụ tài chính. Các sản phẩm ngân hàng truyền thống thường cứng nhắc và không thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu thị trường. Tính linh hoạt và cá nhân hóa của cho vay ngang hàng, thanh toán ngang hàng và các dịch vụ khác chỉ lấp đầy khoảng trống này.

• Môi trường lãi suất thấp: Chính sách lãi suất thấp của các ngân hàng trung ương trên thế giới đã dẫn đến lợi nhuận thấp từ các kênh đầu tư truyền thống, đặc biệt là lãi suất tiền gửi gần bằng 0. Lãi suất tiết kiệm của Trung Quốc cũng liên tục giảm. Trong môi trường này, các nền tảng P2P mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội lợi nhuận cao hơn đồng thời cung cấp cho người đi vay chi phí tài chính tương đối thấp.

2. Những điểm khó khăn của thị trường P2P

Tôi sẽ không trình bày chi tiết về thị trường P2P. Dựa trên bối cảnh của các vụ phá sản và thanh lý theo quy định trước đây, tôi đã tóm tắt một số điểm khó khăn cốt lõi của thị trường để bạn tham khảo.

• Bất đối xứng thông tin: Việc thiếu cơ chế chia sẻ thông tin minh bạch giữa người đi vay và nhà đầu tư dẫn đến tích tụ rủi ro tín dụng. Một trong những lý do chính dẫn đến sự sụp đổ đột ngột là tự tài trợ và tự đầu tư.

• Rủi ro của mô hình quỹ đầu tư: Một số nền tảng P2P gặp vấn đề về việc chiếm dụng quỹ đầu tư trong quá trình hoạt động. • Tỷ lệ vỡ nợ cao và kiểm soát rủi ro chưa đầy đủ: Cơ chế đánh giá tín dụng của nền tảng còn non kém và rủi ro vỡ nợ cao.

• Thiếu tuân thủ: Việc thiếu hoặc chậm trễ trong việc ban hành quy định về P2P trên toàn thế giới đã dẫn đến tình trạng vỡ nợ thường xuyên trong ngành.

• Thanh khoản không đủ:Tiền của nhà đầu tư thường bị khóa và cơ chế thoát vốn không đủ linh hoạt.

Phần 2: Phân tích so sánh P2P và RWA

Mô hình cho vay tài chính P2P (ngang hàng) và biểu mẫu mã hóa RWA có thể tham chiếu và nâng cấp được không? Điểm tương đồng và cải tiến của chúng là gì?

1. Điểm chung • Mục tiêu giống nhau: Cả hai đều hướng đến mục tiêu phá vỡ các rào cản tài chính truyền thống và cuối cùng là phục vụ các nhà đầu tư vừa và nhỏ cũng như người vay tài sản.

• Tính bao trùm:Giảm ngưỡng tham gia thông qua đổi mới và tăng cơ hội tài trợ và đầu tư.

• Loại bỏ trung gian: Giảm chi phí cao của các tổ chức tài chính truyền thống với vai trò là trung gian và đơn giản hóa quy trình thông qua các phương tiện kỹ thuật (một là công nghệ Internet và hai là công nghệ blockchain).

2. Đổi mới• Cơ sở kỹ thuật: P2P dựa trên Internet và thuật toán nền tảng, còn RWA dựa trên công nghệ blockchain.

• Tính minh bạch:P2P có tính minh bạch thông tin thấp, trong khi RWA cung cấp hồ sơ minh bạch trên toàn bộ chuỗi thông qua blockchain.

• Tính thanh khoản:Tính thanh khoản P2P kém và RWA cải thiện tính thanh khoản của tài sản thông qua mã hóa tài sản và nền tảng giao dịch phi tập trung.

• Quản lý rủi ro:P2P dựa vào một nhóm kiểm soát rủi ro tập trung, trong khi RWA tự động thực hiện các quy tắc kiểm soát rủi ro thông qua các hợp đồng thông minh và cơ chế minh bạch trên chuỗi.

Là hai mô hình tài chính khác nhau, P2P (ngang hàng) và RWA (tài sản thế giới thực) có sự khác biệt đáng kể về nhóm khách hàng mục tiêu, hình thức sản phẩm, lợi tức đầu tư, thị trường giao dịch và thanh khoản.

Chúng tôi tiến hành phân tích so sánh toàn diện về P2P và RWA từ 5 góc nhìn này để giúp hiểu được sự khác biệt cốt lõi giữa hai hình thức này cũng như những ưu điểm và hạn chế tương ứng của chúng.

1. Nhóm khách hàng mục tiêu
P2P

• Chủ yếu nhắm vào các nhà đầu tư và người đi vay vừa và nhỏ: Nhóm khách hàng cốt lõi của P2P thường là các doanh nghiệp vừa và nhỏ hoặc các cá nhân không thể vay vốn thông qua các kênh tài chính truyền thống. Nó cũng thu hút các nhà đầu tư bán lẻ theo đuổi mục tiêu lợi nhuận cao.

• Nhóm có nhu cầu tài chính thấp:Đặc biệt phù hợp với các nhóm bị loại khỏi hệ thống tài chính truyền thống, chẳng hạn như những người có tín dụng kém hoặc không có tài khoản ngân hàng.

• Người dùng có khả năng chịu rủi ro cao:Các nền tảng P2P thu hút một số nhà đầu tư sẵn sàng chịu rủi ro cao hơn do lãi suất cao.

RWA

• Hướng đến nhóm nhà đầu tư đa dạng: Nền tảng RWA chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư tổ chức, các doanh nghiệp lớn trên thị trường tài chính truyền thống và các nhà đầu tư mới đang tìm kiếm mã hóa tài sản. Thông qua việc mã hóa, các nhà đầu tư thông thường cũng có thể tham gia.

• Nhà đầu tư có tiềm lực tài chính mạnh và nhận thức về quản lý rủi ro:Các nhà đầu tư thường cần có quy mô vốn và khả năng chịu rủi ro nhất định, đặc biệt là trong việc lựa chọn tài sản được mã hóa và quản lý sự biến động của thị trường.

• Nhà đầu tư xuyên biên giới:Mô hình RWA đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm đầu tư xuyên biên giới, đa dạng hóa tài sản và tính thanh khoản cao hơn hoặc các nhà đầu tư tiền kỹ thuật số và Quỹ tiền điện tử.

2. Hình thức sản phẩm

P2P

• Sản phẩm cho vay và đi vay: Sản phẩm chính của nền tảng P2P là dịch vụ cho vay và đi vay, thường là các khoản vay ngắn hạn hoặc các khoản vay trung hạn. Các nhà đầu tư có thể lựa chọn các dự án vay tương ứng để đầu tư dựa trên các mức độ rủi ro khác nhau.

• Khoản vay không có bảo đảm/có bảo đảm:Hầu hết các nền tảng P2P đều cung cấp các khoản vay không có bảo đảm và các khoản vay có bảo đảm, và người đi vay quyết định có cung cấp tài sản thế chấp hay không dựa trên tình trạng tín dụng và tài sản của họ.

RWA

• Sản phẩm tài sản được mã hóa:Nền tảng RWA tạo ra một hình thức tài sản mới bằng cách mã hóa các tài sản truyền thống (như trái phiếu, cổ phiếu, tài nguyên khoáng sản, bất động sản, v.v.). Các nhà đầu tư có thể mua tài sản được mã hóa thông qua các khoản đầu tư như tiền pháp định hoặc tiền ổn định và tận hưởng lợi nhuận từ những tài sản này.

• Các sản phẩm phái sinh và công cụ tài chính phái sinh: Ngoài các tài sản mã hóa cơ bản, nền tảng RWA cũng có thể cung cấp các sản phẩm tài chính phức tạp hơn thông qua các công cụ phái sinh (như cho vay thế chấp, Defi, v.v.) để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư cao cấp.

3. Lợi tức đầu tư

P2P

• Lợi nhuận cao:Các nền tảng P2P thường mang lại lợi nhuận cao hơn so với tiết kiệm ngân hàng hoặc trái phiếu truyền thống. Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm thường nằm trong khoảng từ 8% đến 15%, tùy thuộc vào xếp hạng tín dụng của người vay và rủi ro của dự án vay.

• Rủi ro cao, lợi nhuận cao: Do những rủi ro khác nhau của người vay, tỷ lệ lợi nhuận của các nền tảng P2P dao động rất lớn. Việc chậm trả hoặc vỡ nợ sẽ ảnh hưởng đến tổng lợi nhuận.

RWA

• Lợi nhuận ổn định: Các tài sản được mã hóa trên nền tảng RWA thường có thể cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ổn định hơn, đặc biệt là các sản phẩm có thu nhập cố định như trái phiếu và bất động sản. Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm thường vào khoảng 6%-8% và thường bị ảnh hưởng bởi rủi ro thị trường và chất lượng tài sản, với mức độ biến động ít hơn.

• Tiềm năng lợi nhuận cao:Thông qua việc mã hóa các tài sản có lợi nhuận cao (như trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản, v.v.), các nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận cao hơn so với các khoản đầu tư truyền thống bằng cách tham gia vào tính thanh khoản của thị trường thứ cấp và phí bảo hiểm thị trường thứ cấp của tài sản RWA. Tỷ lệ lợi nhuận kết hợp đôi khi có thể đạt tới 10%-20% hoặc thậm chí cao hơn (tùy thuộc vào điều kiện thị trường thứ cấp và chất lượng tài sản).

4. Thị trường giao dịch

P2P

• Thị trường giao dịch đóng: Nền tảng P2P thường là một thị trường đóng và các giao dịch khớp lệnh được thực hiện trong nền tảng. Giao dịch giữa người đi vay và nhà đầu tư chỉ có thể được thực hiện trong nền tảng và nền tảng cần quản lý hệ thống khớp lệnh.

• Hạn chế về mặt địa lý:Thị trường giao dịch của các nền tảng P2P thường bị hạn chế bởi luật pháp và chính sách của quốc gia/khu vực nơi chúng được đặt, đặc biệt là trong các giao dịch xuyên biên giới, liên quan đến các vấn đề tuân thủ phức tạp.

RWA

• Thị trường giao dịch toàn cầu: Việc giao dịch tài sản được mã hóa bằng RWA thường có thể được thực hiện trên nhiều nền tảng và thậm chí có thể hỗ trợ các giao dịch xuyên biên giới. Các nhà đầu tư có thể giao dịch thông qua các nền tảng giao dịch phi tập trung (như DeFi) hoặc thông qua các nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép hoặc nền tảng giao dịch tiền kỹ thuật số.
• Tăng cường tính thanh khoản của tài sản: Nền tảng RWA hỗ trợ các giao dịch giữa tài sản truyền thống và tài sản được mã hóa, cho phép các tài sản có tính thanh khoản thấp (như bất động sản, trái phiếu, v.v.) được lưu hành và giao dịch trên toàn cầu và thậm chí trên nhiều lĩnh vực giữa tiền pháp định và tiền kỹ thuật số.

5. Tính thanh khoản

P2P

• Tính thanh khoản thấp: Tính thanh khoản của các nền tảng P2P tương đối thấp và các nhà đầu tư thường phải đợi người vay hoàn trả hoặc khoản vay kết thúc trước khi họ có thể thu hồi được tiền. Khi dự án đầu tư có thời hạn dài hơn, vấn đề thanh khoản trở nên đặc biệt nổi bật.

• Cơ chế thoát hạn chế:Cơ chế thoát do các nền tảng P2P cung cấp thường dựa vào thị trường thứ cấp của nền tảng hoặc nhu cầu giao dịch của các nhà đầu tư, tuy nhiên tính thanh khoản của các thị trường này kém.

RWA

• Tính thanh khoản cao:Thông qua mã hóa tài sản, nền tảng RWA cải thiện đáng kể tính thanh khoản của tài sản truyền thống. Sau khi tài sản được mã hóa, nếu thị trường thứ cấp và thị trường phụ được thiết kế tốt, chúng có thể được giao dịch trên các chuỗi và nền tảng giao dịch, do đó mang lại tính thanh khoản cao hơn so với thị trường tài chính truyền thống.

• Cơ chế thoát linh hoạt: Các nhà đầu tư có thể thoát bất kỳ lúc nào thông qua nền tảng giao dịch RWA hoặc nền tảng giao dịch phi tập trung và thậm chí có thể tự động thoát khỏi các khoản đầu tư (OTC hoặc Swap) trong một số điều kiện nhất định thông qua hợp đồng thông minh, do đó cải thiện tính thanh khoản của quỹ và sự tham gia thị trường.

Để tóm tắt lại phân tích so sánh toàn diện, P2P và RWA đều có những ưu điểm riêng. P2P phù hợp hơn với các nhà đầu tư nhỏ tìm kiếm rủi ro cao và lợi nhuận cao, trong khi RWA cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư xuyên biên giới một nền tảng đầu tư tài sản ổn định hơn, thanh khoản cao hơn và minh bạch hơn. Kết hợp với công nghệ blockchain, mô hình RWA có thể đáp ứng tốt hơn nhu cầu của các nhà đầu tư hiện đại về thanh khoản, lợi nhuận và tính tuân thủ, và về lý thuyết có thể trở thành phiên bản nâng cấp của mô hình P2P.

Phần 3: Giải pháp - RWA tái cấu trúc mô hình P2P trong kỷ nguyên tài sản ảo như thế nào?

Trong bối cảnh kỷ nguyên tài sản ảo, RWA (tài sản thế giới thực) định nghĩa lại ranh giới của các dịch vụ tài chính thông qua mã hóa tài sản, hợp đồng thông minh và công nghệ blockchain, và có thể được thiết kế như một phiên bản nâng cấp của mô hình P2P.

Những cải tiến chính của RWA là:Đầu tiên, mô hình cho vay đơn lẻ truyền thống được mở rộng thành nền tảng đầu tư tài sản đa dạng và các tài sản đa dạng như trái phiếu, cổ phiếu, bất động sản và khoáng sản được mã hóa, về cơ bản là hạ thấp ngưỡng đầu tư và hiện thực hóa tài chính toàn diện thực sự; Thứ hai, cơ chế DAO được giới thiệu để thay thế sự kiểm soát tập trung của các nền tảng truyền thống bằng quản trị cộng đồng, tăng cường tính minh bạch trong quản trị và niềm tin của nhà đầu tư;

Đồng thời, công nghệ blockchain được sử dụng để ghi lại toàn diện thông tin giao dịch và chi tiết tài sản, giải quyết hoàn toàn vấn đề bất đối xứng thông tin của P2P truyền thống; Ngoài ra, nền tảng DeFi hiện thực hóa lưu thông đa nền tảng và thị trường thứ cấp của tài sản được mã hóa, cải thiện đáng kể tính thanh khoản của tài sản và giải quyết vấn đề thoát khỏi P2P truyền thống; và công nghệ hợp đồng thông minh tự động hóa việc thực hiện các thỏa thuận cho vay, thế chấp tài sản và xử lý nợ xấu, cải thiện đáng kể hiệu quả kiểm soát rủi ro và giảm thiểu rủi ro do hoạt động của con người gây ra; Cuối cùng, thiết kế mã hóa xuyên biên giới của RWA đảm bảo rằng các nhà đầu tư toàn cầu có thể tham gia tuân thủ, phá vỡ hiệu quả các hạn chế P2P truyền thống theo khu vực.

Do đó, RWA không chỉ đổi mới hình thức tài sản và cấu trúc quản trị mà còn nâng cấp toàn diện mô hình P2P truyền thống, mở ra chương mới về tài chính toàn diện trong kỷ nguyên tài sản ảo. Cách sử dụng mô hình P2P để chuyển đổi RWA thành các sản phẩm tài chính toàn diện kỹ thuật số. Dựa trên các sản phẩm RWA như trái phiếu và cổ phiếu trong giai đoạn đầu của thị trường tổ chức, học hỏi từ mô hình P2P (ngang hàng) và sử dụng tầng trung gian được mã hóa RWA để đạt được giai đoạn thứ hai của RWA dành cho các nhà đầu tư bán lẻ, giúp tài sản truyền thống trở nên toàn diện hơn và có ngưỡng thấp hơn, cho phép mọi người tham gia và tiếp cận, đồng thời xây dựng một con đường khả thi cho các sản phẩm tài chính toàn diện kỹ thuật số.

1. Mã hóa tài sản: chuyển đổi tài sản truyền thống thành tài sản kỹ thuật số

• Tài sản RWA được mã hóa: mã hóa tài sản RWA truyền thống (như trái phiếu, cổ phiếu, kim loại quý, v.v.). Mỗi token RWA đại diện cho một đơn vị tài sản có giá trị chi tiết tương đối thấp. Các nhà đầu tư có thể mua các token RWA này bằng số tiền nhỏ mà không cần phải có số tiền lớn hoặc kiến thức tài chính phức tạp.

• Mã hóa tài sản nợ: chuyển đổi trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu chính phủ, v.v. thành mã thông báo, cho phép các nhà đầu tư mua và chia sẻ lợi nhuận từ trái phiếu với số tiền rất nhỏ.

• Mã hóa hàng hóa: Ví dụ, sau khi các hàng hóa như vàng và dầu được mã hóa, các nhà đầu tư thông thường cũng có thể tham gia vào lợi nhuận của các tài sản này bằng cách mua các mã thông báo này.

• Mã hóa cổ phiếu và vốn chủ sở hữu: Cổ phiếu của các công ty niêm yết hoặc chưa niêm yết có thể được mã hóa thành số lượng nhỏ để giúp các nhà đầu tư thông thường dễ dàng đầu tư với chi phí thấp hơn.

2. Nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi): Cải thiện tính minh bạch và thanh khoản

• Nền tảng giao dịch phi tập trung: Dựa trên khái niệm phi tập trung của mô hình P2P và kết hợp với mô hình DeFi của blockchain, các nhà đầu tư có thể trực tiếp luân chuyển số tiền giao dịch đầu tư của token RWA trên nền tảng. Các giao dịch được thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh để đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả của giao dịch.

• Tính thanh khoản của thị trường: Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ đóng vai trò là nền tảng giao dịch cho các tài sản được mã hóa RWA. Các nhà đầu tư có thể tham gia hoặc thoát khỏi thị trường bất cứ lúc nào mà không bị hạn chế bởi các thị trường truyền thống. Liquidity Pool và AMM sẽ cung cấp đủ thanh khoản cho token RWA để đảm bảo thị trường hoạt động hiệu quả.

• Nền tảng cho vay: Thông qua hợp đồng thông minh, nhà đầu tư không chỉ có thể đầu tư vào token RWA mà còn có thể thế chấp tài sản RWA thông qua chức năng cho vay để có được thanh khoản, từ đó cải thiện việc sử dụng vốn.

3. Đầu tư theo kịch bản phân tán: nhóm tài sản phân tán và ngưỡng đầu tư nhỏ

• Sản phẩm đầu tư phân mảnh: Thông qua công nghệ mã hóa, các tài sản lớn (như bất động sản, khoáng sản, năng lượng, v.v.) được chia nhỏ và thiết kế thành các sản phẩm đầu tư vi mô. Mệnh giá của mỗi đồng tiền rất thấp (chẳng hạn như vài nhân dân tệ) và người dân bình thường chỉ cần một số tiền nhỏ để đầu tư.

• Các sản phẩm theo kịch bản phân phối: Các kịch bản phổ biến nhất trong tài chính tiêu dùng là các khoản vay tiêu dùng điện thoại di động và các khoản vay tiêu dùng mua ô tô cũ. Đặc điểm của tài sản cơ bản là phi tập trung và số lượng nhỏ, nhưng tất cả đều có các thiết bị thông minh như khóa điện thoại di động hoặc khóa ô tô (BOM) và điều kiện DePIN, có thể hiện thực hóa nhóm tài sản phân tán RWA và nhóm vốn phân tán trên chuỗi. Các nhà đầu tư bán lẻ thông thường có thể tham gia vào quỹ đầu tư theo cách nhỏ và phân tán. Tất nhiên, các Quỹ tiền điện tử quy mô lớn cũng có thể được bảo lãnh.

• Phân phối thu nhập thường xuyên: Các nhà đầu tư sẽ được hưởng phân phối thu nhập thường xuyên từ tài sản RWA dựa trên số lượng token RWA nắm giữ. Ví dụ, người dùng nắm giữ token RWA sẽ nhận được thu nhập cho thuê, cổ tức hoặc lãi suất cho vay theo tỷ lệ tương ứng từ tài sản RWA.

• Ngưỡng đầu tư thấp hơn: Phương pháp đầu tư phân mảnh này cho phép bất kỳ nhà đầu tư thông thường nào cũng có thể tham gia vào các tài sản mà thông thường chỉ các tổ chức có số tiền rất nhỏ mới có thể tiếp cận.

4. Phát hành tự động và quản lý tài sản thông qua các tác nhân AI

• Phát hành tự động thông qua các tác nhân AI: Các doanh nghiệp vừa và nhỏ và tài sản riêng lẻ không thể được phát hành riêng lẻ do quy mô và chi phí phát hành của chúng. Thay vào đó, họ có thể sử dụng các chức năng của tác nhân AI để tự động khởi chạy và phát hành tài sản phân tán và xác minh nút dựa trên giao thức đồng thuận không cần cấp phép trên nền tảng quản lý tài sản RWA kết hợp AI Agent và công nghệ thiết bị thông minh DePIN.
• Quản lý tài sản theo thuật toán thông minh của các nhóm tài sản phân tán: Vì tài sản là phi tập trung, nhỏ và có nhiều loại khác nhau, và hầu hết trong số chúng thậm chí có thể là tài sản không chuẩn, nên cần có giao thức tài sản phân tán và AI Agent để hỗ trợ phân loại tài sản thành các nhóm, định giá động, TAM thông minh và đầu tư khớp lệnh thông minh.

• AMM và nhóm thanh khoản của các tác nhân AI: các giao dịch khớp lệnh thông minh và các tác nhân giao dịch thông minh của các nền tảng không giao dịch, thậm chí cả các rô-bốt giao dịch chênh lệch giá, để hiện thực hóa các tài sản nhỏ phi tập trung và các quỹ nhỏ, đồng thời hiện thực hóa các cơ hội tài chính toàn diện thông qua các loại tiền kỹ thuật số (USDT/USDC, v.v.) và các nền tảng đầu tư xã hội, các tác nhân AI, v.v.

5. Trí tuệ tập thể và do cộng đồng thúc đẩy: Cải thiện sự tham gia của người dùng

• Quản trị cộng đồng phi tập trung: Giới thiệu tư duy quản trị cộng đồng trong P2P vào các sản phẩm đầu tư RWA, cho phép những người nắm giữ mã thông báo RWA tham gia vào quá trình ra quyết định và quản trị. Ví dụ, các nhà đầu tư có thể bỏ phiếu về chiến lược quản lý, đánh giá và phân phối một số tài sản RWA thông qua DAO (tổ chức tự trị phi tập trung). Các thành viên cộng đồng có thể chia sẻ thông tin đầu tư với nhau để giúp người mới hiểu rõ hơn về thị trường.

• Cơ chế khuyến khích cộng đồng: khuyến khích người dùng tham gia và quảng bá nền tảng thông qua chia sẻ xã hội, đề xuất, v.v. Mô hình "đề xuất xã hội" trong P2P có thể được sử dụng lại ở đây. Nền tảng quản lý tài sản RWA có thể khuyến khích các nhà đầu tư chia sẻ thông tin và hướng dẫn người dùng mới thông qua các cơ chế khen thưởng (chẳng hạn như mã thông báo nền tảng quản lý tài sản RWA).

6. Kiểm soát rủi ro và tuân thủ: đảm bảo an toàn đầu tư

• Hợp đồng thông minh và kiểm soát rủi ro: thực hiện cơ chế kiểm soát rủi ro tự động thông qua hợp đồng thông minh. Mỗi token RWA sẽ có các quy tắc kiểm soát rủi ro được thiết lập. Ví dụ, việc đánh giá tín dụng của người vay và nhà đầu tư, thế chấp tài sản và các quy tắc thanh lý đều có thể được thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh, do đó giảm thiểu rủi ro vỡ nợ.

• Sản phẩm rủi ro và lợi nhuận theo từng bậc: Để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau, nền tảng quản lý tài sản RWA có thể thiết kế các sản phẩm đầu tư theo nhiều cấp độ khác nhau. Ví dụ, các nhà đầu tư cấp cơ bản có thể chọn tài sản rủi ro thấp (như trái phiếu chính phủ hoặc mã thông báo trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao), trong khi các nhà đầu tư rủi ro cao có thể chọn chứng quyền kỹ thuật số hoặc mã thông báo cổ phiếu có lợi nhuận cao.

• Tuân thủ và giám sát: Nền tảng quản lý tài sản RWA cần tuân thủ các quy định tài chính có liên quan để đảm bảo tuân thủ trong việc mã hóa tài sản, giao dịch và thanh toán xuyên biên giới để tránh bị tội phạm lợi dụng và bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của người dùng.

7. Thanh toán và giải quyết: sự kết hợp giữa tiền kỹ thuật số và tiền hợp pháp
• Cầu nối giữa tiền tệ hợp pháp và tài sản số: Để đảm bảo tính toàn diện của nền tảng, cần phải thực hiện lưu thông giữa tiền tệ hợp pháp và tài sản số trên nền tảng. Người dùng có thể sử dụng tiền pháp định (như đô la Mỹ, Nhân dân tệ, v.v.) để mua mã thông báo RWA hoặc chuyển đổi tiền kỹ thuật số (như Bitcoin, Ethereum, v.v.) thành tài sản RWA.

• Hỗ trợ nhiều loại tiền tệ: Nền tảng có thể hỗ trợ trao đổi nhiều loại tiền kỹ thuật số và tiền tệ hợp pháp dựa trên tài sản RWA, tăng cường tính thanh khoản xuyên biên giới của nền tảng và cung cấp các giải pháp thanh toán thuận tiện, đặc biệt là khi đối mặt với đầu tư xuyên biên giới.

Tóm tắt thiết kế: Thiết kế sản phẩm RWA của tài chính toàn diện kỹ thuật số dựa trên mô hình P2P, kết hợp công nghệ blockchain và mã hóa RWA, cho phép mọi người bình thường tham gia vào các khoản đầu tư tài sản truyền thống vốn ban đầu khó tiếp cận, giúp hạ thấp ngưỡng đầu tư, cải thiện tính minh bạch và thanh khoản, đồng thời đảm bảo tuân thủ và cơ chế kiểm soát rủi ro. Điều này không chỉ mang đến cho các nhà đầu tư thông thường nhiều cơ hội đầu tư đa dạng hơn mà còn thúc đẩy sự phát triển phi tập trung của tài chính toàn cầu và đạt được tài chính toàn diện kỹ thuật số thực sự. Sản phẩm tài chính toàn diện kỹ thuật số "T-P2P" này dựa trên mã thông báo RWA, thiết bị thông minh DePIN, AI Agent, hợp đồng thông minh và quản trị phi tập trung có thể phá vỡ ranh giới của đầu tư truyền thống và cho phép nhiều người hơn tham gia, đầu tư và giao dịch bình đẳng trên thị trường toàn cầu.

Phần 4: Thách thức và Phân tích khả thi của RWA

Khi phân tích tính khả thi của RWA thay thế và nâng cấp P2P trong kỷ nguyên tài sản ảo, chúng ta cũng phải đối mặt với thực tế là RWA hiện đang phải đối mặt với nhiều thách thức và còn một chặng đường dài phía trước. Những thách thức tiềm ẩn

1. Rào cản về mặt pháp lý: Việc mã hóa tài sản xuyên biên giới liên quan đến các vấn đề tuân thủ pháp lý và thuế phức tạp. Sự khác biệt trong khuôn khổ pháp lý ở các quốc gia khác nhau có nghĩa là tài sản mã hóa RWA trên toàn thế giới phải đối mặt với sự không chắc chắn về mặt pháp lý.

2. Triển khai kỹ thuật: Mặc dù công nghệ blockchain mang đến những cơ hội mới cho mã hóa RWA, nhưng chi phí cao và tính phức tạp của các công nghệ blockchain như Layer2, giao thức phân tán, DePIN và AI Agent vẫn là rào cản đối với các ứng dụng quy mô lớn. Việc phổ biến công nghệ và tối ưu hóa hiệu suất sẽ là chìa khóa để đạt được mục tiêu này.

3. Giáo dục người dùng: Người dùng thông thường có ít hiểu biết về công nghệ blockchain và các sản phẩm mã hóa RWA, và cần có những nỗ lực quảng bá và giáo dục trên diện rộng để giúp các nhà đầu tư hiểu được rủi ro và cơ hội của các công nghệ và mô hình đầu tư mới nổi.

4. Sự chấp nhận của thị trường: Là một mô hình đầu tư và tài chính mới, vẫn chưa chắc chắn liệu RWA có thể thu hút được người dùng tài chính truyền thống hay không. Sự chấp nhận và phổ biến của nó cần phải dần xây dựng lòng tin thông qua thực hành và xác minh thị trường. Phân tích khả thiBằng cách kết hợp phân tích trường hợp và dữ liệu, RWA có những lợi thế đáng kể về mặt kỹ thuật, lợi ích kinh tế và tiềm năng quản lý trong việc thay thế mô hình P2P truyền thống.

So với mô hình P2P, RWA có thể mang lại tính minh bạch cao hơn, cơ chế kiểm soát rủi ro tốt hơn và thanh khoản tài sản hiệu quả hơn, đặc biệt là trong các giao dịch xuyên biên giới và xuyên chuỗi. Về mặt lợi ích kinh tế, RWA tối ưu hóa việc quản lý tài sản và phân phối lợi nhuận thông qua mã thông báo và hợp đồng thông minh, giúp giảm đáng kể chi phí hoạt động. Ngoài ra, so với mô hình P2P, RWA có tiềm năng lớn hơn về mặt tuân thủ toàn cầu và có thể cung cấp các dịch vụ tài chính minh bạch và tuân thủ cho các nhà đầu tư toàn cầu, do đó tăng cường sức hấp dẫn của thị trường và sự tham gia của người dùng.

Kết luận cuối cùng: RWA có thể thay thế và tái tạo P2P trong kỷ nguyên tài sản ảo không? • Quan điểm toàn diện: • RWA không chỉ có thể giải quyết những điểm yếu của nền tảng P2P mà còn đạt được sự đổi mới hơn nữa trong tài chính toàn diện thông qua công nghệ blockchain. Những lợi thế về tính minh bạch, thanh khoản, kiểm soát rủi ro và cơ hội đầu tư đa dạng cho phép các nhà đầu tư thông thường tiếp cận nhiều tài sản tài chính hơn.

• Triển vọng tương lai:Việc phổ biến RWA đòi hỏi phải thúc đẩy chung về công nghệ, quy định và giáo dục người dùng. Nếu có thể khắc phục được những thách thức hiện tại, RWA được kỳ vọng sẽ trở thành "P2P mới" trong kỷ nguyên tài sản ảo, tạo ra một hệ sinh thái tài chính mới công bằng, cởi mở và hiệu quả hơn cho người dùng toàn cầu.

#ARAW Luôn luôn RWA Luôn luôn chiến thắng!

Vào năm 2025, thị trường RWA sẽ nhanh chóng tìm được chỗ đứng trong sự phát triển mạnh mẽ. WeChat không thể trả lời tất cả các câu hỏi một cách chi tiết. Sau lớp học dành cho học viên cốt cán, sẽ có lớp học dành cho đối tác và trại nghiên cứu về công ty niêm yết. Nếu bạn có bất kỳ nhu cầu hoặc thắc mắc nào, bạn có thể mang chúng đến lớp học để học tập nghiêm túc, thảo luận tương tác và mô phỏng trò chơi hộp cát. Những bạn muốn tìm hiểu thêm về RWA và bắt đầu các dự án RWA có thể trả lời "khóa học" hoặc "đăng ký" trong tài khoản chính thức để tham gia nhóm chuẩn bị khóa học hoặc nhấn và giữ hình ảnh mã QR bên dưới để tham gia nhóm hội thảo khóa học RWA để thảo luận.

Liên kết gốc

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Velar ra mắt PerpDex trên Stacks, đánh dấu DEX vĩnh viễn đầu tiên của Bitcoin

Tóm lại Velar đã ra mắt PerpDEX đầu tiên trên thế giới dành cho Bitcoin trên Stacks, đánh dấu bước tiến cho hệ sinh thái BTCFi và cho phép người dùng giao dịch hợp đồng tương lai có đòn bẩy trong khi vẫn kiểm soát được tài sản của mình.

MPOST•2025/03/29 05:22